Point de vue du marché: soutien interne plus fort, restriction externe plus faible, répartition équilibrée et participation active
Au cours de la première semaine de mars, à la veille des « deux sessions », le marché a oscillé entre la croissance et la stabilité, le cycle et n’a pas trouvé de ligne principale cohérente, de sorte que le circuit de croissance a été à nouveau piégé dans l’ajustement. À l’approche de la réunion de la Fed sur la négociation des taux d’intérêt, le marché est confronté à de petites perturbations, mais avec la finalisation de l’objectif de croissance économique de 5,5% par les « deux réunions » nationales et l’entrée dans la période de plein essor de la politique, l’impact causé par la tension entre la Russie et l’Ukraine sera considérablement atténué, l’appétit pour le risque des actions a a augmenté et a reçu un soutien important, il est suggéré que la participation active soit organisée. En ce qui concerne la configuration, il est optimiste à court terme que la chaîne de croissance stable se comporte bien à court terme et qu’à moyen terme, il continuera de participer à la troisième étape de la croissance du marché, d’accorder une attention particulière à la ligne principale de croissance et au marché de la diffusion de la croissance.
Les « deux sessions » ont fixé un objectif global de croissance de 5,5% pour l’ensemble de l’année, et la politique est entrée dans une période de pleine puissance pour stimuler l’appétit de risque du marché. Le rapport de travail du Gouvernement sur les « deux sessions » prévoit atteindre l’objectif de croissance économique d’environ 5,5% d’ici 2022, ce qui dépasse les attentes du marché. La politique monétaire continue d’être assouplie et il est encore possible de réduire davantage les taux d’intérêt. La politique budgétaire est devenue le soutien le plus important pour atteindre l’objectif de croissance économique tout au long de l’année. La politique de réglementation immobilière continue d’avoir un ton chaud, l’assouplissement marginal se poursuivra, l’investissement dans l’économie n’a pas besoin d’un pessimisme excessif. Dans le même temps, l’objectif de 5,5% de croissance économique, qui dissipe les préoccupations antérieures du marché au sujet de la croissance économique, sera le principal soutien à l’appétit de risque. L’impact de la tension russo – ukrainienne sur l’appétit de risque des actions américaines et des actions a s’affaiblira considérablement.
L’assouplissement monétaire est abondant et la microliquidité envoie des signaux positifs. Récemment, la Banque centrale a considérablement réduit les fonds de pension inversée et les taux d’intérêt à court terme sont restés stables, principalement en raison de l’abondance des liquidités au cours de la phase initiale de la « monnaie d’abord ». En ce qui concerne l’objectif de 5,5%, on s’attend à ce que la politique monétaire reste lâche et à ce que des réductions ultérieures des taux d’intérêt soient possibles. En ce qui concerne la micro – liquidité, le chiffre d’affaires s’est stabilisé au niveau des billions de RMB, l’indicateur de position a montré que la proportion d’allocation des fonds a augmenté récemment et que des signaux positifs ont été émis.
Le ton général favorable de l’économie tout au long de l’année a été essentiellement confirmé. L’IPM s’est redressée au – delà de la saison et l’économie s’est redressée. L’objectif de 5,5% de croissance à moyenne et haute vitesse sur la base de l’ajustement fixe des « deux sessions » reflète pleinement la détermination du Gouvernement à maintenir une croissance stable, et la croissance du PIB devrait augmenter progressivement au cours des trois premiers trimestres de 2022. À court terme, le Gouvernement se concentrera sur les investissements dans les infrastructures et les politiques de réglementation immobilière. L’IPM a augmenté de 0,1 point de pourcentage en février par rapport à janvier, ce qui indique une nouvelle amélioration des perspectives de reprise économique.
Configuration de l’industrie: maintenir une configuration équilibrée en cas de volatilité continue du marché
Dans le cadre de la poursuite de la fluctuation du marché, nous continuerons de maintenir une répartition équilibrée, d’être optimistes à court terme quant à la stabilité de la chaîne de croissance à court terme et de participer à la troisième étape de la croissance à moyen terme. Au cours de la première semaine de mars, le marché a accéléré la rotation avant la tenue des deux sessions. Le style cyclique représenté par le charbon, le transport, l’agriculture, la sylviculture, l’élevage et la pêche a donné de bons résultats, tandis que le style de croissance a montré un certain recul et la chaîne de croissance stable est restée relativement stable. En ce qui concerne la deuxième semaine de mars, bien que les objectifs économiques annoncés lors des deux réunions du week – end aient contribué à l’unification des attentes du marché, il existe encore de grandes divergences sur l’ampleur de la hausse des taux d’intérêt et de la réduction du taux d’intérêt à l’approche de la réunion de la Fed, de sorte que la volatilité du marché devrait se poursuivre et il est recommandé de maintenir une répartition équilibrée.
Dans l’ensemble, la configuration continue de se dérouler autour de trois lignes principales et de deux thèmes principaux. Ligne principale 1: continuer à participer à la troisième étape de la croissance du marché. En particulier, nous pouvons prêter attention à la ligne principale de croissance représentée par le double carbone et les semi – conducteurs, ainsi qu’à l’industrie, aux communications et à l’ordinateur de la défense nationale sous la propagation de la croissance. Ligne principale 2: ajouter une chaîne de croissance stable avec des performances à court terme relativement stables, en mettant l’accent sur les matériaux de construction, la décoration architecturale, la reconstruction du réseau de canalisations urbaines, la construction de nouveaux réseaux électriques et d’autres domaines d’infrastructure anciens et nouveaux, ainsi que sur les possibilités connexes de L’immobilier et des banques; Ligne principale 3: en ce qui concerne la consommation, à court terme, continuer à prêter attention à la chaîne de voyages de l’aéroport, du tourisme, de la restauration, des loisirs et d’autres services, ainsi qu’aux possibilités globales du secteur pharmaceutique; Saisir les possibilités de hausse des prix des produits laitiers, des plantations et des engrais à moyen et à long terme; En ce qui concerne le thème, l’accent continue d’être mis sur l’économie numérique et les possibilités d’investissement liées à la réforme des entreprises publiques.
Conseils sur les risques
L’interprétation des politiques est biaisée; Le développement de souches mutantes d’Omicron a dépassé les attentes; Les risques de conflit géographique entre la Russie et l’Ukraine; Les relations sino – américaines se sont détériorées plus que prévu.
