Résumé des points de vue
Au début de l’année, les quatre principaux facteurs d’influence du macro – marché étaient la guerre globale entre la Russie et l’Ukraine, le style hawkish de la Réserve fédérale américaine, qui a été progressivement accepté par le marché, le renforcement continu de la croissance stable de la Chine, mais l’effet de la croissance stable n’a pas été immédiat, et l’épidémie de covid – 19 s’est aggravée avant d’être atténuée. En raison de la diminution de l’effet d’agrégation des festivals, le cinquième cycle de l’épidémie mondiale a atteint son sommet à la mi – janvier et à la fin de janvier comme prévu et a commencé à s’atténuer en février, mais l’environnement extérieur de l’épidémie exercera une pression considérable sur certains pays qui adhèrent à la pratique de tolérance zéro par isolement physique. Récemment, les nouveaux cas confirmés en Chine continentale et à Hong Kong ont augmenté rapidement. La Fed continue d’être hawkish, mais les marchés pensent qu’il est peu probable qu’elle augmente les taux d’intérêt de 50% lors de sa réunion de mars, sous l’influence du conflit russo – ukrainien. Les données montrent que la tendance à la baisse continue de la croissance économique de la Chine depuis le deuxième trimestre de 2021 a été freinée par la politique de croissance stable, mais la vitalité économique de la Chine n’a pas augmenté de façon significative et la politique immobilière s’est considérablement détendue en février. En février, les risques géopolitiques de la Russie et de l’Ukraine ont fortement augmenté après que la Russie ait envoyé des troupes en Ukraine pour tenter de résoudre complètement la menace de l’adhésion de l’Ukraine à l’UE et à l’OTAN, car les exigences géopolitiques en matière de sécurité n’ont pas été garanties. Sous l’influence de facteurs tels que la grave détérioration de la géopolitique en Europe de l’Est, le renforcement des attentes de la Fed en matière de resserrement, puis l’assouplissement, et l’introduction continue de la politique de croissance stable de la Chine, les prix des produits de base ont généralement augmenté au cours des deux premiers mois de 2022, le taux d’intérêt des obligations d’État chinoises a d’abord diminué, puis a repris, le marché boursier chinois a suivi l’ajustement du marché mondial des droits de propriété, et le taux de change du RMB par rapport au dollar américain a continué d’
En janvier – février 2022, les principaux actifs de la Chine se sont comportés comme des produits de base (+ 10%) des obligations (+ 0,47%) de la monnaie (+ 0,34%) des actions (- 7,2%), comparativement aux perspectives annuelles du marché macro – stratégique pour 2022, principalement En raison de l’ajustement important du marché boursier en raison du resserrement de la Réserve fédérale américaine et du conflit russo – ukrainien, tandis que l’assouplissement excessif des attentes de la Banque centrale et l’impact de l’épidémie de covid – 19 ont entraîné une baisse significative des rendements des obligations du Trésor. Nous nous attendons à ce que le risque géopolitique en Europe de l’est ait atteint son point le plus critique, que la probabilité d’une détérioration significative à un stade ultérieur soit faible, que son impact sur les marchés financiers diminue progressivement et que la volatilité des marchés financiers revienne progressivement aux fondamentaux. Compte tenu de l’atténuation de l’épidémie de covid – 19, de l’introduction continue de la politique de croissance stable de la Chine et de l’ouverture du processus de normalisation de la politique monétaire par la Banque centrale européenne et américaine, nous pensons que les actifs à risque connaîtront un rebond excessif au cours de la prochaine période, et nous suggérons que les obligations soient vendues tout en augmentant, et que les fonds alloués puissent adopter la tactique de l’olive; Participer au marché boursier avec une position intermédiaire et transférer progressivement la position des actions technologiques de la moyenne à la grande puce bleue; Continuer d’augmenter l’énergie liée à la réouverture de l’économie et profiter des conditions météorologiques de la double Nina Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061)
