Le 7 mars, l'administration générale des douanes a publié les données sur le commerce extérieur de janvier à février 2022. Les données de janvier à février montrent que les exportations du premier trimestre demeurent résilientes. Le rythme des exportations a une incidence profonde sur l'intensité et le calendrier des mesures de stabilisation de la croissance de la Chine, ainsi que sur la forme que prendra la croissance du PIB de 5,5% cette année. Ce qui doit être suivi, c'est la rapidité et le rythme de la baisse des exportations cette année.
À l'heure actuelle, les exportations d'énergie cinétique n'ont pas beaucoup changé en janvier - février, le taux de croissance annuel des exportations a été de 16,3%, ce qui est légèrement inférieur à celui de décembre 2021 (20,9% tcac sur deux ans).
Nous avons tendance à penser que la légère baisse de la croissance des exportations ce mois - ci est davantage due à des perturbations à court terme. Une situation similaire s'est produite l'année dernière. Le taux de croissance annuel composé des exportations de janvier à février 2021 (15,1%) est également nettement inférieur à celui de décembre 2020 (18,0%), mais le taux de croissance annuel des exportations de l'année dernière a été relativement élevé. Il n'est pas approprié d'utiliser des données mensuelles pour déterminer les tendances des exportations.
En termes absolus, le taux de croissance actuel des exportations reste élevé, le deuxième plus élevé au cours de la même période au cours des huit dernières années et n'est inférieur qu'à celui de la même période en 2018.
Dans les principaux pays exportateurs, la baisse la plus marquée a été la croissance des exportations chinoises vers les États - Unis. Cette baisse, ou en raison de l'aggravation de l'éclosion de covid - 19 aux États - Unis au début de l'année, a entraîné un nouveau record de nouveaux cas en janvier, le nombre de nouveaux cas en janvier étant près du double de celui du quatrième trimestre de l'année dernière. Il convient de noter que les exportations chinoises vers les États - Unis fluctuent considérablement d'un mois à l'autre et que la question de savoir si l'énergie cinétique des exportations chinoises vers les États - Unis diminue doit être examinée plus avant.
En résumé, la légère baisse de la croissance des exportations en janvier - février n'est pas un signe que l'énergie cinétique des exportations a commencé à baisser.
Comment déterminer la tendance à la sortie arrière?
Le marché se concentre sur deux points: premièrement, si le taux de croissance des exportations diminuera rapidement; Deuxièmement, quand le point d'inflexion de l'énergie cinétique de sortie apparaîtra - t - il?
À l'heure actuelle, l'épargne des ménages, stimulée par la relance budgétaire et monétaire des États - Unis, continue de soutenir la demande de produits de base. D'autre part, l'Europe, les États - Unis, l'ASEAN et d'autres économies d'outre - mer sont encore en cours de remise en état de la production, en théorie cette année, l'énergie cinétique des exportations ne diminuera pas rapidement et fortement. Cette année, le point d'inflexion dynamique de la croissance des exportations pourrait se produire au deuxième trimestre.
Ce qui est inattendu, c'est le récent conflit russo - ukrainien. La question de savoir dans quelle direction le futur conflit russo - ukrainien affectera davantage l'offre et la demande mondiales de produits de base et de commerce, ainsi que la dynamique des exportations chinoises, doit être suivie de près. Conseils sur les risques: le développement de l'épidémie a dépassé les attentes, la demande à l'étranger a chuté plus que prévu, les frictions commerciales ont dépassé les attentes et les événements géopolitiques ont dépassé les attentes.
