Analyse de la taille du capital: 760 milliards de RMB ont été investis sur le marché libre de la Banque centrale cette semaine, et le prix du capital est resté stable dans l’ensemble; Les dépenses budgétaires de la semaine prochaine, conjuguées à une baisse du financement de la dette publique, devraient avoir un impact plus faible sur le niveau des fonds au cours des prochains mois. Au total, 50 milliards de RMB de prises en pension inversées sont arrivés à échéance sur le marché libre de la Banque centrale cette semaine, et 810 milliards de RMB de prises en pension inversées ont été effectuées sur le marché libre de la Banque centrale cette semaine, de sorte que 760 milliards de RMB ont été mis en pension cette semaine. Le premier niveau de la période fiscale approche d’un mois à l’autre, la Banque centrale ouvre le marché à un montant net important, le prix global du capital est stable. La semaine prochaine, bien que les rachats inversés se chevauchent d’un mois à l’autre, mais compte tenu de l’année plus tard, l’ensemble des fonds est relativement lâche; En février, il n’y a généralement pas de mois d’imposition, l’impact du paiement de l’impôt sur le Fonds est relativement limité, et le paiement des dépenses fiscales complétera également le Fonds; Le financement de la dette publique au cours de la première semaine de mars a été relativement faible et devrait rester stable la semaine prochaine.
Dette à taux d’intérêt: l’ajustement de la politique immobilière pourrait entraîner une reprise du crédit large, le conflit russo – ukrainien a fait monter les prix du pétrole, la Fed accélère le resserrement de la politique monétaire ces facteurs négatifs sur le marché obligataire s’accumulent, le rendement des obligations à long terme a le risque d’ajustement. À l’heure actuelle, les facteurs favorables au marché obligataire demeurent les fondamentaux faibles et la politique monétaire continue d’être lâche, mais en même temps, les facteurs négatifs s’accumulent, tels que l’ajustement de la politique immobilière, le financement social a commencé à augmenter considérablement, l’inflation mondiale a accéléré la contraction de la politique monétaire En Europe et aux États – Unis, le risque de marché obligataire s’accumule progressivement et le risque d’ajustement des taux d’intérêt à long terme augmentera progressivement.
Obligations convertibles: les marchés des capitaux propres ont augmenté et diminué de façon variable, le marché des obligations convertibles a légèrement augmenté en raison de la volatilité, de l’accent mis sur la Sous – évaluation du secteur de la croissance, des résultats annuels supérieurs aux attentes, des communications, des nouvelles obligations, etc. Les marchés des capitaux propres ont connu des gains et des pertes variables cette semaine, tandis que le marché des obligations convertibles a légèrement augmenté, près de 80% des obligations convertibles ayant enregistré des gains. À court terme, la situation de la Russie et de l’Ukraine n’est pas claire, le marché des capitaux propres et des obligations convertibles est plus susceptible d’être secoué, la sélection des obligations convertibles doit encore être axée sur la défense, l’accent étant mis sur la Sous – évaluation du secteur de la croissance, les résultats annuels supérieurs aux attentes, les communications, les nouvelles obligations, etc.
Marchés des capitaux propres: le conflit entre l’Ukraine et la Russie a provoqué des turbulences mondiales et les stocks de croissance ont fortement rebondi. Cette semaine, l’indice de Shanghai a rebondi après une chute brutale, tandis que Shenzhen était plus fort et Shanghai plus faible. Shanghai a fermé 3 451,41 points cette semaine, en baisse de 1,13% cette semaine. La guerre entre l’Ukraine et la Russie n’a pas modifié la tendance du marché boursier, le changement de style structurel est évident; Le document No 1 met l’accent sur la revitalisation des villages et met l’accent sur les chefs de file de l’industrie des semences à forte intensité de recherche et de développement; Le conflit entre l’Ukraine et la Russie s’est intensifié et le degré de prospérité du secteur agrochimique s’est amélioré. Quatre ministères réglementent la vente de cigarettes électroniques et la concentration de l’industrie sera encore améliorée. En ce qui concerne les marchés futurs, les premier et deuxième trimestres de 2022 sont la période de fenêtre pour la politique de croissance stable de la Chine. Du point de vue de l’ajustement anticyclique et du RMB, les opportunités globales d’actions a peuvent se concentrer principalement sur le premier semestre de l’année. Actuellement, le style de valeur d’actions a a une base de performance progressive. En ce qui concerne la stratégie, contrôler la position globale et exploiter les stocks liés à l’éclatement continu des fondamentaux. Il est suggéré de prendre la croissance stable et le soutien stratégique comme ligne principale, de mettre en place un circuit de haute qualité avec une faible valeur, une forte certitude et une compétitivité de base. Par exemple, les promoteurs immobiliers de haute qualité, les anciennes et les nouvelles infrastructures, ainsi que les secteurs qui ont le potentiel de développer de nouvelles entreprises, comme l’économie numérique, les nouveaux matériaux et les nouvelles énergies.
