Principaux points d’investissement:
Deux crises pétrolières dans les années 70 et leurs causes. Dans les années 1970, les prix du pétrole brut ont augmenté de près de 14 fois, passant de 2,7 dollars le baril en 1970 à 40 dollars à la fin de 1979. Les événements géo – risqués des années 70 ont entraîné deux crises pétrolières, ce qui a entraîné deux hausses impulsives du prix du pétrole, à savoir: la première crise pétrolière (octobre 1973 – mars 1974), qui est née du déclenchement de la quatrième guerre au Moyen – Orient; La deuxième crise pétrolière (de la fin de 1978 à la fin de 1980) a été causée par la forte baisse de la production de pétrole brut causée par la révolution islamique en Iran. En outre, les compagnies pétrolières et les consommateurs ont fait des achats désespérés et l’accumulation a conduit à la marée montante des achats de pétrole brut de 1979 à 1980, ce qui a exacerbé la hausse des prix du pétrole.
Les deux crises pétrolières des années 70 ont directement entraîné une hausse des prix mondiaux des produits de base, le pétrole brut et l’or étant les plus élevés, tandis que les rendements de la dette américaine ont augmenté. Entre 1973 et 1980, le prix du pétrole brut a été multiplié par 18, celui de l’or et de l’argent par 7, celui de l’aluminium par 1,6, celui du cuivre par 68 et celui du soja par 51%. Les deux crises pétrolières ont aggravé le risque de stagflation de l’économie américaine, avec des rendements obligataires américains à la hausse à la suite d’une inflation élevée, atteignant un sommet de plus de 13% à la fin de 1980. Le contrôle des anticipations d’inflation est devenu l’objectif principal de la politique monétaire de la Fed. La Fed a adopté des politiques d’austérité telles que la réduction de la masse monétaire et l’augmentation des taux d’intérêt. Le taux d’intérêt des fonds fédéraux a atteint 22%.
La hausse des prix de l’énergie a eu une incidence sur l’appétit pour le risque de marché et les anticipations d’inflation, et les actions américaines ont obtenu des résultats différents dans les deux crises pétrolières. Au cours de la première période de forte hausse des prix du pétrole, les marchés boursiers mondiaux ont été secoués, les actions américaines et les obligations américaines ont été tuées, et le s & P 500 a été largement évalué, tandis que les actions américaines ont été secouées à la hausse au cours de la deuxième période de forte hausse des prix du pétrole. La performance des actions américaines dans les deux crises est diamétralement opposée, ce qui peut être dû à deux facteurs: du point de vue de l’évaluation, l’évaluation de s & P 500 était relativement élevée avant la première crise pétrolière, mais à la fin de 1978, l’évaluation de s & P 500 avait été ajustée à un niveau relativement bas; En ce qui concerne le sentiment du marché, la politique monétaire hawkish adoptée par M. Volcker après son entrée en fonction a atténué les anticipations d’inflation du marché, les investisseurs ont commencé à croire que l’inflation serait atténuée et les attentes du marché se sont progressivement redressées.
4. Éclaircissement des actions a actuelles. Pour le marché mondial des capitaux actuel, les conflits géographiques sont les variables fondamentales qui influent actuellement sur le marché et qui sont liées aux prix des produits de base, aux anticipations d’inflation, aux flux internationaux de capitaux et à l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Il est maintenant largement établi que la Fed annoncera une hausse de 25 points de base des taux d’intérêt lors de la réunion du FOMC en mars, et si le risque d’inflation continue d’augmenter, il n’est pas exclu qu’une forte hausse des taux d’intérêt puisse se produire à nouveau lors des réunions ultérieures de la Fed. Si la hausse continue des prix du pétrole brut augmente les anticipations d’inflation mondiale, la nécessité d’une politique de contrôle de l’inflation augmentera encore, la marge de manœuvre de la politique monétaire mondiale diminuera et les fonds ou les phases de recherche d’un refuge.
Conseils sur les risques:
Escalade des risques géographiques; Les épidémies répétées en dehors de la Chine; La croissance économique a été inférieure aux prévisions; Global Black Swan Events, etc.
