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Le livre brun révèle que l’activité économique américaine s’est ralentie récemment et que les problèmes de la chaîne d’approvisionnement persistent dans le contexte de la reprise économique. Le 2 mars, heure locale, le livre brun sur l’économie de la Réserve fédérale a été publié. Le livre brun compte l’économie de 12 districts. La date de l’enquête est le 18 février. Selon le livre brun, à partir de la mi – janvier, l’activité économique a commencé à s’étendre lentement dans l’ensemble des 12 juridictions, mais elle s’est différenciée en fonction des différences entre les industries et les régions. Du point de vue de l’industrie, l’industrie hôtelière subit encore une forte pression en raison de l’épidémie d’Omicron; La demande dans l’industrie manufacturière et la construction a commencé à augmenter, mais la pénurie de matières premières et la pression sur les stocks n’ont pas encore été résolues; Les marchés de l’agriculture et de l’énergie, qui ont bénéficié de la récente flambée des prix des produits de base, se sont mieux comportés, mais certains pays ont déclaré que la production était limitée par les intempéries. Par rapport au dernier livre brun, l’économie américaine n’a pas beaucoup changé récemment et continue de croître lentement. D’après les données économiques, en janvier, les principaux indicateurs économiques étaient essentiellement conformes ou supérieurs aux prévisions, et en février, certaines données ont été affectées négativement par l’intensification du conflit géographique entre la Russie et l’Ukraine. Sur le plan de la demande, les dépenses personnelles aux États – Unis ont augmenté de 2,1% en janvier par rapport à l’année précédente, dépassant les prévisions de 1,5%, ce qui représente une amélioration par rapport à – 0,6% le mois dernier, et la demande finale est restée forte. Du côté de l’offre, l’accumulation des stocks s’est également ralentie par rapport aux mois précédents. Il convient de noter que l’industrie manufacturière a contribué de manière significative à la reprise de l’économie américaine en janvier et février et que l’activité économique dans ce domaine a augmenté plus que prévu. Selon le dernier indice de fabrication ISM des États – Unis, les États – Unis ont atteint 57,6% en janvier et 58,6% en février, dans la zone d’expansion. Parmi eux, l’indice des nouvelles commandes a augmenté de 3,8 points de pourcentage à 61,7% en février et l’indice de la production a augmenté de 0,7 point de pourcentage à 58,5% en février. Les deux données sont en expansion pendant 21 mois consécutifs et montrent toujours une tendance à l’expansion continue. L’indice des livraisons aux fournisseurs a augmenté de 1,5 point de pourcentage pour s’établir à 66,1%, tandis que l’indice des carnets de commandes a augmenté de 8,6 points de pourcentage pour s’établir à 65%, ce qui représente le 20e mois consécutif d’expansion de l’arriéré de commandes et une croissance plus rapide. Les deux chiffres montrent que la capacité des fournisseurs américains demeure inférieure à son plus grand potentiel, qu’il est difficile de répondre à la demande toujours élevée de l’industrie manufacturière et que la crise de la chaîne d’approvisionnement n’a pas été résolue.
Le marché de l’emploi n’a pas beaucoup changé et la pénurie de main – d’œuvre persiste. Selon l’expression du livre brun sur l’emploi, bien que le marché de l’emploi continue de se redresser au cours des deux derniers mois, le taux élevé d’absentéisme continue de hanter la plupart des entreprises, et un plus grand nombre d’entreprises sont contraintes d’adopter des salaires élevés et des avantages sociaux élevés pour attirer les travailleurs. Bien que le problème de recrutement mentionné dans le livre brun précédent en raison de la propagation rapide de la souche d’Omicron ait été atténué dans certaines régions, les coûts de main – d’œuvre sont élevés. Il existe encore une grande liquidité et une structure instable. Sur le plan des données, le taux de chômage aux États – Unis a augmenté de 0,1 point de pourcentage pour atteindre 4% en janvier, ce qui est largement conforme aux attentes. En janvier, le nombre de nouveaux emplois non agricoles aux États – Unis a atteint 467000, un nouveau sommet de près de trois mois, en hausse par rapport à 199000 le mois dernier, dont 440000 dans le secteur des services. Du point de vue des changements structurels, le nombre total de nouveaux emplois créés dans les secteurs manufacturier et minier a diminué de près de 60 000; L’augmentation totale de la population dans les secteurs du commerce de détail, des transports et de l’entreposage est de 50 000 personnes; L’industrie des loisirs et de l’hôtellerie et les services aux entreprises se sont stabilisés dans les secteurs où le nombre de nouveaux emplois a été le plus élevé, créant respectivement 151000 et 86 000 emplois. En février, l’emploi dans le PDA a augmenté de 475000, dépassant largement les prévisions de 388000, et la valeur précédente a diminué de Shanghai Hajime Advanced Material Technology Co.Ltd(301000) . En ce qui concerne les coûts de main – d’oeuvre, les entreprises américaines, représentées par Amazon, continuent d’augmenter les salaires pour attirer la main – d’oeuvre en raison de la pénurie de main – d’oeuvre causée par les absences liées aux congés à Omicron. Les données montrent que l’indice des salaires hebdomadaires bruts des entreprises non agricoles aux États – Unis est passé de 166,1 le mois dernier à 167 en janvier, les gains les plus importants étant enregistrés dans les secteurs de l’information, des services professionnels et commerciaux, de l’éducation et des soins de santé. En janvier, le nombre de petites entreprises qui comptent sur l’augmentation des salaires pour attirer la main – d’oeuvre représentait 50% du total, soit une hausse de deux points de pourcentage par rapport au mois précédent, un sommet historique. En outre, la pénurie de main – d’oeuvre dans les secteurs de la santé, de la restauration et d’autres services est grave.
La pénurie mondiale de matières premières a entraîné une hausse significative des prix. Dans le présent livre brun, 54 références ont été faites à la flambée des prix, avec une fréquence nettement plus élevée que la dernière (31), principalement en raison de l’augmentation des coûts de main – d’œuvre et des prix élevés des matières premières. Les problèmes géopolitiques récents ont entraîné une pénurie mondiale de matières premières, une hausse des prix mondiaux des produits de base et une pression inflationniste. Dans le cas du pétrole, par exemple, les prix du pétrole ont continué de monter en flèche rapidement depuis janvier en raison des tensions engendrées par le conflit russo – ukrainien et du refus de l’OPEP + d’augmenter la production, les « deux barils de pétrole » ont été doublés « brisés » à la fin de février, passant de 75 dollars le baril (WTI) et 79 dollars le baril (Brent) au début de janvier à 106 dollars et 110 dollars le baril. L’IPC des États – Unis a augmenté de 7,5% d’une année sur l’autre en janvier, soit 0,5% de plus que prévu. L’indice des prix des PCE de base, à l’exclusion des prix des denrées alimentaires et de l’énergie, a augmenté de 5,2% d’une année sur l’autre, soit 0,3% de plus que la valeur précédente, et a également dépassé les attentes, augmentant de 0,5% d’une année sur l’autre, soit le même niveau que la valeur précédente et les attentes. Du côté de l’offre, les pressions inflationnistes sont élevées en raison de la hausse des prix des matières premières destinées à la transformation des produits de base; L’indice PPI a augmenté de 9,7% d’une année sur l’autre, dépassant les attentes du marché de 9,1%, les secteurs les plus dynamiques étant les mines, la transformation des aliments et la fabrication de produits non métalliques. L’augmentation des coûts de main – d’oeuvre a également contribué à la hausse de l’inflation, les salaires horaires moyens des travailleurs non agricoles américains étant de 31,63 $en janvier, en hausse de 0,23 $par rapport au mois précédent pour une vingtaine de mois consécutifs.
L’inflation et l’emploi ont ouvert la voie à une hausse des taux d’intérêt de la Fed. Dans l’ensemble, l’économie américaine a continué de se redresser, mais elle a été touchée par une inflation élevée, des problèmes de chaîne d’approvisionnement et des pénuries de main – d’oeuvre. Compte tenu de la forte croissance des commandes nouvelles et en retard et de l’amélioration des taux d’infection à Omicron dans certains États, la crise de la chaîne d’approvisionnement manufacturière aux États – Unis en mars et avril devrait s’atténuer de façon appropriée et le secteur des services devrait se redresser progressivement. La réunion de la Fed sur les taux d’intérêt, qui se tiendra les 15 et 16 mars, sera très préoccupante, car la Fed est confrontée à une forme plus grave: d’une part, les prix élevés du côté de l’offre de la Chine et, d’autre part, les sanctions économiques imposées par la situation russo – ukrainienne et leurs retombées croissantes. Le 2 mars, heure locale, lors d’une audience devant le Comité des services financiers de la Chambre des représentants, le Président Powell a déclaré qu’il serait « approprié » que la Fed augmente la fourchette cible des taux des fonds fédéraux lors de la réunion de politique monétaire de mars, préférant proposer et appuyer une augmentation de 25 Points de base. Dans le contexte d’une inflation élevée prévue, mais avec des incertitudes géopolitiques persistantes, la Fed ne relâchera pas de mouvements trop hawkish ou n’augmentera pas les taux d’intérêt de 25 points de base lors de la réunion de mars.
Conseils sur les risques: les prix du pétrole brut fluctuent considérablement et la demande est inférieure aux attentes
