Événements:
En février 2022, l’IPM officiel de la fabrication a enregistré 50,2%, soit + 0,1 PCT par rapport au mois précédent; Les PMI non manufacturières ont enregistré 51,6%, soit + 0,5 PTS par rapport au mois précédent, dont 57% pour la construction. 6%, par rapport au mois précédent + 2,2 PCT, pmi50 dans le secteur des services. 5% par rapport au mois précédent + 0,2 PCT; L’indice composite de production de l’IPM était de 51,2%, soit + 0,2 PCTs par rapport au mois précédent.
Principaux points de vue:
La demande intérieure a été relativement forte en raison de la hausse de l’IPM en février: l’IPM officiel de la fabrication a enregistré 50,2% en février 2022, soit + 0,1 PCTs par rapport au mois précédent. Compte tenu des différentes dates du Festival de printemps de chaque année, nous additionnons les données de variation de l’IPM de janvier et février, et trouvons que l’IPM de janvier et février 2022 a changé de – 0,1 PCTs par rapport à décembre de l’année dernière, ce qui est supérieur à – 0,58% de la moyenne historique des dix dernières années (à l’exclusion de 2020), ce qui indique que le climat de l’industrie manufacturière a rebondi plus fortement au cours des deux premiers mois de cette année qu’au cours de la même période historique. Seule la hausse de l’indice des nouvelles commandes de l’IPM en février a été la principale cause de la hausse de l’IPM en février. En outre, la hausse de l’indice des nouvelles commandes à l’exportation de l’IPM en février a été plus faible que celle de l’indice des nouvelles commandes de l’IPM, reflétant une plus grande contribution de la demande intérieure. L’indice des importations de l’IPM en février était de 48,6%, contre + 1,4 PTS le mois dernier, ce qui indique également une amélioration de la demande intérieure. Dans l’ensemble, l’évolution de l’indice des nouvelles commandes de l’IPM en février, de l’indice des nouvelles commandes à l’exportation de l’IPM et de l’indice des importations de l’IPM indique que l’amélioration de la demande de l’industrie manufacturière ou la reprise de la demande intérieure en février ont indiqué que la politique de stimulation économique de la Chine avait eu un certain effet, qui devrait être vérifiée plus avant en combinant les données financières de février et les données économiques de janvier à février.
L’indice de production de l’IPM en février 2022 était inférieur à celui de janvier – 0,5 PCTs, principalement en raison de facteurs saisonniers. PMI nouvelles commandes – la valeur des stocks de produits finis PMI a atteint 3,4 PCTs en février, la deuxième hausse consécutive, ce qui indique que l’indice de production PMI à l’avenir a une certaine force d’action à la hausse. Compte tenu de la tendance à la baisse de l’indice PMI des nouvelles commandes et de l’indice PMI des achats, de l’indice PMI des stocks de produits finis et de l’indice PMI des stocks de matières premières, et compte tenu de la tendance à la hausse de l’indice PMI des activités de production et d’exploitation prévue Pour le quatrième mois consécutif en février, l’industrie manufacturière pourrait entrer dans la phase passive de déstockage au début de la reprise, c’est – à – dire que l’amélioration de la demande a dépassé les attentes de l’entreprise et que les stocks de matières Bien que les entreprises aient intensifié leurs achats de matières premières, les stocks de produits finis et de matières premières ont encore diminué, ce qui indique en outre que la politique de stimulation depuis le début de l’année a peut – être eu un certain effet sur l’industrie manufacturière.
L’IPP de février a diminué d’une année sur l’autre ou n’a pas pu baisser de façon significative: les prix départ usine de l’IPM de février et les indices des prix d’achat des principales matières premières de l’IPM ont continué d’augmenter après janvier. En février 2022, le prix du charbon est resté stable et le prix de l’acier a légèrement augmenté, mais le prix du pétrole a rapidement augmenté sous l’influence d’événements géopolitiques soudains (conflit militaire entre la Russie et l’Ukraine) (le prix du pétrole brut de l’OPEP a dépassé 100 USD / baril), ce qui a finalement entraîné une hausse des prix départ usine des matières premières et des produits finis pour les entreprises industrielles. À l’heure actuelle, nous prévoyons que l’ippp de février 2022 passera d’environ 8,5% à la mi – février à environ 9% d’une année sur l’autre, tandis que l’ippp de février 2022 devrait être d’environ 12% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la tendance à moyen et à long terme de l’IPP, nous maintenons le jugement selon lequel la hausse de l’IPP d’une année sur l’autre en 2022 diminuera progressivement sous l’effet de facteurs tels que la hausse de la queue et la force soutenue de la Chine pour maintenir les prix stables de l’approvisionnement.
L’IPM non manufacturier a augmenté, principalement en raison de l’augmentation rapide du paysage de l’industrie de la construction: en février 2022, l’IPM non manufacturier 51. 6% par rapport au mois précédent + 0,5 PCT. Parmi eux, l’industrie de la construction pmi57. 6%, par rapport au mois précédent + 2,2 PCT, pmi50 dans le secteur des services. 5% par rapport au mois précédent + 0,2 PCT. L’industrie des services continue de se redresser, mais le niveau de prospérité est faible par rapport aux mois précédents du Festival du printemps. L’IPM du secteur de la construction a augmenté de plus de 2 points de pourcentage par rapport au mois précédent, soit le deuxième mois consécutif. Depuis le début de l’année, l’investissement dans la construction d’immobilisations et l’avancement des projets ont joué un rôle important dans la promotion d’une croissance stable. On s’attend à ce que le paysage de l’industrie de la construction maintienne un niveau élevé au cours du premier semestre de l’année.
L’énergie cinétique de l’économie ou la reprise progressive, l’accent étant mis sur l’objectif de croissance économique des deux conseils et les données économiques de janvier à février: les données de l’IPM de février montrent que la demande intérieure de l’industrie manufacturière est relativement forte et que la tendance générale à la reprise est bonne, et L’industrie de la construction dans l’industrie non manufacturière augmente également dans le cadre de la politique de pré – investissement. D’autre part, les indicateurs de prix connexes indiquent que l’IPP de février pourrait être inférieur aux prévisions d’une baisse relativement significative par rapport à janvier, principalement en raison de la hausse rapide des prix du pétrole dans le contexte de conflits géopolitiques. Par la suite, l’accent a été mis sur l’objectif de croissance économique pour l’ensemble de l’année 2022 fixé par les deux sessions, la dernière formulation de la politique de croissance stable et les données économiques de janvier à février de cette année publiées en mars. Si l’objectif de croissance fixé par les deux parties pour l’ensemble de l’année 2022 est biaisé à un niveau de 5%, cela pourrait entraîner une baisse des attentes du marché quant à l’intensité de la politique de croissance stable de suivi. Toutefois, sur la base des données actuelles de l’IPM, qui donnent des signes positifs d’assouplissement du crédit et de stabilisation économique, nous suggérons toujours aux investisseurs de maintenir la confiance dans le processus d’assouplissement du crédit et de ne pas être pessimistes à l’égard du marché boursier au stade de l’assouplissement du crédit.
