Résumé analytique
En février 2022, bien que l’épidémie en Chine ait continué de se propager à plusieurs reprises depuis le début de l’année, l’impact de l’épidémie sur l’économie s’affaiblit marginalement. Sous l’appui d’une politique de croissance stable, l’extrémité de la production maintient la croissance, la demande extérieure est relativement bonne et l’élan global de reprise économique n’a pas changé. Compte tenu de l’évolution de la situation macroéconomique en février 2022 et de l’environnement actuel de politique monétaire lâche, la croissance économique sera particulièrement résiliente et la macro – économie commencera sans heurt.
Côté offre
Valeur ajoutée industrielle: la résilience du secteur industriel chinois demeure, mais des facteurs à court terme tels que les Jeux olympiques d’hiver, les conditions météorologiques pluvieuses et neigeuses et les épidémies répétées dans certaines régions ont une incidence sur la croissance de la production. La politique de croissance stable devrait continuer à fournir un soutien. La valeur ajoutée industrielle devrait augmenter de 3,2% d’une année sur l’autre de janvier à février 2022, avec un taux de croissance moyen d’environ 6,5% sur trois ans.
Côté demande
Consommation: Au début de la nouvelle année, de nombreuses épidémies se sont produites successivement, la consommation de services étant limitée, ce qui a encore réduit le taux de croissance de la consommation. On s’attend à ce que le taux de croissance total des ventes au détail de biens de consommation sociale en janvier – février augmente légèrement par rapport à décembre de l’année dernière, avec une augmentation cumulative de 4,5% d’une année sur l’autre, mais il diminuera de 29,3 points de pourcentage par rapport à la même période de l
Investissement: la politique de croissance stable a été soutenue et l’effet de soutien de base de la construction d’immobilisations a été renforcé. Cependant, avec l’amélioration de la situation épidémique et la reprise économique progressive, l’investissement en immobilisations a repris régulièrement. L’investissement en immobilisations a augmenté plus rapidement d’une année sur l’autre au cours de la même période en 2021, ce qui a eu un effet de base élevé sur 2022. On s’attend à ce que les investissements en immobilisations augmentent régulièrement de janvier à février, avec une augmentation cumulative de 6,0% d’une année sur l’autre, soit une augmentation de 1,7 point de pourcentage par rapport à la période précédente.
Exportations: l’entrée en vigueur officielle de l’Accord rcep et l’existence d’un déficit de production à l’étranger ont fortement soutenu les exportations chinoises, mais la saison de consommation à l’étranger a progressivement diminué. On s’attend à ce que les exportations augmentent de 18,6% d’une année sur l’autre de janvier à février, en baisse de 2,3 points de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui a maintenu un niveau élevé, mais le taux de croissance a diminué.
Importations: l’entrée en vigueur de l’accord RECP et la hausse des prix de l’énergie ont entraîné une augmentation des importations dans une certaine mesure, mais en raison de l’influence des vacances du Festival de printemps et de la limitation de la production aux Jeux olympiques d’hiver, les importations ont été comprimées. On estime que le taux de croissance annuel des importations de janvier à février est de 17,4%, en baisse de 2,1 points de pourcentage par rapport au mois précédent. Le taux de croissance est resté élevé mais a diminué.
Prix
IPC: sous l’influence de la reprise relative de la demande des consommateurs, de la résilience des prix des produits de base tels que les produits énergétiques et les matières premières et de l’épidémie d’importation d’Omicron, les prix des denrées alimentaires et des produits non alimentaires ont montré une tendance à la reprise d’une année sur l’autre. L’IPC devrait augmenter de 0,8% d’une année sur l’autre et de 0,5% d’une année sur l’autre en février.
PPI: après les Jeux olympiques d’hiver, l’augmentation de la demande spéculative des commerçants, conjuguée à des conflits géopolitiques fréquents, a entraîné une augmentation des inquiétudes du marché à l’égard de l’offre. Les prix des principaux produits industriels ont généralement augmenté en février. L’ipp devrait augmenter de 8,8% d’une année sur l’autre et de 0,6% d’une année sur l’autre en février.
Aspects monétaires et financiers
Prêts RMB: des politiques de « stabilisation du marché du logement» ont été mises en place dans diverses régions, et des politiques de soutien telles que le Fonds d’accumulation et les subventions à l’achat de logements ont été renforcées pour soutenir une consommation raisonnable de logements. Entre – temps, les politiques ont guidé la croissance du crédit et le secteur bancaire a renforcé son soutien à l’économie réelle. Il est prévu que les prêts RMB augmenteront de 1 390 milliards de RMB en février 2022, soit une augmentation de 30 milliards de RMB par rapport à l’année précédente.
M2: Compte tenu de l’augmentation de la demande de liquidités sur le marché au cours du Festival de printemps, ce qui favorisera l’augmentation du taux de croissance annuel de m2. Cependant, en raison de l’influence du Festival de printemps local, l’apport de fonds pour le festival de cette année a considérablement diminué, de sorte que l’apport de liquidités pour m2 a une augmentation limitée. Il est prévu que m2 augmentera de 9,9% d’une année sur l’autre à la fin de février 2022, et le taux de croissance augmentera de 0,1 point de pourcentage par rapport à la fin du mois dernier.
Taux de change du RMB: le conflit géographique entre la Russie et l’ukraine s’est intensifié, le sentiment de risque de marché a diminué, la demande de refuge a augmenté en raison de l’accélération du plan d’austérité de la Réserve fédérale américaine et de l’intensification du conflit géographique. Le dollar américain pourrait continuer à se renforcer. Le taux de change du RMB devrait rester volatil en mars 2022, avec une fourchette de 6,25 ~ 6,40.
