I. Consommation finale de plein calibre de Tengjing en septembre
Les dernières données de Tengjing sur le calibre complet ont montré que la consommation finale du calibre complet en septembre 2022 a augmenté de 4,5% en glissement annuel à prix courants et de 2,6% en glissement annuel à prix constants (en baisse de 0,9 point de pourcentage), net des facteurs de prix ; dont la consommation résidentielle a augmenté de 4,6% en glissement annuel à prix courants et de 2,0% en glissement annuel à prix constants (en baisse de 1,6 point de pourcentage). La consommation publique a augmenté de 4,3% en glissement annuel à prix courants et de 3,8% en glissement annuel à prix constants (en baisse de 0,5 point de pourcentage).
Dans l’ensemble, en ce qui concerne la consommation résidentielle, le taux de croissance à prix constants a diminué en septembre, principalement en raison de l’effet de base faible et de la lecture élevée du mois d’août, et en fait la consommation résidentielle était encore en mode de restauration en septembre. En ce qui concerne la consommation publique, en raison d’un fort soutien aux infrastructures au début, l’apport dans ce domaine est progressivement entré dans une phase d’affaiblissement. Au lieu de cela, le gouvernement a accordé plus d’attention aux intrants dans le secteur des moyens de subsistance, en particulier la sécurité sociale et l’emploi. Ce mois-ci, la consommation finale a légèrement diminué par rapport au mois précédent sous l’influence combinée de la tendance à la baisse de la consommation résidentielle et d’une légère tendance à la hausse de la consommation publique.
II. Consommation résidentielle de plein exercice : bien que les valeurs en glissement annuel aient baissé, les niveaux de consommation réels se redressent progressivement.
En septembre, la consommation des résidents a augmenté de 4,6% en glissement annuel à prix courants et de 2,0% à prix constants, soit respectivement 1,4 et 1,6 point de pourcentage de moins que le mois précédent. La tendance à la baisse de la croissance en glissement annuel est principalement due à la lecture élevée en août, qui a été affectée par l’effet de base. Le véritable niveau de croissance peut être reflété objectivement en projetant l’évolution de 2022 par rapport à 2019. Les résultats ont montré que le taux de croissance de la consommation résidentielle en septembre a augmenté par rapport à août, montrant une poursuite de la reprise.
1. la situation épidémique de Hainan est contrôlée efficacement, mais de nombreux endroits sont encore en situation épidémique
En septembre, 7 172 cas confirmés de pneumonie à COVID-19 ont été recensés dans le pays, soit 6 682 de moins qu’en août, et la propagation de l’épidémie a été efficacement contrôlée. Le nombre de nouvelles infections dans le Hainan, le Shaanxi, le Tibet et le Zhejiang a considérablement diminué, de 8 302, 219, 147 et 139 cas respectivement par rapport au mois précédent ; cependant, l’épidémie a rebondi dans le Sichuan, le Guizhou, le Heilongjiang, la Mongolie intérieure et le Guangdong, les nouveaux cas ayant augmenté de 944, 719, 214, 165 et 142 respectivement par rapport au mois précédent.
Nos données World in Data ont montré que l’indice de restriction des habitations en Chine n’a pas baissé en septembre, les fermetures d’écoles et de transports publics s’atténuant. Le ministère des transports a publié des données sur le trafic de passagers dans les métros qui montrent que de nombreuses grandes villes ont enregistré des baisses significatives en glissement annuel en septembre. Guangzhou, Shanghai, Pékin et Tianjin ont enregistré des baisses en glissement annuel de 5,9 %, -12,2 %, 4,3 % et -3,6 % respectivement en août à -7,6 %, -7,9 %, -13,1 % et -46,4 % en septembre, indiquant que la mobilité La reprise est toujours confrontée à des contraintes et la volonté des résidents de se déplacer est faible.
2. le chômage frictionnel et le chômage structurel se distinguent, tandis que le revenu disponible des résidents s’est sensiblement amélioré
En septembre, le taux de chômage de l’enquête urbaine s’est établi à 5,5%, soit 0,2 point de pourcentage de plus qu’en août, avec une pression sur l’emploi légèrement élevée. Le taux de chômage de la population âgée de 25 à 59 ans a augmenté de 4,3 % à 4,7 %, tandis que le taux de chômage des jeunes de 16 à 24 ans a diminué de 18,7 % à 17,9 %, ce qui indique une possible augmentation du chômage frictionnel dû à la situation économique peu prometteuse, tandis que les pressions structurelles représentées par le taux de chômage élevé des jeunes sont restées plus importantes.
Au troisième trimestre, le revenu disponible par habitant a augmenté de 6,5 % en glissement annuel, soit 0,2 et 3,9 points de pourcentage de plus qu’aux premier et deuxième trimestres. Le revenu rural a augmenté plus rapidement que le revenu urbain, le revenu disponible par habitant des résidents urbains ayant augmenté de 5,7 % et celui des résidents ruraux de 7,5 %. L’écart de revenu a continué de se creuser, le revenu disponible médian par habitant des résidents ayant augmenté de 6,3 % au troisième trimestre, soit 0,2 point de pourcentage de moins que le taux de croissance global, qui s’est maintenu pendant trois trimestres consécutifs, creusant ainsi l’écart de revenu.
En termes de sources de revenus, le revenu net des salaires, le revenu net des entreprises, le revenu net de la propriété et le revenu net des transferts ont été respectivement de 6,0 %, 9,2 %, 6,8 % et 5,7 % en glissement annuel, le revenu des entreprises s’améliorant sensiblement.
Les indices de confiance et d’attente des consommateurs pour le mois d’août étaient respectivement de 87,0 % et 87,9 %, en baisse de 0,9 et 1,7 point de pourcentage par rapport à juillet et à un niveau historiquement bas, l’affaiblissement des attentes s’avérant être la principale raison de l’atonie de la demande intérieure.
Du côté des résidents, les résultats de l’enquête sur les ménages urbains menée par la Banque populaire de Chine au troisième trimestre ont montré que l’indice de perception des revenus des résidents s’est amélioré, tandis que l’indice de perception de l’emploi a diminué, les attentes en matière de revenus et d’emploi évoluant à la hausse. Les proportions de ceux qui ont tendance à “consommer plus”, “épargner plus” et “investir plus” étaient respectivement de 22,8%, 58,1% et 19,1%, soit respectivement -1,0, -0,2 et +1,2 par rapport au deuxième trimestre. -Cela indique que la volonté des épargnants d’investir a rebondi, mais que leur volonté de consommer continue de baisser.
Du côté des entreprises, les résultats de l’enquête par questionnaire auprès des entrepreneurs ont montré que l’indice de prospérité des affaires, l’indice de rentabilité et l’indice de rotation du capital étaient respectivement de 48,1 %, 50,0 % et 57,8 % au troisième trimestre, soit une augmentation de 0,6, 1,2 et 0,1 point de pourcentage respectivement par rapport au deuxième trimestre, ce qui indique une amélioration de l’environnement commercial pour les entreprises. Cependant, les données publiées par l’Association des PME ont montré que l’indice de développement des PME a légèrement baissé au troisième trimestre, et le développement des PME doit encore être concerné par les politiques à l’heure actuelle.
3. les taux de croissance de la consommation de biens et de services augmentent en tandem
En septembre, la consommation de biens a augmenté de 5,3% en glissement annuel à prix courants et de 1,8% en glissement annuel à prix constants, tandis que la consommation de services a augmenté de 4,0% en glissement annuel à prix courants et de 2,2% en glissement annuel à prix constants. En termes de lecture mensuelle, par rapport au mois précédent, la consommation de biens a reculé et la consommation de services a légèrement augmenté.
En excluant l’important effet de base de l’année dernière, en calculant le taux de croissance sur la même période en 2019, il a été constaté que depuis juillet, le taux de croissance de la consommation de biens et de services a dépassé le niveau du taux de croissance du début de l’année, la consommation de services continuant à se réparer et le taux de croissance de la consommation de biens ayant d’abord baissé puis augmenté. Dans l’ensemble, l’impact de l’épidémie sur la consommation de produits de base a été plus prononcé et la reprise a été plus rapide. les taux de croissance de la consommation de produits de base et de la consommation de services ont augmenté en septembre par rapport à 2019, indiquant un rebond régulier de la consommation résidentielle.
(1) Consommation de produits de base : le rôle de soutien de la consommation automobile se poursuit, et la profonde récession de la consommation post-cycle de l’immobilier.
La consommation de produits de base, Septembre à maintenir un taux de croissance positif de la construction automobile, l’agriculture et l’industrie alimentaire, la fabrication de produits alimentaires, l’agriculture, la foresterie, l’élevage et la pêche, l’industrie de fabrication de produits pharmaceutiques ont été de 8,7%, 1,3%, 2,1%, 1,1%, 2,2%, sauf pour l’industrie de fabrication de produits pharmaceutiques a augmenté légèrement de 0,5 points de pourcentage en glissement annuel, l’industrie alimentaire a diminué de manière significative, l’industrie de fabrication de produits automobiles en baisse légère. Le taux de croissance négatif de l’industrie est le textile, l’habillement, les chaussures, la fabrication de chapeaux, la fabrication d’articles d’éducation et de sport, la fabrication de communications informatiques et d’autres équipements électroniques, le taux de croissance annuel de -0,9%, -0,3%, -0,1%, dont la demande de la classe textile et de l’habillement pour aller vers le bas, l’éducation et la demande d’articles de sport a rebondi.
La consommation post-cycle immobilier est en profond déclin. Comme le montre le tableau 2, seules trois catégories de biens de consommation – les appareils ménagers, les meubles et la construction et la décoration – ont connu des baisses importantes de croissance en septembre par rapport à la même période en 2019, avec des baisses respectives de -28,4 %, -16,7 % et -7,4 %. Après une brève période de croissance positive pendant l’été, la consommation d’appareils électroménagers est retombée en territoire négatif en septembre, tandis que la consommation de meubles et de produits de construction et de décoration est restée dans le marasme. L’indice national de confiance dans le logement a baissé d’un mois sur l’autre, l’indice s’établissant à 94,86 % en septembre. La surface de vente et les ventes de propriétés commerciales ont progressé de -16,2% et -14,2% en glissement annuel, se réduisant respectivement de 6,4 et 5,7 points par rapport à août. La surface de construction immobilière et la surface achevée ont été de -43,2% et -6,0% en glissement annuel, respectivement de +1,6 et +3,5 points de pourcentage par rapport à août. Le taux de croissance de l’investissement immobilier a été de -12,1%, se réduisant de 1,7 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Dans l’ensemble, le boom de l’industrie immobilière en Chine n’a pas encore montré de signaux positifs de reprise, avec une faible volonté d’acheter des terrains et des maisons. Bien qu’il y ait une politique de développement financier de 300 milliards pour renflouer l’industrie immobilière, aucun effet significatif n’a été vu dans le domaine de la construction. Dans le contexte du boom immobilier pauvre a duré plus longtemps, la consommation liée post-cycle profonde dépression.
L’effet de la politique de consommation automobile s’est poursuivi, les voitures à énergie nouvelle et les voitures de luxe connaissant une croissance importante. En septembre, 421,3 milliards de yuans de ventes au détail de biens de consommation automobiles ont été vendus, soit une hausse de 14,2 % en glissement annuel, une augmentation bien supérieure à celle des ventes au détail de biens de consommation autres que les automobiles. Selon l’Association des associations de voitures particulières, en septembre, les ventes au détail de voitures particulières ont atteint 1,922 million d’unités, soit une hausse de 21,5 % en glissement annuel. Les ventes au détail de voitures, de SUV et de MPV ont augmenté de 27,7 %, 16,7 % et 6,4 % en glissement annuel. En outre, l’exonération de la taxe à l’achat a donné une forte impulsion aux véhicules à énergie nouvelle et aux voitures de luxe, avec 290000 voitures de luxe vendues au détail en septembre, soit une hausse de 45 % en glissement annuel ; les ventes au détail de voitures particulières à énergie nouvelle ont atteint 611000 unités, soit une hausse de 82,9 % en glissement annuel. Le taux de pénétration des véhicules à énergie nouvelle a continué à augmenter et a atteint 31,8 %.
(2) Consommation de services : la consommation de loisirs hors ligne reste fortement limitée.
Parmi la consommation de services, les industries qui ont maintenu des taux de croissance positifs en septembre sont l’immobilier, les banques, les valeurs mobilières et les autres activités de services financiers ainsi que les services résidentiels, les réparations et les autres services, avec des taux de croissance en glissement annuel de 3,4%, 9,7% et 5,0% respectivement. Les secteurs qui ont maintenu une croissance négative sont l’éducation et les loisirs, la santé et les services aux entreprises, avec respectivement -1,5%, -0,7% et -1,5% en glissement annuel. Tous les secteurs liés aux services mentionnés ci-dessus se sont améliorés par rapport au mois d’août.
Les activités bancaires, les valeurs mobilières et les autres services financiers ont été moins perturbés par l’épidémie, les taux de croissance en glissement annuel restant élevés. Selon les données publiées par la Banque populaire de Chine, les taux de croissance en glissement annuel des dépôts et des prêts en RMB par les institutions financières en septembre étaient respectivement de 11,27 % et 11,24 %, avec des montants de prêts nettement plus élevés que le mois précédent, ce qui indique une volonté accrue de prêter.
La consommation de loisirs hors ligne est restée limitée, les recettes des cinémas nationaux et la fréquentation des salles de cinéma ayant chuté de 37,3 % et 40,7 % respectivement, tandis que le trafic de passagers dans le métro a également fortement diminué dans de nombreux endroits, principalement en raison de contraintes telles que la fermeture de certains lieux de divertissement, l’affaiblissement de la volonté de dépenser pour les loisirs et les restrictions de voyage.
III. consommation du gouvernement : priorité à la sauvegarde des moyens de subsistance de la population, affaiblissement du soutien aux infrastructures
En septembre 2022, la consommation publique a augmenté de 4,3% en glissement annuel à prix courants et de 3,8% en glissement annuel à prix constants, en légère hausse par rapport au mois précédent. Avec la stabilisation de l’économie, la vigueur de la consommation publique a progressivement diminué après juillet.
En ce qui concerne les recettes fiscales, la politique de rabais de rétention fiscale s’est largement atténuée en septembre et les recettes fiscales ont continué à s’améliorer, l’impôt sur le revenu des personnes physiques et la TVA chinoise ayant augmenté, mais la taxe sur la consommation et l’impôt sur les sociétés étant restés décevants. Le rebond progressif des recettes fiscales permet de financer la consommation publique.
En ce qui concerne la structure de la consommation publique, elle s’est concentrée sur la préservation des moyens de subsistance de la population, principalement dans les domaines des soins de santé, de la sécurité sociale et de l’emploi, et de l’éducation, avec des taux de croissance de 25,0 %, 8,5 % et 8,1 % respectivement. Le soutien au secteur des infrastructures s’est affaibli, l’agriculture, la sylviculture et les affaires hydrauliques, la conservation de l’énergie et la protection de l’environnement, les affaires communautaires urbaines et rurales et les transports se situant tous dans la fourchette de croissance négative, avec des taux de croissance de -1,8 %, -5,5 %, -13,4 % et -18,7 % respectivement, et les dépenses pour les projets d’infrastructures ont progressivement diminué, le taux de croissance du secteur des transports diminuant plus rapidement.
