Sous l’impulsion d’une politique de croissance stable, le rythme d’émission des obligations spéciales des administrations locales a considérablement augmenté récemment. De janvier à février 2022, un total de 879,8 milliards d’obligations spéciales ont été ajoutées à l’échelle nationale, ce qui représente plus de 60% du montant approuvé à l’avance, et le rythme d’émission a considérablement augmenté.
Du point de vue de l’orientation, l’émission d’obligations spéciales continue d’ajouter des codes au secteur de la construction d’immobilisations. En janvier – février, les fonds investis dans la construction d’immobilisations par des obligations spéciales ont atteint 476,9 milliards de RMB, soit 63%, ce qui représente une augmentation significative par rapport à 56% au quatrième trimestre de 2021.
Du point de vue des caractéristiques régionales, l’Est est le Centre de gravité de l’émission d’obligations spéciales, et l’échelle de l’émission d’obligations spéciales dans l’est de la Chine a représenté 53% de l’ensemble du pays en janvier – février; En ce qui concerne l’ampleur de l’investissement dans la construction d’immobilisations, les régions de l’Est et de l’Ouest sont au cœur du développement de la construction d’immobilisations.
En ce qui concerne l’avenir, le rythme de l’émission d’obligations spéciales continuera de s’accélérer dans le cadre d’une politique de croissance stable. Compte tenu de l’urgence du lancement anticipé de ce cycle financier, on s’attend à ce que plus de 90% du montant de l’approbation anticipée soit émis au premier trimestre de cette année et que l’émission d’obligations spéciales atteigne 434,2 milliards de RMB en mars. En ce qui concerne l’investissement en capital, il continuera de se concentrer sur le domaine de la construction d’immobilisations et de former une charge de travail physique dès que possible afin de contribuer à une croissance économique stable.
Observation à l’étranger: le rendement des bons du Trésor américains à 10 ans et les anticipations d’inflation ont légèrement augmenté, tandis que le rendement des bons du Trésor britanniques et allemands à 10 ans a diminué; Les écarts de taux à terme sur les bons du Trésor américains à 10 et 2 ans se sont resserrés. La taille des actifs de la Réserve fédérale et de la Banque centrale a augmenté, tandis que la taille des actifs de la BCE a augmenté.
Politique étrangère: le Président russe Vladimir Poutine a décidé de lancer une opération militaire spéciale dans la région ukrainienne du Donbass, le Président ukrainien a annoncé la rupture des relations diplomatiques avec la Russie; Les États – Unis et l’UE imposent des sanctions sévères à la Russie; Los Angeles n’exigera plus que les gens portent des masques dans les espaces publics intérieurs; Le Premier Ministre britannique a annoncé la levée de toutes les restrictions imposées par le covid – 19 en Angleterre; L’Australie a pleinement ouvert ses frontières le 21 février.
Actifs mondiaux: la plupart des marchés boursiers mondiaux ont chuté et les prix des produits de base se sont différenciés. L’indice industriel Dow Jones a chuté de 0,06%; Les marchés européens ont généralement fermé plus bas, avec FTSE 100 au Royaume – Uni, cac40 en France et Dax en Allemagne en baisse de 0,32%, 2,56% et 3,16%, respectivement. Les marchés asiatiques ont généralement fermé plus bas, l’indice de Shanghai ayant chuté de 1,13% et l’indice Hang – Seng de 6,41%. En ce qui concerne les prix des produits de base, les prix des produits industriels ont augmenté et diminué, l’aluminium et l’essence ont augmenté considérablement, tandis que le coke et l’acier fileté ont diminué considérablement. Les métaux précieux se différencient en hausse et en baisse, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061)
Observation de la Banque centrale: plusieurs responsables de la Fed ont déclaré qu’ils augmenteraient les taux d’intérêt en mars; Les membres du Conseil des gouverneurs de la BCE ont déclaré que la situation en Russie et en Ukraine pourrait retarder le retrait de la BCE de la relance.
Observations de la Chine: depuis février, en amont: les prix du pétrole brut ont augmenté d’une année sur l’autre, les prix du charbon à moteur ont augmenté d’une année sur l’autre, les prix moyens du charbon à coke ont diminué d’une année sur l’autre, les prix du cuivre et de l’aluminium ont augmenté d’une année sur l’autre. Moyenne: l’indice des prix du ciment a chuté d’une année sur l’autre, les prix de l’acier fileté ont augmenté d’une année sur l’autre et les stocks ont diminué d’une année sur l’autre. En aval: la baisse de la superficie des logements commerciaux s’est accrue, la croissance de la superficie disponible a diminué d’une année sur l’autre, le prix des porcs a chuté et le prix des légumes a augmenté. Liquidité: le rendement des bons du Trésor à 10 ans augmente.
Politique de la Chine: les quatre grandes banques réduisent simultanément les taux d’intérêt hypothécaires dans la région de Guangzhou; Shanghai a publié des avis de mise en œuvre sur la poursuite de la promotion de la construction d’infrastructures de recharge et de remplacement; La Commission nationale du développement et de la réforme et l’administration de l’énergie ont publié et publié le plan de mise en œuvre du « quatorzième Plan quinquennal» pour le développement de nouveaux types de stockage d’énergie; Le Conseil d’État a approuvé le plan de mise en œuvre du quatorzième plan quinquennal pour le développement des agglomérations urbaines dans les tronçons moyens du fleuve Yangtze.
Calendrier financier de la semaine prochaine: PMI de fabrication en Chine en février (mardi); Nouveaux emplois non agricoles aux États – Unis en février (vendredi)
Conseils sur les risques: les politiques n’ont pas été mises en œuvre comme prévu et les épidémies répétées ont dépassé les attentes.
