Nos dix principaux sujets de préoccupation ont augmenté et diminué en moyenne de 1,45% en février 22 ans, surpassant l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 1,06%.
En ce qui concerne mars, nous pensons que la réunion de mars de la Fed sur les taux d’intérêt, l’évolution de la situation en Russie et en Ukraine et la publication des données économiques de la Chine en janvier – février seront des facteurs clés qui influeront sur la tendance du marché des actions a. Il existe de nombreuses incertitudes dans l’atmosphère, une configuration plus équilibrée ou une réponse optimale. Plus précisément:
1. L’impact de la situation en Russie et en Ukraine: (Ⅰ) À court terme, que ce soit sur le marché mondial des capitaux propres ou sur le marché chinois des actions a, le conflit entre la Russie et l’ukraine a entraîné une augmentation du sentiment d’aversion au risque et une volatilité accrue des actifs à risque, ce qui a également affecté les actions a. À l’heure actuelle, la crise russo – ukrainienne se poursuit, les deux parties au conflit et les parties prenantes derrière elles continuent de jouer, l’état de volatilité élevée du marché des capitaux peut encore être maintenu à court terme, le risque de fuite ne peut pas être complètement exclu. À moyen terme, l’évolution historique de la situation politique régionale a eu un impact plus important sur le moyen terme. Si l’économie est en récession après un conflit, les marchés boursiers vont également baisser. Le conflit russo – ukrainien pourrait entraîner une hausse des prix mondiaux du pétrole, du gaz naturel, du blé, etc., et avoir un impact négatif sur l’économie européenne. Pour les États – Unis, l’un des moyens efficaces de contrôler l’inflation est de resserrer la liquidité et d’augmenter les taux d’intérêt. Mais à mesure que le conflit entre la Russie et l’Ukraine s’intensifie, il faut également tenir compte de la double pression du conflit et de la hausse des taux d’intérêt sur l’économie. L’hésitation de la Fed à augmenter les taux d’intérêt pourrait créer de nouvelles attentes sur les marchés financiers.
Deuxièmement, l’inflation élevée aux États – Unis et les anticipations d’augmentation et de contraction des taux d’intérêt découlant de l’inflation élevée continueront d’influer sur l’appétit de risque du marché.
(Ⅰ) L’IPC américain a augmenté de 7,5% d’une année sur l’autre en janvier 22, soit le même niveau qu’au cours de la deuxième crise pétrolière de 1982, mais les taux d’intérêt étaient beaucoup plus bas qu’à cette époque. Le marché s’attend à ce que la Fed augmente les taux d’intérêt de plus en plus souvent au cours de l’année. Mais dans le même temps, l’escalade du conflit russo – ukrainien a également accru les tensions sur le marché, les prix du pétrole et d’autres ressources et denrées alimentaires continuant d’augmenter, ce qui a stimulé l’inflation américaine. (Ⅱ) l’augmentation des taux d’intérêt aura une incidence sur la croissance économique des États – Unis, et la Fed est confrontée à un dilemme. Nous croyons que les attentes du marché à l’égard de la hausse des taux d’intérêt pourraient influer sur l’attitude des investisseurs à l’égard des actions de croissance et des actions de valeur.
Le conflit russo – ukrainien et les sanctions sévères imposées à la Russie par le monde occidental ont eu de graves répercussions sur la chaîne d’approvisionnement mondiale en produits de base, les prix des produits de base, en particulier le pétrole brut, l’aluminium et une partie de celui – ci, ont bondi et la pression inflationniste importée de La Chine a augmenté. Dans le contexte actuel de la pression à la baisse de l’économie chinoise et de la nécessité d’un ajustement anticyclique des politiques, la principale contrainte de la politique de croissance stable provient de l’inflation. Si la pression inflationniste importée augmente, elle limitera dans une certaine mesure l’espace réglementaire des politiques chinoises, ce qui limitera également l’évaluation des actions a de la Chine.
Par conséquent, en ce qui concerne la répartition des actions a en mars, nous pensons qu’une répartition plus équilibrée est nécessaire pour faire face à de nombreuses incertitudes à l’extérieur de la Chine. D’une part, le marché est sceptique quant à la force d’une croissance stable, mais il ne peut pas la falsifier. En outre, nous pensons qu’il y a une pression macro – économique globale au cours du premier semestre de 22 ans, de sorte que la politique de « croissance stable» est toujours nécessaire. Actuellement, Les secteurs concernés baissent parallèlement à l’indice. Il existe des possibilités d’allocation, en mettant l’accent sur l’orientation de la chaîne industrielle de l’électricité et de l’immobilier. En outre, bien que l’incertitude entourant l’éclosion perturbe ou perturbe encore le rythme de reprise des industries axées sur la restauration, le tourisme, les transports, etc., avec l’ouverture de la gestion et du contrôle des épidémies à l’étranger et la poursuite de la science de la prévention et du contrôle des épidémies mondiales, l’industrie de l’après – éclosion devrait progressivement réaliser la restauration prévue et même inverser la tendance. D’autre part, de nouveaux investissements thématiques continuent d’émerger: par exemple, l’économie numérique, l’intelligence automobile, la réforme des entreprises publiques, etc. Depuis le début de l’année, l’évaluation a été ajustée dans une certaine mesure, en particulier pour certaines entreprises de premier plan et des entreprises représentatives dont le rapport coût – efficacité d’évaluation a commencé à apparaître, ce qui mérite d’être mis en évidence. L’accent est mis sur le photovoltaïque, la chaîne industrielle de stockage d’énergie, le minerai de lithium, les semi – conducteurs, etc. Les secteurs de l’énergie, des ressources en amont et d’autres secteurs devraient encore bénéficier de l’augmentation des anticipations d’inflation mondiale à court terme.
En mars 22, les sujets de préoccupation étaient les suivants: Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) ( Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) , non évalué), China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) ( China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , surpoids), Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) ( Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , acheté), China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , non évalué), Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) ( Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) , acheté), Huaneng Power International Inc(600011) ( Huaneng Power International Inc(600011) , non évalué), Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) ( Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) , acheté), satellite Chemistry ( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) , acheté), Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) ( Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) , acheté), Goertek Inc(002241) ( Goertek Inc(002241) , achat)
Conseils sur les risques
1. La baisse macroéconomique dépasse les attentes; II. L’épidémie mondiale a de nouveau dépassé les prévisions; La politique de « croissance stable » n’a pas progressé comme prévu.
