Informations de base
Comparaison des valorisations des principaux indices mondiaux. Si l’on compare côte à côte les marchés boursiers mondiaux, le DAX allemand et le Nikkei 225 affichent toujours des multiples P/E élevés parmi les principaux indices boursiers mondiaux. En revanche, les indices CSI 300 et Hang Seng présentent des ratios C/B inférieurs et des niveaux de valorisation plus faibles. À la fermeture des bureaux le dernier jour de négociation de septembre 2022, parmi les principaux marchés boursiers mondiaux, le ratio P/E du CSI 300 (méthode globale) était de 11,2x, le ratio P/E du S&P 500 était de 18,4x, le Dow Jones Industrial était de 18,5x, le ratio P/E du CAC 40 français était de 12,1x, le ratio P/E du DAX allemand était de 28,4x, l’indice Hang Seng était de 8,3x et le ratio P/E du Nikkei 225 à 25.4x.
La valorisation globale des actions A a augmenté, puis diminué. Si l’on considère le niveau de valorisation global des actions A, la valorisation médiane de l’ensemble des actions A a légèrement diminué. À la clôture du dernier jour de négociation de septembre 2022, le ratio P/E (TTM) médian de toutes les actions A était de 29,4x (hors valeurs négatives, voir ci-dessous), contre 32,8x précédemment. Le niveau de valorisation actuel est proche du quartile historique de 10% depuis 2000, la valeur précédente étant de 26%. Avec le mouvement de baisse du marché boursier en septembre, les valorisations ont davantage chuté et le niveau de valorisation global est à un niveau historiquement bas, inférieur au pivot historique global de 42,7x à la clôture du dernier jour de bourse en septembre de 2000 à 2022. Selon nos statistiques, le plus haut niveau du ratio médian cours/bénéfices (TTM) pour toutes les actions A était de 46,6x en août 2020.
Valorisation des principaux indices par rapport au degré de divergence. À la clôture du dernier jour de négociation en septembre 2022, les ratios P/E (TTM) médians des indices All A-Share, Non-Financial A-Share, GEM, CSI 300, CSI 500 et CSI 1000 étaient respectivement de 29,4x, 30,0x, 35,3x, 18,7x, 20,7x et 27,7x, soit 10 %, 12 %, 9 %, 10 %, 4 % et 6 % du quartile historique. et 6 %.
Positions longues des fonds : les valorisations médianes des positions longues TOP100 – TOP400 ont toutes baissé. À la fermeture des bureaux le dernier jour de bourse de septembre 2022, le ratio P/E médian actuel et le ratio P/E médian relatif (évaluation médiane des positions longues du fonds ÷ évaluation médiane de toutes les actions A) du TOP100 du fonds étaient respectivement de 25,2 et 0,85, contre 28,4 et 0,87. Ils se situaient dans les quartiles historiques de 21 % et 62 % de 2010 à ce jour, contre 30 % et 62 %. Il s’agit des quartiles historiques de 21 % et 62 % pour 2010 à ce jour, contre 30 % et 62 %.
Valorisation des secteurs : les actions de 22 secteurs sont différenciées au-delà de leurs pivots historiques. D’après le ratio C/B médian au sein de l’industrie, les industries ayant un faible ratio C/B sont majoritaires, avec seulement deux industries ayant un ratio C/B médian supérieur à 50, tandis que 16 industries ont un ratio C/B médian inférieur à 30. D’après le diagramme de dispersion du ratio C/B médian de l’action A de chaque industrie et de son quartile historique, 31 ratios C/B des industries primaires étaient distribués selon un modèle exponentiel, 28 ratios quartiles historiques des industries primaires étaient inférieurs au pivot historique et 26 ratios C/B médians des industries primaires avaient des quartiles historiques inférieurs à 30 %.
Valorisation des titres : seul un titre populaire est valorisé au-dessus de son pivot historique. D’après le ratio P/E médian au sein du track, ceux qui présentent des ratios P/E élevés sont minoritaires, avec 2 ratios P/E médians du secteur supérieurs à 50 et 5 ratios P/E médians du secteur inférieurs à 30. Le stockage d’énergie se classe actuellement au premier rang des données de ratio P/E au sein du track dans nos statistiques, et le quartile historique se classe au premier rang du quartile P/E médian historique des actions du track. À la clôture du dernier jour de bourse de septembre 2022, les ratios P/E médians des actions A et les diagrammes de dispersion de leurs quartiles historiques montrent que 17 ratios P/E sont distribués de manière linéaire et que 16 quartiles historiques médians des ratios P/E sont inférieurs à 30 %.
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