Macroscopique: sur le plan international, la situation en Russie et en Ukraine est dans l’impasse, les prix internationaux du pétrole ont fortement augmenté, ce qui a exercé une pression inflationniste sur d’autres pays. Les capitaux de refuge ont afflué d’Europe vers la Chine et les États – Unis, la dette américaine de 10Y a chuté, l’écart de taux d’intérêt entre la Chine et les États – Unis s’est élargi à 107bp, et le dollar et le RMB ont tous deux augmenté. Au niveau de la Chine, les données fondamentales à haute fréquence ont diminué de façon marginale; Le rapport de travail du Gouvernement indique que le jugement de la situation en 2022 tend à être sévère et que les risques et les défis augmentent. Le ton macro – économique « progresser régulièrement et stabiliser le marché macro – économique »; Les principaux objectifs économiques se sont essentiellement poursuivis au cours de l’année précédente, avec un taux de croissance du PIB de 5,5%, soit un taux de croissance moyen à élevé. Compte tenu du contexte macro économique complexe actuel, les politiques monétaires et budgétaires et d’autres politiques de croissance stable pourraient être renforcées. Dans l’ensemble, les fondamentaux macro économiques actuels sont neutres, les données sur le crédit monétaire devraient être essentiellement conformes aux valeurs précédentes et la structure du crédit pourrait s’améliorer; Selon le rapport de travail du Gouvernement, l’assouplissement structurel du crédit ou l’amélioration, le taux de financement de l’entité ou la baisse, de sorte que le LPR peut encore être réduit, combiné au rythme de la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, à la mi – mars, la Chine ou à nouveau Dans la fenêtre de réduction des taux d’intérêt.
Actions: la plupart des principaux indices mondiaux ont chuté la semaine dernière, les marchés européens ayant chuté en raison de l’escalade de la guerre russo – ukrainienne. Le marché chinois a chuté dans l’ensemble de la ligne, avec des indices tels que Shanghai Stock 50 et China stock 500 relativement résistants à la baisse, tandis que des indices tels que GEM et Sci – tech chuangban ont fortement chuté. Le chiffre d’affaires quotidien moyen des deux marchés de Shanghai et de Shenzhen a atteint 966,5 milliards de RMB, en hausse de 14,1% par rapport au mois précédent. La semaine dernière, 12 industries ont augmenté et 18 ont chuté; Le charbon, l’agriculture, la sylviculture, l’élevage, la pêche et le transport ont augmenté; L’automobile, l’électronique, les appareils ménagers et d’autres chutes. La reprise de l’IPM a montré que l’économie chinoise s’est redressée et que les deux sessions ont fixé des objectifs pour 2022, la stabilité de la croissance étant un sujet important. La guerre russo – ukrainienne s’est intensifiée et les marchés mondiaux ont été instables. Le marché chinois pourrait avoir une nouvelle orientation, les retombées de la guerre russo – ukrainienne pourraient entraîner une hausse des prix Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Il est recommandé de maintenir une position de 60% et de prêter attention à l’agriculture, à l’élevage, à la pêche, aux services aux consommateurs et à la Banque africaine de développement à court terme.
Obligations: les marchés obligataires se sont fortement redressés la semaine dernière, la facilité de crédit et la stabilité de la croissance étant demeurées les principales lignes. Les bons du Trésor ont continué de rebondir légèrement lundi, tandis que les nouveaux PMI officiels et financiers ont dépassé les attentes mardi, ce qui a entraîné un nouveau cycle d’ajustement important du marché. Le marché a été secoué mercredi; Jeudi, le sentiment du marché s’est aggravé, les fonds et la gestion financière ont été partiellement rachetés; Le marché a rebondi vendredi, les anticipations de baisse des taux d’intérêt se renforçant. L’ajustement du marché obligataire est peut – être entré dans la deuxième moitié, mais le taux d’ajustement a ralenti, bien que l’on s’attende à ce qu’il reste vide par la suite en raison des mesures de stabilisation du crédit et de la tendance à la compression des données publiées. Au cours de la période précédente, la baisse a été relativement rapide et le marché a rebondi légèrement, ce qui pourrait renforcer les attentes en matière de monnaie large comme point de départ pour jouer. Nous pensons qu’afin de compléter la liquidité à long terme et d’assurer la poursuite du deuxième trimestre de la facilité de crédit, la possibilité d’une réduction ciblée de la Banque centrale ce mois – ci est relativement importante, mais l’impact sur le marché ne devrait être qu’une perturbation émotionnelle à court terme; La probabilité d’une baisse des taux d’intérêt pourrait être relativement faible. Cette semaine, l’accent sera mis sur les données financières et économiques et sur la question de savoir si la Banque centrale annonce des réductions ciblées.
Répartition des actifs: actions 25%, obligations 25%, produits de base 25%, reits25%.
Conseils sur les risques: les prévisions des politiques et des données économiques ne sont pas aussi bonnes que prévu, les événements à risque imprévus, etc.; Les portefeuilles de simulation de la répartition des grands actifs ne sont utilisés qu’à des fins de rétroévaluation et les rendements passés ne représentent pas les conditions futures.
