Informations de base
Les gains en capital et les revenus de dividendes sont les sources de revenus des stratégies à dividendes élevés. La source de revenu de la stratégie de dividendes élevés peut être divisée en gains en capital, qui sont des gains d’appréciation des actifs dus aux mouvements du prix des actions, et en revenus de dividendes, qui sont des revenus provenant des dividendes. La logique de la stratégie des dividendes élevés agissant sur les gains en capital est la suivante : 1) les sociétés à rendement de dividende élevé sont relativement rentables et stables, gagnant de l’argent grâce à la croissance des bénéfices ; 2) les sociétés à rendement de dividende élevé ont des valorisations plus faibles, gagnant de l’argent grâce à la réparation des valorisations.
Caractéristiques principales des indices de dividendes élevés : 1) Les indices de dividendes élevés des actions A comprennent CSI Dividend, Dividend Value, High Dividend Select, High Dividend Strategy et High Dividend Index ; 2) Dans une perspective à long terme, les indices de dividendes élevés des actions A surpassent dans l’ensemble le CSI 300 et le CSI 100, conservent le A complet, le CSI 500 et le CSI 1000, et surpassent les indices généraux représentatifs en termes de retracement maximal et de ratio de Sharpe ; 3) En termes d’allocation sectorielle, une approche globale de l’allocation sectorielle est nécessaire. (4) En termes de capitalisation boursière, la capitalisation boursière des indices d’actions A à dividendes élevés est généralement importante, le nombre de sociétés de moins de 10 milliards représentant moins de 50 % ; (5) Le rendement en dividendes des indices à dividendes élevés est meilleur que celui de tous les indices d’actions A, les indices CSI Dividend, Dividend Value et High Dividend présentant des ratios d’endettement plus élevés que les indices généraux. Les indices à dividendes élevés sont relativement plus rentables, et la plupart des indices à dividendes élevés ont un ROE supérieur à celui de l’ESS depuis 2010 ; 6) Les profils de bénéfices des différents indices à dividendes élevés de Hong Kong varient considérablement, et la plupart des portefeuilles à dividendes élevés sont plus dépendants des revenus des dividendes ; 7) Par rapport aux stratégies à dividendes élevés de Hong Kong, les stratégies à dividendes élevés des États-Unis ont une distribution sectorielle plus équilibrée, avec une part plus importante de l’industrie, de la consommation, des technologies de l’information et des soins de santé que des stratégies à dividendes élevés des États-Unis. AH High Dividend Index.
Revue de la bande dominante High Dividend Strategy.
1) 2006.9-200710 : les banques ont aidé l’indice à atteindre de nouveaux sommets, et les stratégies à dividendes élevés ont continué à dominer dans le marché “haussier intermédiaire” ; 2) 2008.1- 2008.5 : un certain nombre de conditions négatives à l’étranger ont conduit à la montée en puissance des stratégies à dividendes élevés. 3) 2011.8-2013.2 : Au cours de la période d’oscillation, le style du marché était orienté vers les valeurs sûres à grande capitalisation, et les stratégies à dividendes élevés ont prévalu dans le cadre de la rotation dominante “immobilier d’abord, banque ensuite”. (4) 2015.9-201812 : Le “passage d’un cycle baissier à un cycle haussier long” comprenait un ajustement général à court terme de 2015.9-2016.2, un lent mouvement haussier de 2016.2-2018.1 et un ajustement à moyen terme de 2018.1-201812, au cours duquel la stratégie de dividendes élevés a prévalu pendant la période d’ajustement. La prédominance des stratégies à dividendes élevés dans la fourchette de correction était principalement due à une forte baisse de l’appétit pour le risque, tandis que la prédominance dans la fourchette de hausse était principalement due à la prédominance du style de marché large dans le cadre d’un système de valorisation révisé.
De bas en haut, la surperformance à long terme du facteur dividendes élevés est supérieure. Après avoir exclu l’échantillon de sociétés ne versant pas de dividendes, le rendement en dividendes de toutes les actions a été divisé en 10 groupes, du plus faible au plus élevé, et validé par recoupement avec l’augmentation ou la diminution moyenne et médiane de chaque année. De 2005 à aujourd’hui, les actions dont le rendement en dividendes se situe dans les 50 % les plus élevés ont été relativement dominantes, seules les années 2010 et 2015 présentant des désavantages importants pour le portefeuille à dividendes élevés. Les années 2016, 2017, 2018 et 2022 se classent toutes dans le top 4.
Facteurs à long terme de la stratégie de dividendes élevés et sélection du sous-jacent : 1) le champ des sous-jacents potentiels de la stratégie de dividendes élevés a été élargi en raison de l’amélioration du comportement de paiement des dividendes des sociétés cotées dans le cadre de la réglementation des directives ; 2) l’investissabilité de l’indice de dividendes élevés a été encore améliorée en raison de la révision du schéma de compilation de l’indice ; 3) la sélection du sous-jacent pour les dividendes élevés est basée sur les composants de l’indice de dividendes CSI, et des seuils avancés tels que la couverture institutionnelle, la capitalisation boursière totale, le taux de croissance des bénéfices, le ROE et la stabilité du rendement des dividendes peuvent être fixés pour sélectionner les meilleurs parmi les meilleurs. L’indice peut être sélectionné sur la base de la couverture institutionnelle, de la capitalisation totale du marché, de la croissance des bénéfices, du ROE et de la stabilité du rendement des dividendes.
Risques : le calibre statistique annuel permet facilement d’ignorer les fluctuations à court terme, il y a des limites dans le modèle historique, la Réserve fédérale augmente les taux plus que prévu.
