Principales conclusions
Les négociations russo – ukrainiennes ont suscité à maintes reprises un sentiment croissant d’aversion pour le risque sur les marchés d’outre – mer. L’évolution du conflit russo – ukrainien comprend trois phases: la guerre, le blocus et l’embargo commercial. Depuis son lancement le 24 février, le marché a rapidement absorbé l’augmentation du sentiment d’aversion pour le risque causé par les conflits de guerre locaux, mais avec les récentes négociations russo – ukrainiennes dans la guerre de la scie et l’escalade progressive des sanctions imposées à la Russie par les principales économies européennes et américaines, le marché réévalue Le risque global, y compris en termes de performance des prix des produits de base. Les inquiétudes concernant les sanctions à l’exportation d’énergie de la Russie augmentent rapidement, ce qui déclenche un nouveau sentiment d’aversion pour le risque.
La hausse rapide des prix des produits de base a suscité des inquiétudes inflationnistes en Chine. Le prix du pétrole a augmenté de plus de 130 $/ baril, China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) Cela a également conduit à une réévaluation du risque d’inflation en Chine. À moyen terme, nous pensons que l’inflation dans son ensemble sera un événement très probable, mais à court terme, la performance de certains prix de l’énergie et des métaux non ferreux s’éloigne des fondamentaux.
Une fois de plus, l’épidémie en Chine a suscité des inquiétudes quant aux progrès de la réouverture de l’économie hors ligne. Selon les statistiques du Comité de santé, 327 nouveaux cas de covid – 19 et 442 nouveaux cas d’infection asymptomatique ont été signalés hier, soit un nouveau sommet depuis mars 2020. En particulier, Shanghai, Guangdong, Shandong et d’autres régions économiquement développées ont connu une augmentation rapide du nombre de personnes infectées asymptomatiques, ce qui a également suscité des préoccupations au sujet des progrès de la restauration économique hors ligne.
À l’avenir, l’escalade du conflit entre la Russie et l’Ukraine a été progressivement prévue par le marché. Le retour à la rationalité des prix des ressources industrielles et le contrôle efficace de la situation épidémique en Chine seront les choses prévues à l’avenir. Le marché des actions a a continué de croître au cours du premier semestre de l’année, alors que la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale devrait stimuler le sentiment de risque au pays et à l’étranger, avec des périodes de fenêtre de rapport annuel et trimestriel superposées et des révisions des attentes en matière de liquidité. En ce qui concerne l’allocation de l’industrie, avec l’arrivée de la période de vérification des rapports trimestriels, les chefs de file de la nouvelle énergie, des semi – conducteurs, de la médecine, de l’industrie militaire et d’autres circuits en plein essor devraient être remis en état par étapes, tandis que les secteurs de L’agriculture, de l’alimentation, des textiles et d’autres secteurs de consommation qui ont bénéficié des anticipations d’inflation devraient également être remis en état. À moyen terme, les services sociaux, le commerce de détail, la restauration, le transport maritime et d’autres industries liées à la reprise économique hors ligne entrent également dans la période de fenêtre de mise en page.
Conseils sur les risques: les conflits géographiques ont dépassé les attentes, les frictions commerciales sino – américaines ont dépassé les attentes et le rythme des progrès politiques n’a pas été aussi rapide que prévu.
