Stratégie: le bas est clair: aucun risque majeur, aucune chance
Les chocs macro économiques internes et externes, qui étaient auparavant une préoccupation commune du marché, n’étaient plus un problème. Nous pensons que le risque de « resserrement extérieur, glissement de terrain interne » a été libéré depuis longtemps. D’autres signes ont confirmé cette tendance la semaine dernière. Premièrement, l’impact de la liquidité extérieure a été pleinement réagi. Les anticipations d’inflation n’ont pas augmenté après que les données sur l’inflation aux États – Unis aient atteint un sommet de 40 ans. Le dernier procès – verbal du FOMC est resté stable par rapport au précédent, « aucun resserrement marginal n’est une amélioration ». Deuxièmement, les données à haute fréquence montrent également une croissance stable. Les ventes d’excavatrices et les heures de démarrage (à l’exclusion de l’effet du Festival de printemps) ont augmenté. La tendance à l’élargissement du crédit passe de l’amélioration des données financières à la reprise de l’économie réelle.
La question de savoir s’il y a un marché à grande échelle est de savoir quand la liquidité du marché boursier s’améliorera. Les stocks de croissance qui ont rebondi sont plus comme un rebond qu’un retournement. Si l’on compare la performance des stocks de positions lourdes des institutions depuis 2020, on constate qu’il y a une différence significative entre le rebond et l’inversion au cours de la première semaine: Au cours de la première semaine de la période de rebond, l’industrie a augmenté en volume, tandis que la première semaine de la période d’inversion, l’industrie a augmenté en volume et a accompagné un afflux massif de capitaux sur le marché boursier. Les conditions ci – dessus ne sont pas remplies à l’heure actuelle; 2. Les fonds internes et externes sont toujours en désaccord et un consensus n’a pas encore été atteint. L’ETF a déployé des efforts considérables dans le secteur de la croissance et les indicateurs d’humeur n’ont pas été entièrement améliorés. Troisièmement, une amélioration significative des attentes fondamentales est nécessaire pour passer de l’assouplissement du crédit à l’augmentation globale du marché. À l’heure actuelle, il s’agit d’une période initiale de large crédit, avec des possibilités structurelles.
Le marché sort du Bas, le marché oscille vers le haut, le rebond ne se produira pas du jour au lendemain, le long de la direction la plus déterministe à la disposition. Définir les données financières comme un début de crédit large avant qu’elles ne se réchauffent jusqu’à ce que les fondamentaux économiques se redressent. Rétrospectivement, dans le cadre des quatre cycles de crédit à large bande de l’histoire, le taux de réussite est plus élevé le long de la direction de l’impulsion politique. Il a été observé que le développement de la construction d’immobilisations s’accélère: China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) en janvier, les commandes de construction d’immobilisations ont fortement augmenté, la supervision a publié l’avis de soumission supplémentaire de projets spéciaux de dette, le réseau de canalisations urbaines et la conservation de l’eau sont les principaux domaines de rapport supplémentaire, et les matériaux de construction de consommation tels que l’étanchéité et les matériaux En outre, les stocks de piles de recharge ont augmenté d’une année sur l’autre et l’investissement dans le réseau électrique au cours du quatrième trimestre de 2021 s’est considérablement amélioré par rapport au troisième trimestre. Au 18 février, le taux de divulgation des résultats et des prévisions de rendement des actions a était de près de 60%, et la différenciation s’est produite non seulement entre les industries, mais aussi à l’intérieur de celles – ci. En sortant du bas du marché et en secouant la période à la hausse, la rentabilité de l’évaluation est plus importante: les industries à faible indice d’évaluation du PE et à forte croissance de la performance attendue au cours des deux prochaines années, y compris la construction, les matériaux de construction et les machines dans la « chaîne de construction d’immobilisations »; Silver Land Preservation + Coal in underestimated sector; En outre, la reprise globale de la consommation doit encore attendre, du point de vue de la rentabilité de l’évaluation, de l’amélioration évidente des résultats du criblage et de l’évaluation quantile inférieure des textiles et des vêtements, de l’industrie légère.
Conseils sur les risques: le climat économique de l’industrie n’a pas répondu aux attentes, la macro – économie a fluctué plus que prévu, l’épidémie s’est développée plus que prévu et les changements de politique ont dépassé les attentes. Libération des risques
