Événements:
Le 5 mars, le premier ministre Li Keqiang a présenté un rapport sur les travaux du Gouvernement (ci - après dénommé « rapport») aux membres des deux comités. L'objectif de croissance économique de 5,5% pour l'ensemble de l'année et le ratio de déficit budgétaire sont conformes aux attentes. Compte tenu du report de l'utilisation des fonds publics, le déficit public réel pourrait être sensiblement plus élevé qu'en 2021, et des finances publiques positives pourraient également constituer un soutien favorable à une croissance stable. Le rapport a également révélé des arrangements spécifiques et des domaines spécifiques de réduction des impôts et des redevances, de mise en œuvre progressive modérée des investissements dans les infrastructures, de création d'un fonds de garantie de la stabilité financière et de promotion de l'équité sociale dans des domaines tels que l'éducation.
Principaux points d'investissement:
L'indice total est essentiellement conforme aux attentes.
L'objectif de croissance économique de 5,5%, le ratio de déficit de 2,8% et l'ampleur de la dette spéciale de 3 650 milliards de dollars ont largement répondu aux attentes. Nous pensons qu'à l'heure actuelle, lorsque l'économie chinoise est inférieure au taux de croissance potentiel, la réalisation d'un taux de croissance économique relativement élevé (environ 5,5%) est propice à la stabilité de l'emploi et à la création d'un environnement économique approprié pour la tenue du 20e Congrès national du PCC. En fait, le rapport reconnaît que « l'établissement d'objectifs de croissance économique devrait tenir compte de la nécessité de stabiliser l'emploi, de protéger les moyens de subsistance et de prévenir les risques ». Bien entendu, il est difficile d'atteindre un taux de croissance supérieur à 5% cette année.
Une politique budgétaire plus active
Bien que le déficit nominal du budget public général ait diminué de 0,4% par rapport à 2021, l'ampleur de la dette spéciale est restée inchangée par rapport à l'année précédente, ce qui semble indiquer une contraction de la politique budgétaire, ce qui n'est pas le cas. Du point de vue du déficit budgétaire au sens large, le transfert de fonds du Fonds de stabilisation budgétaire et d'autres fonds, le report des fonds budgétaires des fonds publics inutilisés en 2021 à l'utilisation de cette année et l'utilisation des bénéfices versés par des institutions financières d'État et des institutions spécialisées non commerciales pour les dépenses fiscales ont tous augmenté le déficit budgétaire au sens large en 2022. Si l'on tient compte du fait que les soldes du budget public général et du budget des fonds ont dépassé les prévisions en 2021, l'expansion du déficit et l'élargissement des finances publiques en 2022 sont plus prononcés qu'en 2021. Bien entendu, d'après le rapport budgétaire présenté par le Ministère des finances pour examen, les recettes budgétaires des fonds des administrations locales n'ont augmenté que de 0,4% cette année, ce qui implique que le taux de croissance des fonds de transfert de terres pourrait être faible. Les paiements de transfert de terres, en particulier le revenu net de transfert, sont également un moyen de financement public, et une croissance plus faible ou négative peut signifier que l'expansion du déficit budgétaire au sens large peut être freinée dans une certaine mesure dans ce domaine.
Quelques points saillants
Le rapport propose pour la première fois la création d'un fonds de garantie de la stabilité financière, qui est propice à l'utilisation d'une approche fondée sur le marché et l'état de droit pour résoudre les risques potentiels. Le rapport indique que les réductions d'impôt prévues pour l'ensemble de l'année sont d'environ 2,5 billions de yuans, dont 1,5 billion de yuans restants, non seulement pour aider à renflouer les entreprises, mais aussi pour stimuler les dépenses en capital des entreprises. Dans le cadre de la mise en œuvre appropriée et à l'avance des investissements dans les infrastructures, le rapport énumère les domaines clés: les principaux projets de conservation de l'eau, le réseau de transport tridimensionnel complet, les principales bases et installations énergétiques, la rénovation et la reconstruction des réseaux de canalisations, y compris les gazoducs urbains, l'amélioration des installations de lutte contre les inondations et de drainage, et la poursuite de la construction de corridors de canalisations souterrains complets. En outre, en ce qui concerne l'équité sociale, il est proposé d'allouer des ressources éducatives en fonction de la taille de la population résidente. Le ton de la réglementation immobilière a également été assoupli comme prévu.
Indice de risque: l'économie et les politiques sont inférieures aux attentes; Situation épidémique, détérioration de la situation internationale
