Principaux points:
En février 2022, la ligne principale de croissance stable a entraîné une reprise du marché, mais les risques périphériques ont continué de perturber. Au 24 février, l’indice de Shanghai a augmenté de 2,04% et l’indice GEM de 4,30%. Du point de vue de l’industrie, les produits non ferreux, les produits chimiques et d’autres ressources ont fortement dominé les gains, la performance de la ligne principale de croissance stable a été meilleure, les nouvelles sources d’énergie et d’autres circuits de haute prospérité ont légèrement rebondi au milieu du mois, mais restent faibles. Le sentiment du marché est faible, le montant quotidien moyen des transactions a chuté de 117,5 milliards de RMB par rapport à l’année précédente en février, et les sorties nettes cumulées de capitaux vers le nord se sont élevées à 4452 milliards de RMB. Bien que la politique actuelle de croissance stable de la Chine soit progressivement mise en œuvre, l’économie n’a pas encore montré de signes évidents d’amélioration, les risques périphériques se sont multipliés, la hausse des taux d’intérêt de la dette américaine, la tension entre la Russie et l’Ukraine, le rappel mondial des actifs à risque et d’autres facteurs ont encore limité le sentiment des investisseurs en actions a.
Le marché a été ajusté pour avoir une marge de sécurité, mais l’humeur peut continuer à être limitée par les risques périphériques. Depuis le Sommet du 15 décembre 2021, l’indice boursier de Shanghai et l’indice GEM ont chuté de 6,82% et 20,39%, l’évaluation a été ramenée au niveau médian des 10 dernières années, la congestion des transactions sur les pistes de course à haut boom s’est considérablement améliorée et le marché a montré une certaine marge de sécurité. Mais les tensions entre la Russie et l’Ukraine, la hausse imminente des taux d’intérêt de la Fed et la fermentation des risques périphériques pourraient continuer à freiner la reprise du sentiment du marché.
L’environnement financier et économique de la Chine est stable, les actions a sont toujours disponibles et l’accent est mis à court terme sur le rapport qualité – prix. Par rapport à la contraction de la liquidité à l’étranger, à l’inflation élevée et à d’autres facteurs défavorables, l’environnement financier et économique de la Chine est relativement stable. Avec l’appui de la politique, la demande en aval se rétablira progressivement à une date prévisible, et l’émergence d’un fond économique donnera un coup de pouce évident au marché, mais à court terme, nous devons également prêter attention au rapport qualité – prix configuré et à la valeur Alpha. L’industrie continue de se concentrer sur les domaines qui bénéficient d’un appui stratégique national à long terme ou d’une politique de croissance stable à court terme.
Variables marginales nécessitant une attention particulière en mars 2022: 1) Deux réunions ont eu lieu pour se concentrer sur l’impact des politiques; L’impact de la situation russo – ukrainienne sur les matières premières telles que le pétrole brut, le blé et la chaîne d’approvisionnement mondiale; 3) La première hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale a eu lieu, ce qui a eu des répercussions sur les taux d’intérêt et les marchés boursiers.
Conseils sur les risques: 1) Le risque que la progression de l’épidémie dépasse les attentes; Le risque de changement de ton de la politique monétaire et budgétaire; 3) risques géopolitiques.
