Vue d’ensemble
La Chine est un important pays producteur d’électrolytes et les expéditions continuent d’augmenter. L’électrolyte est l’un des quatre composants clés des batteries au lithium. Il sert de support aux ions de lithium qui se déplacent entre les électrodes positives et négatives des batteries au lithium et constitue l’un des principaux facteurs qui influent sur les performances des batteries au lithium. Les composants de l’électrolyte comprennent principalement le sel de lithium, le solvant organique et les additifs. Le coût du sel de lithium représente le coût le plus élevé de l’électrolyte, soit 45%, tandis que le coût du solvant organique et des additifs représente respectivement 25% et 20%. La Chine est un important pays producteur d’électrolytes, ses expéditions d’électrolytes représentant 82,84 % des expéditions mondiales d’électrolytes en 2021. Les expéditions mondiales d’électrolytes ont continué à augmenter ces dernières années, passant de 110800 tonnes en 2015 à 612000 tonnes en 2021, avec un TCAC de 32,95 %.
L’essor continu de l’industrie des véhicules à énergie nouvelle devrait entraîner une croissance continue de la demande d’électrolytes. En 2021, les ventes mondiales de véhicules à énergie nouvelle s’élevaient à 6 442000 unités, soit une hausse de 107,45 % en glissement annuel, et à 4 152200 unités au premier semestre 2022, soit une hausse de 63,44 % en glissement annuel. 157,57% ; les ventes de janvier à juillet 2022 ont atteint 3 194000 unités, soit une hausse de 216,10% en glissement annuel. La croissance rapide des ventes de véhicules à énergie nouvelle a entraîné une augmentation significative des expéditions de batteries d’alimentation, ce qui a entraîné une augmentation significative de la demande d’électrolyte. Les expéditions mondiales de batteries d’alimentation en 2021 étaient de 371GWh, en hausse de 134,7 % en glissement annuel, dont les expéditions de batteries China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) en 2021 étaient de 220GWh, en hausse de 175 % en glissement annuel. Dans le contexte de la “neutralité carbone”, des politiques pertinentes ont été introduites en dehors de la Chine pour favoriser le développement de l’industrie des véhicules à énergie nouvelle. En outre, parallèlement à l’augmentation progressive du taux de pénétration des véhicules à énergie nouvelle, leur reconnaissance sur le marché augmente aussi progressivement. Sous l’impulsion des politiques et du marché, l’essor de l’industrie des véhicules à énergie nouvelle devrait se poursuivre, et nous prévoyons que la demande mondiale d’électrolyte pour les batteries d’alimentation sera d’environ 1,55 million de tonnes en 2025.
En outre, le stockage d’énergie par batterie au lithium devrait contribuer à la deuxième plus grande demande supplémentaire d’électrolytes. Le stockage d’énergie par batterie au lithium appartient au stockage d’énergie électrochimique. Avec les avantages d’une densité énergétique élevée, d’un faible coût de maintenance et d’un haut rendement de conversion, ses perspectives d’application sont relativement larges. En juillet 2021, la Commission nationale du développement et de la réforme et l’Office national de l’énergie ont publié le “Guide pour l’accélération du développement de nouveaux types de stockage de l’énergie”, soulignant que le développement de nouveaux types de stockage de l’énergie sera accéléré au cours de la période du “14e plan quinquennal”, et que l’échelle installée de nouveaux types de stockage de l’énergie atteindra plus de 30 GW d’ici 2025. La croissance est de 2,6 fois. À l’avenir, l’augmentation de l’échelle installée des batteries au lithium pour le stockage de l’énergie devrait entraîner une croissance continue de la demande d’électrolyte. Nous prévoyons que la demande chinoise d’électrolyte pour les batteries au lithium de stockage d’énergie sera d’environ 180000 tonnes en 2025, soit 2,75 fois plus que les 48 000 tonnes de 2021.
La structure de l’offre et de la demande d’électrolytes devrait s’améliorer sous l’effet de l’essor de la demande en aval. D’une part, l’industrie chinoise des électrolytes est très concentrée, avec une part de CR5 de 51,69 % en 2022. Les trois premiers en termes de capacité de production sont Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) , Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) et Jiangsu Guotai International Group Co.Ltd(002091) , représentant respectivement 22,57%, 8,41% et 7,93%. À l’heure actuelle, les principales entreprises chinoises d’électrolytes sont plus profondément liées à leurs clients principaux en aval, et la concentration de l’industrie devrait encore augmenter à l’avenir. D’autre part, l’essor continu de l’industrie des véhicules à énergie nouvelle, associé à la tendance à la hausse continue de l’échelle installée du stockage d’énergie électrochimique, a fait entrer la demande d’électrolyte dans une phase de croissance rapide. Au 16 septembre 2022, le stock total des usines d’électrolytes en Chine était de 940 tonnes, soit une baisse de 1 545 tonnes ou 62,2 % par rapport au début du mois de mai 2022, et se situe actuellement à un niveau historique moyen à bas. La Chine dispose actuellement d’une plus grande capacité d’électrolyte prévue, avec une augmentation nette de 520500 tonnes de capacité d’électrolyte prévue pour 2022 et de 2 582500 tonnes de capacité d’électrolyte prévue pour 2023. Toutefois, en raison de l’impact de l’épidémie et du temps nécessaire pour monter en puissance, la nouvelle capacité de production d’électrolytes pourrait ne pas répondre aux attentes à court terme. À long terme, la libération progressive de la capacité de production d’électrolytes donnera un élan à la croissance continue de la production d’électrolytes, qui devrait répondre à la croissance continue de sa demande, ce qui incitera les prix des électrolytes à maintenir des niveaux raisonnables.
Conseil en investissement
Dans le contexte d’un fort essor en aval, associé à l’amélioration attendue de la structure de l’offre et de la demande d’électrolyte, les entreprises connexes peuvent en bénéficier, comme Shandong Shida Shenghua Chemical Group Company Limite(603026) , Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) , Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) , Jiangsu Guotai International Group Co.Ltd(002091) , Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) , etc.
Conseils sur les risques
La croissance des véhicules à énergie nouvelle n’est pas celle attendue, la concurrence sur le marché s’intensifie, les fluctuations anormales des prix des matières premières, etc.
