Mouvements du marché
Le marché s’est effondré le 7 mars, l’indice de Shanghai ayant chuté de 2,17% et l’indice GEM de 4,30%. L’industrie a généralement chuté, les aliments et les boissons, l’électronique, les appareils ménagers, les services sociaux et l’équipement électrique étant les principaux perdants.
Les retards dans les conflits géographiques ont réduit l’appétit pour le risque à l’étranger et la flambée des prix du pétrole a suscité des inquiétudes au sujet de la stagflation.
Les principales raisons de la forte baisse du marché d’aujourd’hui sont les suivantes: ① la situation en Russie et en Ukraine a été retardée plus que prévu et l’appétit de risque du marché mondial a été limité. Onze jours se sont écoulés depuis le début du conflit russo – ukrainien le 24 février, ce qui a pris beaucoup plus de temps que prévu. La poursuite des conflits géographiques a entraîné de grands ajustements sur les marchés mondiaux: les actions russes ont chuté de plus de 30% à la fin de février et se sont fermées jusqu’à présent; Les trois principaux indices boursiers américains ont chuté pendant deux jours consécutifs les 3 et 4 mars. Le 7 mars, l’indice composite Nikkei et l’indice composite coréen du marché Asie – Pacifique ont tous deux chuté de plus de 2%, tandis que l’indice Hang – Seng a chuté de 3,87%. Le sentiment d’aversion pour le risque sur les marchés mondiaux s’est intensifié et s’est rapidement propagé, ce qui a limité l’appétit de risque de la Chine pour les actions a. La flambée des prix du pétrole s’est superposée à la hausse des prix des matières premières, ce qui a entraîné une hausse des craintes de stagflation en raison de l’augmentation de la pression inflationniste. Aujourd’hui, la Chambre des représentants des États – Unis a proposé un projet de loi visant à interdire les importations de pétrole russe, à abolir les relations commerciales normales et à augmenter les droits de douane sur les importations russes. Les prix de l’énergie ont continué de monter en flèche, atteignant 139 $le baril le 7 mars. En outre, les prix de l’énergie en amont, des métaux et d’autres matières premières ont augmenté de façon globale, le prix du lithium a atteint 2,79 millions de yuan / tonne, le prix du nickel a dépassé 200000 yuan / tonne, et la forte augmentation des métaux non ferreux a eu un impact sur la fabrication et les ventes en aval. Les marchés s’inquiètent de la stagnation de l’économie mondiale. La Banque centrale a considérablement récupéré la liquidité des opérations d’Open Market et le secteur surévalué a été limité. À la fin du mois et après les « deux sessions », la Banque centrale a commencé à récupérer massivement les liquidités libérées précédemment. Du 7 au 11 mars, 380 milliards de prises en pension inversées sont arrivées à échéance. Parmi eux, 300 milliards de RMB sont arrivés à échéance le septième jour seulement, la Banque centrale n’a versé que 10 milliards de RMB, et le capital net récupéré ce jour – là était de 290 milliards de RMB, avec une grande échelle. La forte reprise des capitaux à court terme a freiné les secteurs à forte évaluation.
L’objectif d’un taux de croissance économique de 5,5% est de donner un coup de fouet global à la politique et d’agir de manière positive après que les perturbations émotionnelles se soient apaisées.
La poursuite du conflit russo – ukrainien et l’approche de la réunion de la Fed sur les taux d’intérêt en mars ont entraîné une plus grande volatilité du marché, mais dans le contexte de la finalisation de l’objectif de croissance économique de 5,5% par les « deux réunions » nationales, la politique est entrée dans une période de force globale: la politique monétaire a continué à être lâche, et il y a encore de la place pour la réduction des taux d’intérêt et des taux d’intérêt; La politique budgétaire est avancée, la force est suffisante et le rythme est modéré; La politique de contrôle de l’immobilier continue de donner un ton chaud, tandis que l’assouplissement marginal se poursuivra. Le soutien global de la politique protégera considérablement l’impact de la situation géographique sur les actions a et renforcera l’appétit pour le risque de marché. Dans un environnement global d’assouplissement des politiques, de reprise progressive de l’économie et d’abondance globale de liquidités, les facteurs inhibiteurs de l’appétit de risque à l’étranger devraient s’affaiblir progressivement, et le marché a réagi récemment à la situation inattendue de la Russie et de l’Ukraine et à l’augmentation prévue des taux d’intérêt de la Fed le 17 mars. La probabilité d’une nouvelle baisse rapide du marché est très faible, en attendant que les perturbations émotionnelles soient apaisées. Les possibilités structurelles peuvent encore être activement recherchées.
Équilibrer l’allocation pour répondre à la perturbation émotionnelle, se concentrer sur la croissance stable de l’amélioration du rapport qualité – prix à court terme, et continuer la croissance de l’allocation à moyen terme phase III extraire le marché de l’évaluation
Au cours de la lutte entre les attentes globales en matière de politique de croissance stable et les facteurs de contrôle des risques à l’étranger, les fluctuations du marché seront amplifiées et une répartition équilibrée est proposée pour faire face aux fluctuations. Sous l’effet combiné de l’amélioration des attentes en matière de croissance stable et de la suppression des facteurs de risque à l’étranger par les deux conseils, le rapport qualité – prix à court terme de la chaîne de croissance stable a augmenté et la troisième étape de la croissance du marché a continué d’être mise en page à moyen terme. Dans l’ensemble, la configuration se déroule autour de trois lignes principales et de deux thèmes principaux.
Ligne principale 1: une chaîne de croissance stable avec un renforcement logique et une amélioration du rapport qualité – prix, en mettant l’accent sur les matériaux de construction, la décoration architecturale, l’acier, la reconstruction du réseau de canalisations urbaines, la construction de nouveaux réseaux électriques, l’UHV, le transport et la distribution d’électricité et d’autres domaines d’infrastructure nouveaux et anciens, ainsi que sur les banques prévues pour l’amélioration de la qualité des biens immobiliers et des actifs dans le cadre de politiques de chauffage et de fréquence; Ligne principale 2: continuer à mettre en page la troisième étape de la croissance du marché. En particulier, l’accent peut être mis sur la ligne principale de croissance forte représentée par le bicarbonate et les semi – conducteurs, ainsi que sur l’industrie de la défense, les communications et l’informatique avec un potentiel de diffusion estimé; Ligne principale 3: la reprise continue de la consommation, la reprise de la consommation de services continue d’accorder une attention particulière aux chaînes de transport telles que l’aéroport, le tourisme, la restauration et les loisirs, ainsi qu’au secteur pharmaceutique qui a rebondi à court terme; Saisir les possibilités de hausse des prix des produits laitiers, des plantations et des engrais à moyen et à long terme; En ce qui concerne le thème, l’accent continue d’être mis sur l’économie numérique et la réforme des entreprises publiques.
Conseils sur les risques
L’interprétation des politiques est biaisée; Les risques de conflit géographique entre la Russie et l’Ukraine; Les relations sino – américaines se sont détériorées plus que prévu.
