Questions:
Le 4 mars, 678000 nouveaux emplois non agricoles ont été créés aux États - Unis en février, dont 481000 auparavant et 400000 selon les prévisions du marché; Le taux de chômage est de 3,8%, contre 4,0% auparavant, et les attentes du marché sont de 3,9%.
Avis de sécurité:
L'emploi non agricole aux États - Unis s'est globalement amélioré en février, les nouveaux emplois ayant atteint un nouveau sommet depuis juillet 2021, le taux de participation à l'emploi s'est légèrement redressé et le taux de croissance des salaires a montré des signes de baisse, ce qui indique que le marché de l'emploi a commencé à se redresser après que l'épidémie d'Omicron ait atteint un sommet et diminué. La création d'emplois s'est considérablement améliorée, ce qui a entraîné une baisse du taux de chômage, qui était de 3,8%, essentiellement comparable à la moyenne d'avant l'épidémie. La spirale des prix des salaires, qui a été une préoccupation constante du marché, s'est également légèrement atténuée, les salaires horaires étant inférieurs de 0,03% en février à 0,7% en glissement annuel. L'augmentation annuelle de 5,1%, inférieure à la valeur précédente de 5,5%, est également inférieure aux attentes du marché, la croissance actuelle des salaires sur le marché du travail reste élevée, mais montre des signes de baisse.
Par secteur, la production de biens et de services non agricoles s'est améliorée en février. Plus précisément, le secteur de la production de produits de base a augmenté de 81 000 personnes par rapport au mois dernier, les secteurs de la construction et de la fabrication étant les plus importants. Le secteur des services a augmenté de 125000 personnes par rapport au mois dernier, principalement en raison de l'augmentation des services d'éducation et de santé. L'industrie des services hôteliers de loisirs, qui a été la plus endommagée et la restauration la plus lente de l'épidémie, n'a toujours pas connu d'amélioration significative, ce qui indique que l'épidémie continue d'entraver la reprise du marché de l'emploi.
Sur la base des données ci - dessus, nous pouvons savoir: premièrement, la demande d'emploi aux États - Unis est toujours forte, mais elle s'améliore également du côté de l'offre, de sorte que le taux de croissance des salaires reste élevé, mais la pression à la hausse s'atténue; Deuxièmement, la situation épidémique, le vieillissement de la population, la retraite anticipée et la diminution de l'efficacité de l'appariement du marché du travail sont des facteurs importants qui influent sur la reprise du taux de participation au travail. Troisièmement, l'amélioration de la production de produits de base, combinée à la baisse de la consommation de produits de base, à l'atténuation du déséquilibre entre l'offre et la demande de produits de base, à l'avenir, la pression inflationniste passera du côté des produits de base au côté des services. Compte tenu de la part plus élevée du secteur des services dans l'IPC des États - Unis, l'inflation continuera d'augmenter à l'avenir.
En ce qui concerne l'impact de l'évolution de l'indice du dollar américain, nous devons examiner séparément la logique selon laquelle il n'y a pas de conflit russo - ukrainien et qu'il y a un conflit russo - ukrainien.
Premièrement, en l'absence d'un conflit russo - ukrainien, l'inflation aux États - Unis pourrait culminer au premier trimestre, la Fed augmentant les taux à partir de la mi - mars et l'indice du dollar s'attend à ce que la Fed augmente ses taux d'intérêt au cours du cycle en cours. Une fois que les taux d'intérêt commenceront à augmenter, l'indice du dollar pourrait se redresser, atteignant un sommet d'environ 97 - 98.
Il y a donc au moins trois canaux d'influence sur l'indice du dollar après le conflit russo - ukrainien. Premièrement, l'appétit pour le risque à court terme, le sentiment mondial d'aversion pour le risque après le conflit russo - ukrainien, qui profitera à un dollar plus fort; Deuxièmement, le canal de croissance économique. En raison de la plus grande dépendance énergétique de l'Europe à l'égard de la Russie, l'Europe est un pays importateur d'énergie traditionnelle, de sorte que le conflit russo - ukrainien aura un impact négatif plus important sur la croissance économique de l'Europe, et l'avantage de l'économie américaine par rapport à l'économie européenne sera élargi, ce qui est également favorable à la force de l'indice du dollar américain et limitera l'espace de réparation possible de l'euro à l'avenir; Troisièmement, les canaux d'inflation. La hausse des prix du pétrole brut et du gaz naturel aggravera les pressions inflationnistes mondiales, y compris aux États - Unis, mais l'ampleur de l'impact dépendra de la durée du conflit. La question de savoir si le conflit russo - ukrainien modifiera les perspectives de resserrement de la Fed est encore à l'étude, ce qui accroît l'incertitude quant à l'évolution future de l'indice du dollar. Dans l'ensemble, le conflit russo - ukrainien est favorable à la vigueur de l'indice du dollar américain, ce qui explique pourquoi l'indice du dollar américain a dépassé son sommet précédent après la publication des données non agricoles.
En ce qui concerne le taux de change du RMB, la force du RMB depuis 2022 est encore logique depuis le deuxième semestre de 2021. Le boom du secteur extérieur a permis au marché interbancaire d'accumuler une liquidité abondante en dollars américains, et la forte demande de règlement des changes des entreprises a rendu le taux de change du RMB facile à augmenter et difficile à dégrader. La force à court terme de l'indice du dollar américain exercera une certaine pression sur la dépréciation du RMB, mais le taux de change du RMB restera relativement fort jusqu'à ce que les facteurs de soutien susmentionnés se soient considérablement affaiblis.
