Au deuxième trimestre, l'excédent de la balance courante a atteint un niveau record pour la même période et est resté dans une fourchette raisonnable par rapport au PIB. Cela s'explique principalement par le fait que les exportations ont maintenu une forte croissance, entraînant l'expansion de l'excédent commercial des biens, tandis que les recettes des transports ont augmenté et que le déficit commercial des services a continué à se réduire. L'économie mondiale étant menacée, la demande extérieure devrait avoir une influence plus faible sur l'économie.
Au deuxième trimestre, le déficit du compte de capital (y compris les erreurs et omissions nettes) s'est creusé séquentiellement, principalement en raison d'une augmentation des sorties nettes de capitaux à court terme, tandis que l'excédent des investissements directs s'est réduit séquentiellement, reflétant dans une certaine mesure l'impact des retombées du risque géopolitique, la distribution en plusieurs points de l'épidémie en Chine, la réduction des avoirs étrangers en RMB et la baisse des investissements directs étrangers en actions. Le montant des capitaux étrangers utilisés a progressivement rebondi, ce qui indique que la Chine reste attractive pour les investissements étrangers à moyen et long terme.
Au deuxième trimestre, les sorties nettes de capitaux à court terme ont augmenté en proportion de l'excédent de la balance des paiements sous-jacente, mais l'excédent cumulé de la balance des paiements sous-jacente au premier semestre était encore supérieur aux sorties nettes de capitaux à court terme, ce qui a déclenché la première des "cinq couches de protection". Le déficit des investissements de portefeuille s'est réduit, les investissements en actions étrangères passant d'un déficit à un excédent et les autres investissements passant d'un déficit à un excédent, car les entités liées à l'étranger ont réduit leur utilisation des actifs à l'étranger, ce qui a déclenché la deuxième des "cinq couches de protection". Au cours du trimestre, les transactions ont entraîné une légère réduction des avoirs de réserve en devises, l'effet de valorisation négatif convergeant par rapport au trimestre précédent.
À la fin du mois de juin 2022, les actifs et passifs financiers extérieurs de la Chine étaient tous deux inférieurs à ceux de la fin du trimestre précédent, principalement en raison de facteurs non liés à des transactions, reflétant l'effet " amortisseur " des fluctuations du taux de change dans l'absorption des chocs internes et externes. Le montant des engagements extérieurs nets du secteur privé et leur part du PIB annualisé ont diminué par rapport à la fin du trimestre précédent et étaient nettement inférieurs à ceux de la fin de la période précédant immédiatement la réforme du taux de change " 8.11 ", ce qui indique une amélioration de l'apparente asymétrie monétaire du secteur privé et une résilience financière accrue, grâce à l'effet de levier " acheter bas, vendre haut " du marché face aux fortes fluctuations du taux de change du RMB. Il s'agit d'une logique sous-jacente importante pour le fonctionnement normal de la fonction d'ajustement de l'effet de levier du marché "acheter bas, vendre haut" face à de fortes fluctuations du taux de change du RMB.
Au deuxième trimestre, le taux de rendement des investissements à l'étranger et le taux de coût d'utilisation des capitaux étrangers ont poursuivi leur tendance à la baisse. Parmi les actifs financiers externes, la part de l'utilisation privée a encore augmenté ; parmi les engagements financiers externes, la part des investissements de portefeuille entrants et des investissements en produits financiers dérivés a augmenté, tandis que la part des investissements directs entrants a diminué, reflétant probablement le fait que, perturbé par l'épidémie en Chine, le rythme des investissements directs entrants a ralenti.
À la fin du deuxième trimestre, le solde de la dette extérieure de la Chine était plus faible qu'à la fin du trimestre précédent. Par secteur, la principale contribution est venue du gouvernement et des banques, reflétant l'impact d'une réduction significative de la détention de la dette du gouvernement et des banques politiques par les institutions étrangères. Par devise, la principale contribution provient des engagements en monnaie locale, reflétant l'impact de la réduction des avoirs étrangers en obligations libellées en RMB et la réduction de valeur des engagements en monnaie locale libellés en dollars américains au cours du trimestre. Par échéance, la dette extérieure à moyen et long terme a diminué plus fortement, tandis que le rapport entre la dette extérieure à court terme et les réserves extérieures est resté bien en dessous de la ligne d'alerte internationale, ce qui fait que le risque de la dette extérieure de la Chine est généralement gérable.
Avertissement sur les risques : la situation géopolitique se développe plus que prévu, les principales banques centrales étrangères se resserrent plus que prévu.
