Technologie HomeLink (301193)
Forte hausse des exportations de vaisselle en plastique, +26% en janvier-août 22. La vaisselle en plastique et les ustensiles de cuisine des exportations d'un seul mois de 2021 dans le cycle de boom à la hausse, d'une part, 20, 21 ans de la tension de la capacité d'exportation de la Chine, mode d'exportation FOB, certains clients il ne peut pas obtenir assez de capacité dans le temps, affectant les exportations de produits, 2022 coûts d'expédition vers le bas après les expéditions plus lisse. D'autre part, après le déclenchement de l'épidémie à l'étranger en 2020, la demande de restauration a été endommagée, et les expéditions l'ont progressivement compensée en 2021, et le taux de croissance de l'industrie est resté beau en 2022 dans le contexte d'une base élevée. En août 2022, l'exportation cumulée de vaisselle et d'ustensiles de cuisine en plastique a augmenté de 26 %, dont le taux de croissance de mars à juillet 22 est d'environ 30 %. 20212022H1, l'entrepreneur principal Union Technology a réalisé un chiffre d'affaires de 1,234995 milliards de yuans (+20,28 %/+71,76 % en glissement annuel), un bénéfice net attribuable de 0,71/0,80 milliards de yuans (-5,5 % en glissement annuel) et un bénéfice net attribuable de 0,71/0,80 milliards de yuans (-5,5 % en glissement annuel). (en glissement annuel - 37,73 %/+138,20 %), tandis que le revenu et le bénéfice net de Fuling seront de 1,458/1,16 milliard RMB en 2021 (en glissement annuel +36,53 %/+50,96 %).
Technologie traditionnelle des plastiques accumulée au fil des ans + ressources clients de qualité + leader de l'industrie. Home Union Technology est un leader du secteur en termes d'échelle, et l'accélération des recettes d'exportation au cours du premier semestre 2012 est principalement due à : 1. l'augmentation progressive de l'échelle des affaires des grands clients ; 2. la contribution incrémentale de nouveaux clients ; 3. l'épidémie qui a touché l'industrie manufacturière en Amérique du Nord, et la réduction de la capacité de production à l'étranger et les commandes ont été transférées en Chine. En termes de canaux : 1, HomeLink Technology dispose de gros clients stables et de haute qualité, les commandes des gros clients représentent une grande partie des revenus ; 2, IKEA, Honey Snow Ice City et d'autres entreprises pour la société a le potentiel de gros clients ; 3, la tête de l'entreprise Fuling partage, HomeLink Technology chevauchement des clients est faible, l'industrie est fragmentée, le modèle concurrentiel est bon.
Couverture complète de la chaîne industrielle de la modification et des produits PLA, forte rentabilité dans l'industrie + expansion continue de la capacité. Les produits entièrement dégradables PLA de la société en 2021 pour atteindre un revenu de 92 millions de yuans (7,44%), 2021 Fuling technologie PLA produits entièrement dégradables revenu de 168 millions de yuans (11,54%), produits de restauration entièrement dégradable sont principalement accompagnés par 2020 restrictions en plastique après le développement progressif, est actuellement dans la phase initiale, l'avantage concurrentiel de la société est principalement : 1, forte avantage du premier arrivé, 08 ans à l'étranger Les avantages concurrentiels de l'entreprise sont les suivants : 1) un avantage de premier plan, l'entreprise a commencé à mettre en place un système après le début de la restriction sur les plastiques en 2008, et a développé elle-même des matériaux modifiés entièrement dégradables en 2012. Les clients des matériaux entièrement dégradables sont "Wal-Mart", "IKEA", "Box Horse", "Hei Tea", "Honey Snow Ice City" et "Hei Tea". "Les anciens clients de l'entreprise coopèrent depuis de nombreuses années, après que la limite du plastique ait été atteinte plus facilement, les clients traditionnels du plastique sont passés à des produits entièrement dégradables, et il y a de plus en plus de nouveaux clients au stade de l'offre, de l'échantillonnage et de la commande d'essai de petits lots.
Prévisions de bénéfices et évaluation : Selon nous, HomeLink a accumulé une certaine technologie dans le domaine des produits en plastique traditionnels, et dispose de meilleures ressources clients et d'avantages en termes de canaux dans le domaine des produits PLA, et sa rentabilité est plus forte. Elle a accumulé de nombreuses années d'expérience dans les plastiques traditionnels haut de gamme, et dispose d'une position de leader dans les produits entièrement dégradables, ainsi que d'un essor important en aval. Bénéfice net attendu pour les années 22/23/24 de 174231/303 millions respectivement, +144%/+33%/+31% en glissement annuel, maintenir la note "Hold".
Risques : fluctuations des prix des matières premières, frictions commerciales sino-américaines, risques politiques, risques de concurrence accrue, etc.
