Pierre d’autres montagnes: le système de plaque tournante a ses propres caractéristiques
Tout au long du développement du marché mondial des capitaux, les États – Unis, le Japon, Taiwan et Hong Kong ont mis en place un système de plaque tournante caractéristique. Les États – Unis ont mis l’accent sur la concurrence axée sur le marché pour promouvoir la stratification du marché intérieur et du marché de gré à gré à l’intérieur de leurs propres marchés et, sur cette base, ont formé un canal de transfert de marché complet, qui a finalement réalisé le développement coordonné du marché intérieur et du marché extérieur. Le Japon a mis en place un système de transfert interne multicanal par le biais de la fusion et de l’intégration de la bourse, qui se déroule principalement entre le Département du marché intérieur I, le Département du marché II, Mothers et jasdaq de la Bourse de Tokyo, et a favorisé le développement rapide du marché des Mothers par Le positionnement différentiel et la conception du système. Taiwan, en Chine, a mis en place un système ascendant de transfert de gré à gré fondé sur le xingchang en tant que plaque de réserve de la Bourse de Taiwan et de la Bourse de gré à gré, ce qui a favorisé le développement vigoureux du marché de gré à gré des petites et moyennes entreprises dans les industries émergentes, et a même commencé à lutter contre le dépassement de la Bourse de Taiwan en termes de liquidité et d’évaluation. Hong Kong (Chine) n’a qu’un Conseil de mise à niveau du GEM vers le Conseil principal, et il n’y a pas de Conseil de déclassement du GEM vers le GEM. En outre, l’échelle des politiques est considérablement modifiée. Le positionnement du GEM n’est pas clair et le système de radiation n’est pas strictement mis en œuvre, ce qui entraîne une faible attraction du GEM pour les PME innovantes et une baisse continue du nombre d’inscriptions et de l’activité commerciale.
Leçons tirées de la transformation du Conseil d’administration: améliorer le marché des capitaux à plusieurs niveaux et mettre en place un mécanisme de transformation du Conseil d’administration à l’échelle du marché
Par l’analyse et la comparaison de l’évolution et de l’effet pratique du système de conseil d’administration sur les marchés financiers des États – Unis, du Japon, de Taiwan, de Hong Kong, etc., nous résumons les expériences et les leçons suivantes. Tout d’abord, sur la base de l’amélioration de la construction d’un système de marché des capitaux à plusieurs niveaux et de la promotion d’une réforme globale du système d’enregistrement, nous devrions aider chaque secteur à clarifier le positionnement du marché et à établir des normes d’inscription diversifiées, afin d’aider les entreprises qui ont besoin d’une plaque tournante à trouver une plaque tournante plus appropriée. Deuxièmement, nous devons concevoir un système de transfert flexible et approprié. D’une part, nous devons adhérer à la position indépendante du marché du noyau de transfert, concevoir un système de différenciation flexible pour la limitation du temps de mise à niveau du transfert, et prêter attention à la combinaison du système de transfert dégradé et du système de radiation forcée. D’autre part, il est nécessaire d’établir des exigences politiques souples et appropriées, qui devraient être progressivement promues dans le processus de construction du système de plaque tournante. Enfin, l’objectif est de mettre en place un système de conseil d’administration couvrant l’ensemble du marché afin de garantir une interconnexion plus efficace entre les marchés des grandes plaques et de réaliser ainsi un meilleur service du marché des capitaux à l’économie réelle.
Amélioration: mise en place progressive d’un système de Conseil de transfert couvrant l’ensemble du marché à partir de la Bourse de Pékin
Après plus de 30 ans de développement, la Chine a progressivement mis en place un système de marché des capitaux à plusieurs niveaux et, sur la base de ce système, a mis en place un système de Conseil de transfert avec le nouveau troisième Conseil et la Bourse de Pékin comme noyau. Toutefois, à l’heure actuelle, les marchés des capitaux à tous les niveaux sont encore relativement fragmentés, de sorte qu’il est urgent de renforcer l’interconnexion entre les marchés des capitaux à tous les niveaux et d’améliorer encore l’efficacité de l’allocation des fonds. Par conséquent, nous suggérons de promouvoir progressivement la mise en place d’un système de conseil d’administration couvrant l’ensemble du marché par étapes et par étapes: premièrement, la mise en place d’un système de conseil d’administration entre les bourses en profitant de la création de la Bourse de Beijing; La deuxième étape consiste à utiliser le système d’enregistrement complet comme point de départ pour passer par le système de transfert interne et le système de transfert dégradé de la bourse; La troisième étape consiste à développer davantage le canal de transfert du marché intérieur et extérieur sur la base de la couche d’innovation; La quatrième étape consiste à mettre en place progressivement un système de rotation bidirectionnelle entre les quatre conseils et les trois nouveaux conseils. La cinquième étape consiste à promouvoir la mise en place et l’amélioration d’un système de conseil d’administration concurrentiel sur l’ensemble du marché.
Conseils sur les risques: ajustement des politiques pertinentes, etc.
