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Dans la soirée du 7 mars, les prix de certains produits de base, les actions européennes et les actions américaines ont été fortement secoués, nous pensons qu'il y a deux raisons principales. D'une part, la Russie a clairement indiqué son objectif pour ce cycle de conflit russo - ukrainien - l'Ukraine devrait reconnaître que la Crimée appartient à la Russie et reconnaître l'indépendance de Donetsk et de Lougansk, après quoi la Russie cessera ses opérations militaires spéciales. On s'attend à ce que l'assouplissement de la situation entre l'Ukraine et la Russie entraîne un ajustement des produits de base de la chaîne énergétique et que les stocks européens et américains rebondissent régulièrement. D'autre part, il est nécessaire de se méfier des risques liés à la politique de contrôle de l'inflation de la Chine, et la NDRC a de nouveau déclaré: « Nous combattrons fermement les actes illégaux tels que la fabrication et la diffusion d'informations sur les hausses de prix, l'accumulation de curiosités et la hausse des prix, en particulier la spéculation malveillante sur le capital.»
Méfiez - vous de la pression d'ajustement exercée par le resserrement mondial sur les actifs à risque. Cette semaine, l'IPC américain et la Banque centrale européenne se réuniront pour discuter des taux d'intérêt en février, alors que la hausse de l'inflation mondiale pousse les grandes banques centrales à accélérer le resserrement. Le procès - verbal de la réunion de la BCE montre que les commissaires estiment que le principal risque est de resserrer la politique monétaire trop tard. Le 2 mars, le Président de la Réserve fédérale, Powell, a déclaré qu'il « commencerait à réduire son bilan après la première hausse des taux d'intérêt », ce qui n'exclurait pas la possibilité d'une réduction en mars - avril. Par la suite, il est nécessaire de se méfier de la dépréciation des actifs financiers. Nous avons vérifié à nouveau que le bilan de la Fed et les actifs financiers ont une corrélation significative depuis 2007. La corrélation positive significative entre les actions américaines et américaines est jusqu'à 0,9, la corrélation négative entre les taux d'intérêt des obligations américaines et américaines est jusqu'à - 0849, et une certaine corrélation positive avec Shanghai et Shenzhen 300 a été enregistrée à 0,68. En outre, au cours de la période de déflation 2017 - 2019, la corrélation entre l'indice des produits de base et le bilan de la Fed était de - 0,29, les produits de base les plus corrélés étant les céréales (- 0,81), les sous - produits agricoles (- 0,68) et les produits de base mous (0,82).
À l'heure actuelle, il faut encore du temps pour que les politiques d'assouplissement de la Chine se propagent à l'économie réelle. Nous avons toujours pensé que le premier trimestre est la phase la plus basse de la demande intérieure et que la demande rebondira progressivement au cours du deuxième trimestre. Dans le cadre d'un jeu d'attentes fortes et de réalités faibles, le marché à court terme peut être ajusté en cas de choc, et le marché peut être ajusté en cas de choc. Après que la demande intérieure se stabilise et s'améliore davantage, Nous recommandons de poursuivre la chasse aux marchés pour les produits industriels de la demande intérieure à moyen terme; Les produits de base de la chaîne du pétrole brut doivent être vigilants face à l'apaisement de la situation entre l'Ukraine et la Russie et aux risques d'ajustement découlant des négociations nucléaires entre les États - Unis et l'Iran. Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) En ce qui concerne les métaux précieux, étant donné que l'IPC des États - Unis a atteint un nouveau sommet depuis les années 80 en janvier, sous l'appui de la logique de stagflation à l'étranger, le risque de conflit entre la Russie et l'Ukraine est toujours présent, et les métaux précieux ont maintenu un point de vue Multi - marché; Nous maintenons notre point de vue selon lequel les politiques des deux sessions sont constamment favorables, combinées à un financement social massif et à un assouplissement continu de la liquidité, qui appuieront les attentes en matière de bénéfices des entreprises cotées.
Stratégie (ordre des forces et des faiblesses): Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (soja, tourteau de soja, etc.) et faire plus de chasse aux marchés pour les métaux précieux; Les produits industriels de la demande extérieure (pétrole brut et produits de la chaîne liés aux coûts, nouveaux métaux non ferreux énergétiques) et les produits industriels de la demande intérieure (matériaux de construction noirs, aluminium non ferreux traditionnel, produits chimiques, charbon) sont neutres;
Point de risque: risque géopolitique; Le risque d'épidémie mondiale; La détérioration des relations sino - américaines; La situation dans le détroit de Taiwan; La situation en Ukraine et en Russie.
