Mars 2022 Rapport mensuel sur la stratégie: les fluctuations à l’étranger augmentent et les flux de capitaux vers le secteur de la « croissance stable » s’accélèrent

En février, la performance de la puce bleue était meilleure, le secteur de l’innovation scientifique est resté faible: jusqu’au 22 février, l’indice composite de Shanghai a fermé 3 457,15 points, en hausse de 2,85% par rapport à la fin de janvier. Après le Festival du printemps, le volume total des données sur le financement social et le crédit a dépassé les attentes, le sentiment du marché s’est quelque peu réchauffé et les fluctuations à la fin du mois ont augmenté en raison de l’influence étrangère. En ce qui concerne la Sous – structure, les principaux indices boursiers à large bande des actions a se sont différenciés, avec une meilleure performance de la bourse chinoise 500, en hausse de 3,10% ce mois – ci. Shanghai 50 et Shanghai Shenzhen 300 se sont légèrement redressées ce mois – ci, en hausse de 1,58% et 0,23%, respectivement, tandis que Sci – tech chuang50 et GEM, qui ont été les principaux perdants le mois dernier, ont continué de baisser de 3,68% et 4,92% ce mois – ci.

L’effet de la politique de « croissance stable » est apparu pour la première fois. Il faut encore du temps pour que les données sur le financement social et le crédit reprennent à l’économie réelle: Compte tenu de la situation historique, le taux de croissance du financement social est généralement supérieur aux données sur les bénéfices d’environ un trimestre, et le taux de croissance des bénéfices des actions a ne devrait pas augmenter sensiblement avant le deuxième trimestre. Toutefois, avec la mise en œuvre de la politique de « croissance stable » et la promotion du « crédit ouvert », les attentes du marché devraient s’améliorer progressivement.

La macro – liquidité est abondante et les flux de capitaux vers le nord se poursuivent: après la baisse du taux d’intérêt du MLF par la Banque centrale en janvier, le taux d’intérêt du marché continue de baisser et la liquidité du système bancaire est relativement abondante. Ce mois – ci, la Banque centrale a dépassé le MLF et a continué de soutenir la politique de « croissance stable » avec un large éventail de macro – Fonds. Le Fonds de direction Nord poursuit l’idée de « copier le fond » et n’a pas réduit l’intensité de l’allocation des actions a lorsque le marché s’est effondré au début. Les investisseurs étrangers demeurent confiants dans les actions a. La récente hausse prévue des taux d’intérêt de la Fed a eu peu d’effet sur la tendance des actions a en termes historiques.

L’impact du conflit russo – ukrainien sur les chaînes industrielles pertinentes mérite d’être noté: à court terme, les prix internationaux de l’énergie continuent de monter en flèche et les chaînes industrielles en aval sont confrontées à un impact sur les coûts. Entre – temps, on s’attend à ce que l’offre de métaux non ferreux diminue et que la chaîne industrielle de l’industrie chimique soit directement touchée, ce qui exercera une pression progressive sur les coûts de construction et de fabrication en aval. La guerre aggravera encore la pénurie mondiale de semi – conducteurs, les semi – conducteurs, les circuits intégrés, l’électronique grand public, les systèmes de communication, la production d’énergie photovoltaïque et d’autres domaines ou touchés par la hausse prévue des prix.

Évaluation de la situation générale et suggestions de configuration de l’industrie:

Dans l’ensemble, la fluctuation actuelle à l’étranger s’est accrue, la ligne principale de « croissance stable » a été établie davantage, les fonds ont été recueillis plus rapidement dans les secteurs pertinents et la marge de sécurité de la puce bleue sur le grand marché a été relativement élevée, ce qui a entraîné une forte augmentation des Prévisions de rendement. En mars, une attention particulière a été accordée à la tendance des deux sessions, à la performance des données économiques et à la nouvelle politique industrielle: 1) le secteur de la construction d’immobilisations a continué de croître et, sous l’impulsion de la planification de l’économie numérique, de nouveaux domaines de construction d’immobilisations, tels que la station de base 5G et le Centre de données massives, peuvent être pris en compte en plus de la construction de base traditionnelle; La politique financière de l’immobilier a été assouplie, le ratio d’acompte et le taux d’intérêt des prêts immobiliers ont été réduits dans certaines régions, les attentes de l’industrie se sont améliorées et les secteurs liés à l’immobilier ont continué de se réchauffer. Le circuit chaud a rebondi après avoir subi une chute brutale, et vous pouvez prêter attention aux possibilités de configuration après le rappel.

Facteurs de risque: risque géopolitique accru; Détérioration de la situation épidémique; L’économie a chuté plus que prévu.

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