Événements:
L'indice PMI de l'industrie minière et manufacturière a atteint 50,2 à la mi - février, en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent; L'IPM non manufacturier a enregistré 51,6, en hausse de 0,5 point de pourcentage par rapport au mois précédent; L'indice composite PMI a enregistré 51,2% en février, en hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent.
Moyenne globale de l'indice, la demande stimulée par les politiques s'est redressée
Afin d'éliminer l'influence des vacances du Festival du printemps, nous prenons la moyenne de l'indice PMI de l'industrie manufacturière en janvier et février de cette année: l'indice PMI de l'industrie manufacturière a enregistré 50,2 en moyenne en janvier et février de cette année, et la moyenne des dix dernières années (à l'exclusion des conditions extrêmes en 2020) est de 50,3, ce qui signifie que l'énergie cinétique de l'industrie manufacturière au cours de la première année de cette année est globalement au niveau moyen des dix dernières années, pas très faible, mais pas très forte. Du point de vue de la subdivision, l'indice de production de l'IPM de l'industrie manufacturière a enregistré 50,4, en baisse de 0,5 point de pourcentage par rapport au mois précédent, se situant sur la ligne des hauts et des bas pendant quatre mois consécutifs. La baisse de l'indice de production est liée aux vacances du Festival de printemps d'une part, et la tenue des Jeux olympiques d'hiver d'autre part a également une certaine influence; L'indice des nouvelles commandes a atteint 50,7, en hausse de 1,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent, revenant pour la première fois depuis juillet de l'année dernière au Sommet de la récession, et l'effet de la politique de croissance stable a commencé à se manifester.
Les moyennes entreprises ont rebondi contre la saison et les petites entreprises n'ont pas eu de soucis à la baisse
L'indice PMI des grandes entreprises a enregistré 51,8% ce mois - ci, en hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport à la valeur précédente, tandis que l'indice PMI des moyennes entreprises a enregistré 51,4 points de pourcentage, en hausse de 0,9 point de pourcentage par rapport à la valeur précédente. L'indice PMI des entreprises de taille moyenne reflète un fort facteur saisonnier inverse, ce qui montre que l'effet de la politique de croissance stable est progressivement apparu. L'indice PMI des petites entreprises a chuté de 0,9 point de pourcentage par rapport au mois précédent, atteignant 45,1, son niveau le plus bas depuis février 2020. Il y a un certain facteur saisonnier à la baisse de l'indice PMI des petites entreprises, qui a également enregistré des valeurs plus faibles au cours de la même période en 2018 et 2019 en raison des vacances du Festival du printemps en février. Entre - temps, la propagation de l'épidémie et la hausse des prix des matières premières ont également limité les activités des petites entreprises, de sorte que la baisse de l'IPM des petites entreprises ce mois - ci ne devrait pas être trop préoccupante.
Points saillants et préoccupations concernant les objectifs de croissance économique
L'indice des nouvelles commandes de PMI dans l'industrie manufacturière, l'indice des commandes de PMI dans la construction et l'indice des commandes de PMI dans l'industrie des services ont tous montré que l'effet de la politique de croissance stable s'est progressivement manifesté. Les récents conflits géographiques à l'étranger ont exacerbé la hausse des prix des produits de base et ajouté de l'incertitude aux exportations futures de la Chine vers l'Europe. Bien qu'il y ait eu de nombreux facteurs marginaux positifs dans l'IPM de février, si l'on considère la moyenne historique, l'IPM de l'industrie manufacturière ne peut que dire qu'il n'est pas mauvais, et l'IPM de l'industrie non manufacturière est encore relativement faible. La question de savoir si l'économie peut atteindre le fond au premier trimestre peut nécessiter une validation plus poussée des données, tout en prêtant attention à l'établissement de l'objectif de croissance économique du PIB de cette année, qui est lié à l'intensité et au rythme de la poursuite des politiques macro économiques.
Conseils sur les risques
Les conflits géographiques ont dépassé les attentes, l'épidémie s'est développée plus rapidement que prévu et l'inflation a dépassé les attentes.
