Le rapport de travail du Gouvernement propose un taux de croissance cible du PIB de 5,5% d'ici 2022, soit la limite supérieure prévue du marché. D'après l'expérience historique de la dernière décennie, même en l'absence de chocs exogènes et inattendus, tant que l'économie entre dans une phase de déclin au sens d'un cycle court, les niveaux de croissance risquent de ne pas atteindre l'objectif (p. ex., 2014, 2019).
Mais en fait, le signal est significatif: dans l'histoire, il est rare que le taux de croissance de l'objectif économique soit plus élevé que le taux de croissance réel de l'économie au moment de la publication de l'objectif. En plus de cette année, il n'y a que 2000 et 2009, où la croissance économique s'est considérablement accélérée et a atteint l'objectif de cette année - là.
Cela montre au moins que cette année a été marquée par une forte pression sur la croissance économique, qui devrait être l'année où les objectifs de croissance économique ont été les plus proches du Centre de la scène au cours de la dernière décennie.
La vigueur budgétaire est en effet un important moteur de la croissance, et si les dépenses budgétaires augmentent de 2 billions de dollars cette année, elles devraient revenir à des niveaux proches de 2020.
Mais cette fois, les dépenses ne proviennent pas de l'effet de levier du Gouvernement:
La condition nécessaire à l'accélération historique des infrastructures est l'augmentation du ratio de déficit, mais l'objectif du ratio de déficit de cette année a été réduit par rapport à l'année dernière et à l'année précédente;
L'Arrangement de la dette spéciale locale n'est que de 3 650 milliards de RMB, ce qui est le même que l'année dernière, ce qui signifie que le taux de croissance de la dette spéciale locale passera d'environ 29% à environ 22%.
Plusieurs mesures visant à renforcer l'énergie motrice de la croissance endogène de l'économie et à promouvoir le développement vert de la chaîne industrielle:
Promouvoir une reprise durable de la consommation: promouvoir l'augmentation des revenus des résidents par de multiples canaux, améliorer le système de répartition des revenus et améliorer la capacité de consommation; Promouvoir l'intégration profonde de la consommation de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Continuer à soutenir la consommation de nouveaux véhicules énergétiques et encourager les collectivités locales à utiliser des appareils ménagers intelligents verts pour se rendre à la campagne et à échanger des vieux contre de nouveaux;
Soutenir les industries gravement touchées par l'épidémie: promouvoir la réduction des coûts de production et d'exploitation des entreprises, y compris l'orientation des politiques d'aide aux industries gravement touchées par l'épidémie, telles que la restauration, l'hébergement et le tourisme;
Déployer des travaux « à double intensité de carbone »: promouvoir la révolution énergétique, assurer l'approvisionnement en énergie, se fonder sur les dotations en ressources, adhérer à la planification globale du « premier pas avant la rupture » et promouvoir la transformation de l'énergie à faible intensité de carbone; L'objectif d'intensité de la consommation d'énergie sera évalué globalement au cours de la période de planification du quatorzième plan quinquennal, avec une flexibilité appropriée, et la consommation d'énergie des nouvelles énergies renouvelables et des matières premières ne sera pas incluse dans le contrôle de la consommation totale d'énergie.
Du point de vue du Gouvernement, cette année pourrait être une année de plus en plus éloignée de la population:
Selon le rapport de travail du Gouvernement, la source des dépenses financières sera plus dépendante du capital de l'État pour gérer ce compte et le Fonds de stabilisation budgétaire que les années précédentes;
L'intensité de la réduction des impôts et des taxes n'a pas diminué, l'objectif de cette année est d'environ 2 500 milliards de RMB. Au cours des cinq dernières années, l'intensité de la réduction des impôts et des taxes a presque quintuplé;
Dans le rapport, il y a beaucoup d'encre sur la réduction des coûts de l'entreprise, qui met l'accent sur la promotion du transfert des bénéfices aux petites et moyennes entreprises et aux entreprises en aval en guidant les grandes entreprises de sector - forme à réduire les frais et à éliminer les hausses de prix déraisonnables dans les liaisons d'alimentation électrique.
Bien entendu, au cours de ce processus de croissance stable, le Gouvernement a laissé suffisamment de coussins de sécurité pour le risque d'inflation. Comme toujours, l'objectif de 3% de l'IPC continue d'être beaucoup plus élevé que la croissance réelle de l'IPC. Même si l'IPC rebondit rapidement, il n'affectera pas l'Ordre des objectifs de la politique.
Le scénario le plus probable est donc que les fondamentaux économiques se stabiliseront progressivement et s'accéléreront cette année. La seule incertitude, bien sûr, est que la force de l'infrastructure peut ne pas être aussi grande, la pente de la croissance économique n'est pas suffisante, ce qui fait que l'économie n'a pas atteint l'objectif de 5,5%. Après tout, le rapport de travail n'a pas changé le libellé de l'immobilier.
Il s'agit d'une situation de référence dans laquelle les marchés des capitaux à court terme négocient dans cette direction. Il ne fait aucun doute qu'une fois cette situation réalisée, elle se traduira par une réduction des obligations de taux d'intérêt, mais si la croissance des produits de base tarifés à l'étranger continue de converger, la croissance des performances des entreprises diminuera également. L'augmentation de l'indice des stocks résultant de la stabilisation de l'économie est relativement limitée.
Conseil de risque: la politique monétaire a dépassé les attentes et la reprise économique a dépassé les attentes.
