1. performance du marché : le secteur de l’alimentation et des boissons a sous-performé le marché en général depuis le début de l’année, principalement en raison d’une baisse des valorisations.
De janvier à novembre 2022, le secteur de l’alimentation et des boissons a chuté de 22,8 %, sous-performant le CSI 300 d’environ 9,8 % et se classant au bas de l’échelle des sous-secteurs primaires. Si l’on examine les secteurs moléculaires, le vin se distingue (+11,6 %) et est le seul secteur à afficher des rendements positifs. La bière (-3,6%) a également connu une baisse moins importante. Le vin blanc (-24,9%) et les produits laitiers (-27,6%) ont sous-performé le secteur de l’alimentation et des boissons. La décomposition de l’augmentation, la baisse du prix de l’action principalement de la retraite d’évaluation : aliments et boissons 2022 Janvier-Novembre PE par rapport à la fin de 2021 de retour 36,1%, est prévu pour 2022 croissance du bénéfice net de 17,2%, les deux ensemble, la plaque de l’année à ce jour le prix de l’action a chuté de 22,8%.
2. jugement global : l’économie est toujours affectée, la courbe de la demande est plus modérée.
Au niveau macro, l’épidémie a commencé à se rétablir lentement en 2021, et l’épidémie s’est répandue dans de nombreux endroits en 2022, entraînant un impact plus important sur l’économie. L’économie souffre toujours de l’épidémie, et l’économie a fonctionné à un faible taux tout au long de l’année, ce qui est devenu le consensus de l’industrie. Dans le même temps, les données du zéro social de septembre continuent de fonctionner à un faible taux (2,3%), le taux de croissance cumulé de 0,7% de janvier à septembre, devrait également être en position basse au quatrième trimestre. Dans l’ensemble, en raison de l’impact de l’épidémie, l’environnement macroéconomique n’a pas encore montré une forte croissance, les données du zéro social se situent également dans une fourchette faible.
3.2022 revue des rythmes : l’épidémie est la plus grande variable, l’année entière est une tendance à la décélération
(1) Du côté de la demande, le premier trimestre est la saison de pointe traditionnelle de la consommation d’alcool, et l’épidémie nationale a été mieux contrôlée pendant la Fête du Printemps, avec des retours normaux pour l’alcool. Au deuxième trimestre, il y a eu la propagation de l’épidémie dans la région de la Chine orientale, les ventes d’alcool ont été perturbées par l’épidémie, et le deuxième trimestre a également reflété la pression des déclarations. Le troisième trimestre de la saison de pointe de la mi-automne et de la fête nationale, bien qu’il y ait aussi l’impact de l’épidémie, mais l’entreprise de récupération fin de la normale, les déclarations sont de meilleures performances, plus de pression se reflète dans la fin du canal.
(2) La plupart des produits populaires sont confrontés au problème de la contraction de la demande au cours de l’année, les stocks sont devenus un régulateur pour les fabricants afin d’équilibrer les expéditions et les ventes à cette période. Le deuxième trimestre dans l’effet de base faible de la performance de l’entreprise est généralement mieux, les entreprises de milieu d’année à envisager l’achèvement de la tâche trimestrielle objectif, choisir d’augmenter l’inventaire pour compléter la tâche de l’expédition ; trois trimestre certaines entreprises de réduire le taux de croissance. Compte tenu de l’effet de base faible, les perspectives pour le taux de croissance des produits de masse en 2023 pourraient être meilleures.
4. ligne principale d’investissement : poursuivre la ligne principale de la relance de la consommation, saisir le principe de la certitude.
Pour les perspectives 2023, l’alimentation et les boissons sont le plus grand fil d’investissement est la reprise de la consommation. Affecté par l’épidémie économique 2022 est toujours en cours à un faible niveau, après l’affaiblissement de la consommation, du point de vue des fondamentaux, nous jugeons que l’industrie a été dans le processus de fond. Au deuxième trimestre, un certain nombre de marchés, principalement dans l’est de la Chine, ont été affectés par l’épidémie à des degrés divers, principalement en termes de restriction de la demande de restauration et de l’offre logistique. Au troisième trimestre, l’épidémie continuait de se propager dans plusieurs régions, et la haute saison de la mi-automne et de la fête nationale a été affectée par l’épidémie. Dans le contexte d’une attention nationale accrue à l’égard de l’épidémie, nous pensons que l’impact de l’épidémie sur la consommation sera maximisé au cours de l’année, et la plupart des sous-secteurs devraient être en train de rebondir et de s’améliorer en 2023 ; du point de vue des valorisations, après le repli précoce, l’alimentation et les boissons sont entrées dans une fourchette de disposition raisonnable, les valorisations de certaines sociétés étant déjà inférieures au niveau moyen de ces dernières années. En supposant qu’il n’y ait pas de changements significatifs dans les politiques existantes, l’évaluation de l’industrie devrait être stable en 2023, et le secteur doit encore revenir à la ligne principale de croissance des performances, il est recommandé de saisir le principe de certitude. Nous avons sélectionné quatre lignes principales de la stratégie commerciale des aliments et des boissons en 2023 : l’une consiste à choisir les fondamentaux des variétés solides à la hausse, la mise en page de la liqueur de premier plan ; deux est préoccupé par l’entreprise en raison de leur propre cycle d’affaires à la hausse, dans une inversion difficile des opportunités d’investissement ; trois est les changements de coûts en amont, la mise en page de la baisse des coûts variétés. Quatre d’entre eux se préoccupent des opportunités d’investissement thématiques, comme le contexte de richesse commune de la revitalisation rurale apporte des opportunités d’investissement.
5. conseils sur les risques : risque de fluctuations macroéconomiques, risque de reprise de la consommation par rapport aux prévisions, risque de fluctuations du prix des matières premières.
