Points forts de l’investissement.
Événement : Selon l’Administration générale des douanes, en RMB, les exportations de la Chine ont augmenté de 7,0 % et les importations de 6,8 % en glissement annuel en octobre 2022, ce qui a entraîné un excédent commercial de 586,81 milliards de RMB en octobre. En dollars, les exportations de la Chine ont augmenté de -0,3 % en glissement annuel en octobre, tandis que les importations ont augmenté de -0,7 % en glissement annuel, ce qui a entraîné un excédent commercial de 85,15 milliards de dollars en octobre.
Les pays d’outre-mer sont peut-être entrés dans un cycle de récession, et le ralentissement de la demande étrangère a fait que la croissance des exportations a continué à baisser en octobre. Bien que la stabilisation de la politique du commerce extérieur continue de forcer le chevauchement de la dépréciation modérée du RMB sur le taux de croissance des exportations pour former un certain soutien, mais l’Europe et les États-Unis d’accélérer le resserrement de la politique monétaire, la demande mondiale pour le total de la pression à la baisse a augmenté. Octobre JP Morgan mondiale PMI manufacturier enregistré 49,4%, en baisse de 0,4 points de pourcentage par rapport à Septembre, deux mois consécutifs enregistrés en dessous de 50% de la ligne RongKu, outre-mer peut avoir entré dans un cycle de récession. L’effet de base élevé combiné au ralentissement de la demande étrangère a fait que les exportations ont augmenté de 7,0 % en octobre en RMB, soit une baisse de 3,7 points de pourcentage par rapport à septembre. En ce qui concerne les principales catégories d’exportation, les exportations de produits électromécaniques ont augmenté de 6,57 % en octobre en RMB, soit une baisse de 4,43 points de pourcentage par rapport à septembre, des produits tels que les automobiles (103,48 %) et les téléphones mobiles (15,14 %) maintenant une croissance plus rapide des exportations en octobre en glissement annuel. Les produits à forte intensité de main-d’œuvre tels que les chaussures et les bottes (10,0 %) et les bagages et conteneurs similaires (28,19 %) ont affiché une croissance plus importante de la valeur des exportations en glissement annuel. En outre, les produits post-cycle immobilier tels que les meubles et leurs parties (-4,24%) et les appareils ménagers (-19,68%) ont enregistré une croissance négative des exportations en glissement annuel.
Le taux de croissance des importations a continué à s’accélérer en octobre sous l’effet de la faiblesse de la demande intérieure. Sous l’influence de la prolifération des épidémies émanant de Chine, de l’affaiblissement saisonnier du PMI, de l’insuffisance de la demande effective et de l’affaiblissement de la prospérité des entreprises à forte consommation d’énergie, l’essor de l’industrie manufacturière a diminué et le PMI est passé dans une fourchette de contraction, l’indice PMI ayant été enregistré à 49,2 % en octobre. Toutefois, les importations ont continué de progresser dans un contexte de faible reprise économique. En termes de RMB, les importations de la Chine ont augmenté de 6,8% en glissement annuel en octobre, augmentant de 1,6 point de pourcentage par rapport à septembre. De janvier à octobre, les importations chinoises de minerai de fer ont diminué de 1,7 % en glissement annuel, tandis que le prix des importations a baissé de 30,3 % en glissement annuel. Les importations de minerai de cuivre ont augmenté de 8,4 % en glissement annuel, tandis que les prix à l’importation ont augmenté de 5,5 % en glissement annuel. Le volume cumulé des importations de pétrole brut, de charbon et de gaz naturel a diminué respectivement de 2,7%, 10,5% et 10,4% en glissement annuel, tandis que les prix cumulés ont augmenté respectivement de 48,9%, 39,9% et 42,1% en glissement annuel.
De janvier à octobre, les exportations de la Chine vers ses quatre principaux partenaires commerciaux ont maintenu un taux de croissance constant en glissement annuel, avec une augmentation de l’excédent. En RMB, les exportations de la Chine vers l’UE, les États-Unis, l’ANASE et le Japon ont augmenté respectivement de 15,9 %, 8,4 %, 22,7 % et 8,1 % en glissement annuel de janvier à octobre. Parmi eux, le taux de croissance annuel cumulé des exportations chinoises vers l’ANASE et le Japon de janvier à octobre a augmenté respectivement de 0,7 et 0,4 point de pourcentage par rapport à janvier à septembre. Le taux de croissance annuel cumulé des exportations chinoises vers les États-Unis et l’Union européenne de janvier à octobre a baissé de 1,7 et 2,3 points de pourcentage respectivement par rapport à la période de janvier à septembre. En termes d’excédent commercial, en RMB, l’excédent commercial d’octobre s’est élevé à 586,81 milliards de yuans, soit une augmentation de 13,21 milliards de yuans par rapport à septembre, en reprise par rapport au mois précédent, la situation du commerce extérieur s’améliorant.
Dans l’ensemble, le ralentissement de la demande extérieure en octobre a entraîné une baisse du taux de croissance des exportations, et le taux de croissance des importations a continué de s’accélérer. Du côté des exportations, dans le contexte du resserrement accéléré de la politique monétaire des banques centrales en Europe et aux États-Unis, la croissance des exportations chinoises a reculé en octobre. Du côté des importations, bien que l’épidémie et l’immobilier continuent de perturber le rebond de la demande intérieure, mais dans le contexte de la faible reprise économique, les importations ont tout de même continué à augmenter. En ce qui concerne le mois de novembre, du côté des exportations, la stabilisation ultérieure de la politique du commerce extérieur, conjuguée à l’effet de la dépréciation du RMB, apporte toujours un certain soutien aux exportations, mais les pays d’outre-mer sont peut-être entrés dans un cycle de récession, alors que la base était élevée à la même période l’année dernière. En ce qui concerne les importations, les perturbations répétées de l’épidémie en Chine couplées à la fin de l’immobilier morose, la pression à la baisse sur l’économie existe toujours et le taux de croissance des importations devrait baisser à mesure que la demande chinoise s’affaiblit.
Indicateurs de risque : sorties de capitaux dues à l’inversion des écarts de taux d’intérêt entre les États-Unis et la Chine ; poursuite de la hausse des prix des matières premières en raison de l’intensification du conflit entre la Russie et l’Ukraine ; perturbations répétées de l’épidémie en Chine entravant le développement économique et augmentant encore la pression à la baisse sur l’économie.
