Avis de sécurité:
Commentaires hebdomadaires: 1. La guerre russo - ukrainienne a provoqué un énorme choc sur le marché mondial. Les effets ultérieurs du conflit russo - ukrainien sur le marché comprennent: 1) une nouvelle hausse des prix de l'énergie, qui alimente les pressions inflationnistes mondiales. Le sentiment d'aversion au risque à court terme peut entraîner un ajustement du marché boursier ou limiter la capacité et la volonté de consommation des résidents américains, ce qui constitue une certaine pression déflationniste. L'écart de taux d'intérêt à terme des obligations américaines risque de se rétrécir plus rapidement. À court terme, davantage d'argent de refuge est versé dans la dette américaine, mais le marché est plus prudent quant aux perspectives économiques à moyen terme des États - Unis et les taux d'intérêt à long terme de la dette américaine sont plus faibles. L'indice du dollar américain a enregistré de nouveaux gains en raison de l'impact sur l'économie européenne ou plus important que celui des États - Unis et de l'augmentation du risque d'inflation à moyen terme aux États - Unis. 2. Les anticipations de hausse des taux de la Fed continuent de fluctuer. Au 26 février, les marchés s'attendaient à ce que la Fed augmente les taux de 25 pb en mars de 76%, selon le CME. Notre jugement sur le rythme de resserrement de la Fed est qu'à court terme, les turbulences du marché s'intensifient ou nécessitent une plus grande prudence (en mars, nous avons choisi une hausse de 25 pb au lieu de 50 Pb). À moyen terme, il est encore plus nécessaire de contenir l'inflation et de contrôler la réduction des taux d'intérêt à terme de la dette des États - Unis. D'une part, les taux d'intérêt continueront d'augmenter (par exemple, les taux d'intérêt augmenteront continuellement en mai et juin, ou même 50 pb en même temps), d'autre part, le processus de contraction du bilan sera activement encouragé, ce qui atténuera les risques pour la stabilité économique et financière causés par l'aplatissement trop rapide de la courbe des rendements.
Suivi économique à l'étranger: 1) Économie des États - Unis: l'inflation de base des PCE aux États - Unis en janvier était de 5,2%, ce qui est conforme aux attentes. Les dépenses de consommation des particuliers aux États - Unis ont nettement rebondi en janvier, principalement sous l'effet de la consommation de biens et de services, qui est restée inférieure à son niveau d'il y a deux ans. Avec la baisse des revenus de la protection sociale, le revenu disponible des particuliers aux États - Unis a augmenté à un rythme légèrement inférieur à celui des dépenses de consommation sur deux ans. Le taux d'épargne des particuliers aux États - Unis, qui est de 6,4%, est déjà inférieur au niveau d'avant l'éclosion de plus de 7%. La confiance des consommateurs s'est affaiblie en février, les attentes des consommateurs ont chuté et les craintes d'inflation ont repris. La croissance des prix de l'immobilier dans 20 villes américaines a rebondi, mais les taux d'intérêt sur les prêts futurs ont augmenté ou freiné la demande d'achat de maisons. Le dernier taux fixe des prêts hypothécaires américains à 30 ans est de 3,89%. 2) Économie européenne: les données de l'UE avant le déclenchement de la guerre russo - ukrainienne montrent que le climat économique de la zone euro s'est redressé plus rapidement que prévu en février. Après le déclenchement de la guerre russo - ukrainienne, le problème de la pénurie d'énergie en Europe pourrait s'aggraver. En raison de la forte dépendance à l'égard de l'énergie à l'étranger, l'érosion de la capacité de consommation causée par la hausse des prix de l'énergie et la pression inflationniste, ainsi que les dommages causés à l'économie européenne, doivent faire l'objet d'une grande attention. épidémies à l'étranger: le taux de croissance confirmé a diminué dans la plupart des régions des Amériques et de l'Europe. La Grande - Bretagne a annoncé qu'elle « coexisterait avec le virus covid - 19 ». L'Irlande, le Danemark et d'autres pays de l'Union européenne ont également complètement démantelé le blocus, tandis que l'Asie continue de déréglementer les contrôles aux frontières.
Performance des actifs mondiaux: 1) marchés boursiers mondiaux: les actions russes ont chuté, les actions européennes ont été sous pression et les actions américaines ont légèrement rebondi. D'une part, l'impact direct du conflit russo - ukrainien sur l'économie américaine a été limité et, d'autre part, les attentes du marché à l'égard de la hausse des taux de la Fed se sont quelque peu refroidies. Marchés obligataires mondiaux: les écarts de taux d'intérêt à terme sur les obligations américaines ont continué de se réduire et les anticipations d'inflation ont rebondi. L'écart de taux d'intérêt entre les bons du Trésor à 10 et à 2 ans s'est réduit à 42 pb. Les rendements de la dette américaine à 10 ans ont augmenté de 5 pb à 1,97% par semaine. Les anticipations implicites d'inflation sur cinq ans ont augmenté de 16 pb à 3,02% par semaine. Produits de base: Brent Crude Oil, aluminium, blé et autres produits de base ont fortement augmenté; Le prix de l'or a légèrement baissé. Taux de change: l'indice du dollar américain a encore dépassé 97. 24, l'indice du dollar américain a de nouveau dépassé le seuil de 97, le plus élevé de la session à 97,7; L'indice du dollar américain a chuté le 25. Selon Reuters, la taille nette des positions multiples en dollars a chuté à 5,8 milliards de dollars au cours de la semaine se terminant le 22 février, comparativement à 6,76 milliards de dollars la semaine précédente.
