Macro – économie: en février, l’IPM de l’industrie manufacturière s’est redressé sous l’influence de l’indice des nouvelles commandes, et l’indice du boom de l’industrie de la construction s’est redressé au – delà de la saison, ce qui reflète la mise en œuvre progressive de la force financière à l’économie réelle. Toutefois, l’assouplissement de la politique immobilière n’a pas eu d’effet évident, la demande des consommateurs, en particulier dans le secteur des services, est encore faible et la différenciation entre les grandes et les petites entreprises est encore évidente. L’IPC devrait augmenter de 0,7% d’une année sur l’autre et l’IPP d’environ 8,6% d’une année sur l’autre en février. La Banque centrale a récupéré 430 milliards de dollars et les taux d’intérêt du marché monétaire ont baissé.
Marché des capitaux propres: la macro – économie chinoise est toujours dans un état de « redressement économique lent, mais le niveau absolu est encore faible, les politiques continuent de renforcer la stabilité de la croissance ». Les deux sessions ont fixé un objectif de croissance du PIB d’environ 5,5%, et la hausse des prix en amont a rendu plus difficile la mise en œuvre d’une politique de croissance stable. Les prix de l’énergie ont continué d’augmenter, les prix du pétrole ont dépassé 100 dollars le baril et les prix des grandes catégories d’actifs ont exprimé des préoccupations de « stagflation ». L’humeur des actions a s’est affaiblie à nouveau, l’activité commerciale est restée stable et l’indice de tolérance au risque est tombé en dessous du seuil. Le solde financier de la semaine dernière a légèrement augmenté pour atteindre 173,3 milliards de RMB, comparativement à 172,2 milliards de RMB la semaine précédente. Du point de vue de la part des deux fonds dans le chiffre d’affaires, elle est tombée à 7,4% la semaine dernière, contre 7,54% la semaine précédente.
Marché des titres à revenu fixe: le rendement des obligations a été ajusté récemment, et les attentes en matière de réduction des taux d’intérêt implicites par le rendement à court terme ont fondamentalement diminué à l’heure actuelle, mais la combinaison de l’objectif actuel de politique forte et de la faible réalité économique signifie qu’il y aura plus et plus d’introduction de politiques à l’avenir, de sorte qu’il sera in évitable d’établir une coordination multisectorielle entre la monnaie, les finances et les biens fonciers. Par la suite, la stabilisation et la reprise de l’économie sont relativement défavorables au marché obligataire. Toutefois, étant donné que la politique monétaire à court terme assurera la stabilité de la croissance et que le niveau modéré de l’inflation chinoise et l’équilibre extérieur ne constituent pas une contradiction fondamentale à court terme, la probabilité d’un resserrement de la politique monétaire est également faible et le risque d’une hausse substantielle des taux d’intérêt n’est pas encore visible. En résumé, nous recommandons le maintien d’une stratégie à long terme neutre et prudente.
