Il est bien connu que la nouvelle infrastructure comprend sept grands domaines, à savoir l’infrastructure 5G, l’UHV, le chemin de fer interurbain à grande vitesse et le transport ferroviaire interurbain, les piles de recharge des nouveaux véhicules énergétiques, le Centre de données massives, l’intelligence artificielle et l’Internet industriel.
Dans la situation où il n’y a presque pas d’espace pour l’infrastructure traditionnelle, la nouvelle infrastructure porte presque tout l’espace imaginaire de l’infrastructure.
Toutefois, si l’on considère le plan actuel, la nouvelle construction d’immobilisations peut avoir peu d’effet d’attraction sur la construction d’immobilisations. On estime que l’échelle des investissements dans la nouvelle construction d’immobilisations cette année est d’environ 1,39 billion de RMB, avec une croissance annuelle d’environ 5,7%, et l’effet d’attraction sur l’ensemble de la construction d’immobilisations est de 0,4 à 0,5%.
Nos calculs spécifiques sont les suivants:
Infrastructure 5G: selon la planification du Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information, on estime qu’il faudra s’efforcer d’atteindre environ 3,7 millions de stations de base 5G en Chine à la fin de 2025. À la fin de 2021, le nombre de stations de base en Chine était d’environ 1,43 million, soit un écart de 2,27 millions. Sur la base d’une estimation du coût moyen de construction de 400000 RMB par station de base 5G, l’investissement dans la construction de 5G en Chine en 2022 – 2025 sera de 908 milliards de RMB; Si l’investissement annuel est le même, l’investissement sera d’environ 230 milliards de RMB en 2022;
UHV: en 2022, l’approbation et l’accélération des projets UHV en Chine seront accélérées, et tous les projets prévus devraient être approuvés. L’échelle de construction UHV au cours des quatre prochaines années est sans précédent. Selon la planification du réseau d’État, du réseau électrique du Sud et de certaines sociétés régionales de réseau d’électricité, nous estimons que l’investissement national en UHV de calibre national au cours de la période couverte par le « quatorzième Plan quinquennal» est d’environ 450 milliards de RMB et d’environ 112,5 milliards de RMB en 2022;
Chemin de fer à grande vitesse interurbain et transport ferroviaire interurbain: l’investissement dans la construction du transport ferroviaire urbain en Chine a atteint un sommet d’une année sur l’autre en 2017, puis a diminué d’année en année; D’ici 2020, l’investissement total atteindra 628,6 milliards de RMB, en hausse de 5,5% par rapport à l’année précédente, avec un taux de croissance estimé à 3,5% en 2022; L’investissement en immobilisations ferroviaires en Chine est stable. Selon la mise en service de nouvelles lignes de chemin de fer à grande vitesse en Chine et l’estimation approximative du coût unitaire de construction du chemin de fer à grande vitesse, l’investissement dans le chemin de fer à grande vitesse interurbain est estimé à environ 200 milliards de RMB en 2022;
Piles de recharge des nouveaux véhicules énergétiques: en 2021, l’infrastructure de recharge de la Chine a augmenté de 936000, dont 340000 piles de recharge publiques et 597000 piles de recharge construites avec le véhicule; L’Alliance chinoise de recharge prévoit d’ajouter 543000 piles de recharge publiques et 1,9 million de piles de recharge construites avec des véhicules en 2022, de sorte que l’échelle d’investissement dans le domaine des piles de recharge pour les nouveaux véhicules énergétiques est estimée à 27,6 milliards de RMB en 2022;
Intelligence artificielle: si la croissance de l’industrie de l’intelligence artificielle est stable, on s’attend à ce que son échelle de revenu industriel augmente d’environ 25% d’une année sur l’autre en 2022, avec une échelle correspondante de 254,4 milliards de RMB. Selon la proportion des dépenses en capital industriel dans les revenus d’exploitation d’environ 8%, l’investissement dans le domaine de l’intelligence artificielle en 2022 sera d’environ 20,4 milliards de RMB;
Big Data Center: l’échelle du marché des affaires IDC en Chine continue de croître régulièrement en raison de la demande croissante des clients. On estime que la taille du marché des activités d’IDC en Chine sera d’environ 320 milliards de RMB en 2022, en hausse de 29% par rapport à l’année précédente. Compte tenu de la proportion des dépenses en capital des sociétés cotées dans l’industrie par rapport au chiffre d’affaires, l’investissement dans les activités d’IDC devrait atteindre environ 26 milliards de RMB en 2022;
Internet industriel: si l’échelle industrielle de l’Internet industriel augmente régulièrement, l’échelle industrielle dépassera 1110 milliards de RMB en 2022, avec un taux de croissance annuel d’environ 10%; Sur la base de la proportion de 8% des dépenses moyennes en capital dans les recettes d’exploitation, l’investissement dans l’Internet industriel devrait atteindre 89 milliards de RMB en 2022;
Dans toutes les directions de la nouvelle infrastructure, les piles de charge, les mégadonnées, les UHV et l’IA peuvent augmenter de plus de 25%, mais malheureusement, bien que la croissance dans ces directions soit rapide, la proportion de la nouvelle infrastructure n’est vraiment pas élevée et l’effet d’attraction sur l’ensemble de la nouvelle infrastructure est limité.
De ce point de vue, nous pouvons être assurés de la construction d’immobilisations, mais nous ne pouvons peut – être pas accorder beaucoup d’attention à la construction d’immobilisations. Après tout, la plaque d’assiette dans les domaines où la construction d’immobilisations a vraiment une croissance décente est trop petite, ce qui est conforme à l’inspiration du projet PPP pour la construction d’immobilisations.
Les investissements dans les nouvelles infrastructures de cette année pourraient être plus importants en alpha. Dans chaque domaine, classés par taux de croissance, de haut en bas sont: les piles de recharge des nouveaux véhicules énergétiques, les centres de données volumineux, l’intelligence artificielle, l’ultra – haute tension, l’Internet industriel, les autoroutes interurbaines et le transport ferroviaire interurbain, et l’infrastructure 5G.
Conseil de risque: la politique monétaire a dépassé les attentes et la reprise économique a dépassé les attentes.
