Principaux points de vue
Si l’on considère l’impulsion du crédit seule, bien que sa transmission aux prix des grands actifs soit fondamentalement valable, certains détails sont souvent négligés. Le moment est venu de passer à l’impulsion politique. En ce qui concerne la méthode de construction de l’impulsion de crédit, nous construisons l’impulsion de politique générale avec l’ancienne méthode d’agrégation du financement social, des dépenses fiscales et des recettes fiscales (inversion). Nous trouvons que l’impulsion de politique générale est plus prospective pour les fondamentaux et le marché boursier que l’impulsion de crédit.
Nous explorons le lien entre les impulsions politiques et la hausse du marché boursier sous différents angles. (1) Si l’on fait la distinction entre les instruments d’expansion impulsée par les politiques, les troisième et quatrième cycles sont axés sur les finances et le crédit; Le premier cycle, qui repose sur le crédit et la fiscalité, est le même que celui de l’expansion de la politique; Le deuxième tour dépend du crédit. Selon le taux d’impulsion de la politique (augmentation / temps), le premier cycle (1,7% / mois) Le deuxième cycle (0,95% / mois) Le quatrième cycle (0,95% / mois) Le troisième cycle (0,88% / mois) correspond généralement au niveau de marché qu’il a poussé. En résum é, le marché boursier résultant de l’expansion Impulsive des politiques n’a rien à voir avec la diversité des outils sélectionnés et n’a pas non plus beaucoup à voir avec la durée de l’expansion des politiques. Le deuxième cycle des quatre derniers cycles a été le plus long et a duré 16 mois. Cependant, compte tenu de son impact, il est probable qu’il s’agit d’une bulle tirée par l’effet de levier et l’évaluation. Par la suite, nous pouvons également voir une hausse rapide et une baisse élevée du marché en 2014 – 2015. Impact sur les investissements. Ce qui détermine vraiment le niveau du marché boursier, c’est la vitesse, ou le rythme, des impulsions politiques. La nouvelle impulsion politique, qui a commencé à la fin de l’année dernière, n’a manifestement pas été une poussée supplémentaire en 2008 – 2009, de sorte qu’il n’y a pas lieu de s’attendre à ce qu’elle soit trop importante, bien qu’elle soit positive pour le marché boursier.
Selon les objectifs de croissance économique, de prix à la consommation, de finances publiques et de recettes fiscales du rapport de travail du Gouvernement de cette année, nous pouvons estimer le volume des impulsions politiques tout au long de l’année. Faire des hypothèses de scénario avec différentes voies de rythme: (1) Si la déduction est effectuée selon la voie de scénario de « croissance constante tout au long de l’année », le marché impulsif des trois premiers trimestres stimulé par la fiscalité et le crédit est relativement modéré. Compte tenu de la transmission de la « fin de La politique » à la « fin du marché boursier » pendant environ cinq mois, le marché du deuxième trimestre à la fin de l’année a une chance globale de Maverick; Si la déduction est effectuée sur la base de l’hypothèse d’une « force concentrée au cours du premier semestre», le taux de liaison ascendante de l’impulsion politique au cours du premier semestre s’accélérera. Les marchés des deuxième et troisième trimestres intermédiaires sont relativement sûrs, mais le niveau du marché est similaire à celui des troisième et quatrième Cycles récents. Dans l’appel à une « croissance stable » au cours du premier semestre, nous pensons que la probabilité d’évolution de la deuxième voie est plus élevée.
En ce qui concerne le secteur industriel, nous pensons qu’il est nécessaire de se concentrer sur l’orientation de l’appui à la mise en page des priorités politiques. Le thème proposé est axé sur plusieurs orientations mentionnées dans le rapport de travail du Gouvernement: améliorer la capacité d’innovation scientifique et technologique, renforcer les incitations à l’innovation des entreprises, renforcer la compétitivité de base de l’industrie manufacturière, promouvoir le développement de l’économie numérique, promouvoir le développement vert à faible intensité de carbone, renforcer La demande intérieure pour stimuler la croissance économique, etc.
L’aménagement des plaques et des circuits peut être spécifiquement axé sur: (1) Le projet de maintien de la chaîne et de stabilisation de la chaîne des principales entreprises, la « spécialité et la nouveauté »; Infrastructure d’information numérique, applications à grande échelle 5G, transformation numérique industrielle, villes intelligentes, villages numériques, Internet industriel, circuits intégrés, intelligence artificielle et autres industries numériques; La consommation de nouveaux véhicules énergétiques et l’utilisation d’appareils ménagers intelligents verts dans les zones rurales; Planification et construction d’une grande base d’énergie éolienne et photovoltaïque et d’une source d’énergie réglementaire de soutien, d’un système de fabrication et de service écologiques, etc.
Conseils sur les risques: les goulets d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement à l’étranger n’ont pas été entièrement atténués et la Fed a augmenté les taux d’intérêt plus que prévu.
