Événement.
Le 7 novembre 2022, l’Administration générale des douanes a publié les données sur les importations et les exportations de la Chine pour le mois d’octobre, montrant qu’en USD, les exportations de la Chine pour le mois d’octobre ont diminué de 0,3 % en glissement annuel, soit moins que les 3,4 % attendus ; les importations ont diminué de 0,7 % en glissement annuel, soit moins que les 0,3 % attendus.
Commentaire.
Les exportations de la Chine ont diminué de -0,3% en glissement annuel en octobre, ce qui est inférieur aux attentes de 3,4% et à la valeur précédente de 5,7%. Les exportations de la Chine vers ses principaux partenaires commerciaux se sont généralement accélérées en glissement annuel. En octobre, les exportations de la Chine vers les États-Unis, l’Union européenne et le Japon ont baissé de 1, 14,6 et 2,1 points de pourcentage en glissement annuel pour atteindre respectivement -12,6%, -9% et 3,8% par rapport à septembre, les exportations vers l’UE étant passées de positives à négatives ; les exportations vers l’ANASE, l’Afrique et l’Amérique latine ont baissé de 9, 3 et 7 points de pourcentage en glissement annuel pour atteindre 20,3%, 5,7% et 1,4% par rapport à septembre. 5.7%, 1.4%.
En octobre, les exportations de produits mécaniques et électriques, qui représentent la plus grande part des exportations chinoises, sont devenues négatives en glissement annuel, perdant 6,5 points de pourcentage à -0,7% par rapport à septembre ; les exportations de ressources énergétiques telles que l’aluminium et l’acier se sont considérablement affaiblies, de -1,6% et 1,7% respectivement. Les exportations de biens de consommation à forte intensité de main-d’œuvre, tels que les vêtements et les jouets, ont chuté de 13 et 8 points de pourcentage, à -16,9 % et -17,9 %, tandis que les exportations de produits électroniques de consommation, tels que les téléphones mobiles, ont diminué de 16 points de pourcentage, à 7 % ; en revanche, les exportations d’automobiles sont restées élevées, à 89,2 % en glissement annuel.
L’accélération de l’affaiblissement de la demande des économies développées a pesé sur les exportations de la Chine, tout en affectant la demande d’importations de l’ANASE vers la Chine
L’affaiblissement de la demande étrangère a accéléré la chute des exportations chinoises de produits de production et de la plupart des biens de consommation. L’indice PMI manufacturier des principales économies développées a accéléré son déclin en octobre, entraînant dans sa chute les exportations chinoises de biens intermédiaires et de biens d’équipement, les États-Unis, la zone euro et l’Allemagne ayant perdu respectivement 0,7, 2 et 2,7 points de pourcentage par rapport au mois précédent, d’autant que la spirale descendante de la dynamique économique européenne s’est accélérée, faisant passer les exportations chinoises vers l’UE de positives à négatives en glissement annuel. Les dépenses de consommation personnelle non durables aux États-Unis ont été de -2% en glissement annuel en septembre et les stocks des détaillants sont passés de 6% en janvier à 22% en août, ce qui indique une faiblesse persistante de la demande des consommateurs outre-mer.
La baisse de la demande des économies développées a également pesé sur les exportations de l’ANASE, qui ont à leur tour affecté la demande d’importation de matières premières et de biens intermédiaires de l’ANASE en provenance de Chine. Le Vietnam et les autres pays de l’ANASE sont des réexportateurs typiques, dont le PIB représente moins de 100 % des importations et des exportations. La baisse de la demande extérieure affectera directement leur demande d’importation. En termes de gamme de produits, les exportations de matières premières et de biens intermédiaires de la Chine vers l’ANASE s’élevaient à 82 %, dépassant de loin les 69 % des États-Unis.
Croissance négative des importations en octobre, faiblesse des importations de métaux, d’énergie et d’autres produits, entraînée par la baisse des prix
Les importations de la Chine ont diminué de 0,7 % en glissement annuel en octobre, soit une baisse de 0,3 % par rapport aux attentes et de 0,3 % par rapport à la valeur précédente, avec un excédent commercial de 85,15 milliards de dollars US, inférieur aux prévisions. Les importations en provenance des États-Unis, de l’UE et de Taïwan ont été respectivement de -1,5%, -5,1% et -4,6% en glissement annuel, tandis que les importations en provenance de l’Asie du Sud-Est, du Japon et de la Corée du Sud ont diminué de 0,4, 1,6 et 4,8 points de pourcentage pour atteindre respectivement 4,6%, -10,5% et -13,9% en glissement annuel.
Les importations chinoises de matières premières industrielles et de produits liés à l’énergie se sont considérablement affaiblies en octobre, les importations de gaz naturel, d’acier et de cuivre ayant chuté de 32, 1 et 24 points de pourcentage en glissement annuel pour atteindre respectivement 9 %, -20 % et -18 %, tandis que les importations de minerai de fer ont augmenté de 3,7 % en glissement annuel et chuté de 26,8 % en glissement annuel, ce qui correspond aux prix des métaux CRB et au prix des matières premières industrielles. Les prix des matières premières industrielles ont baissé de 21 % et 12,7 % respectivement par rapport au milieu de l’année.
Pour réitérer notre point de vue : la baisse de la demande des économies développées ne freinera pas seulement les exportations de la Chine, mais pourrait également affecter les exportations de l’ANASE et donc affaiblir la demande d’importation de l’ANASE pour la Chine. En tant que pays réexportateur typique, les exportations des pays de l’ANASE sont également affectées par la baisse de la demande extérieure, ce qui pourrait entraîner une baisse de la demande d’importation de matières premières et de biens intermédiaires vers la Chine à l’avenir, faisant perdurer la faible croissance des exportations chinoises.
Risques : épidémie mondiale dépassant régulièrement les attentes, “cygne noir” géopolitique.
