Le présent rapport de travail du Gouvernement a envoyé des signaux positifs de croissance stable au marché et a stimulé les attentes du marché. Mais lundi, les actions a ont de nouveau chuté. Nous commentons ce point ci – dessous.
1. Le rapport de travail du Gouvernement stimule les attentes du marché
Au cours des deux premiers mois de l’année 2022, la reprise de l’épidémie en Chine s’est superposée aux attentes de la Fed en matière de hausse des taux d’intérêt et au conflit russo – ukrainien, le marché étant entré dans la zone d’ajustement en raison du pessimisme. Toutefois, le présent rapport de travail du Gouvernement donne des signes positifs d’une croissance stable sur le marché et contribue à rétablir l’optimisme des investisseurs.
Le rapport réaffirme une fois de plus la « croissance stable » et présente des exigences pratiques en matière de monnaie large et de crédit large. En ce qui concerne la croissance économique, le rapport de travail du Gouvernement pour 2022 fixe l’objectif du PIB à environ 5,5%, soit la limite supérieure des attentes du marché. Tout en reflétant la détermination du Gouvernement à maintenir une croissance stable, elle a également renforcé la confiance du marché dans les efforts de suivi de la politique de croissance stable. En ce qui concerne les finances publiques, le ratio de déficit devrait être fixé à environ 2,8% cette année, contre 3,6% en 2020 et 3,2% en 2021. Toutefois, si l’on ajoute les bénéfices versés par certaines institutions financières d’État et des institutions spécialisées au cours des dernières années et le transfert dans le Fonds de stabilisation et d’ajustement budgétaire, l’ampleur des dépenses de cette année sera supérieure à 2 billions de yuans par rapport à l’année précédente, ce qui entraînera une augmentation significative des ressources financières disponibles. En ce qui concerne la politique monétaire, l’exigence générale de « maintenir le taux de croissance de la masse monétaire et de l’échelle de financement social essentiellement compatible avec le taux de croissance de l’économie nominale» n’a pas changé, mais en ce qui concerne le contenu spécifique, l’accent a été mis sur « l’élargissement de l’échelle des nouveaux prêts» et « l’intensification de la mise en œuvre d’une politique monétaire prudente». Cela offre un espace pour l’assouplissement de la masse monétaire et donne des instructions claires pour élargir la transmission de la monnaie large au crédit large. Les attentes du marché devraient continuer de s’améliorer grâce à une politique budgétaire et monétaire active. Un large crédit structuré soutiendra l’élévation du Centre des actions a.
2. Le marché des deux sessions est favorable à la reprise des actions a
Tout en fixant l’objectif de croissance économique de 5,5%, la réunion a également souligné que l’économie actuelle était confrontée à une triple pression: contraction de la demande, choc de l’offre et affaiblissement des attentes. Comme l’indique le rapport de travail du Gouvernement, « l’épidémie mondiale se poursuit, la reprise économique mondiale n’est pas suffisamment dynamique, les prix élevés des produits de base fluctuent et l’environnement extérieur est plus complexe, plus sombre et plus incertain ». Par rapport aux années précédentes, « cette année, les risques et les défis auxquels la Chine est confrontée en matière de développement ont considérablement augmenté », ce qui exige que les travaux économiques de 2022 insistent sur le fait que la stabilité est la priorité absolue, que des progrès constants sont réalisés et que la stabilité de la croissance soit placée dans une position plus importante.
Si l’on considère les gains et les pertes de wandequan a dans les deux mois suivant le début des deux sessions annuelles de l’histoire, la moyenne des gains et des pertes de wandequan a est de 5,5% entre 2000 et 2021. Parmi eux, 2009, 2012, 2015 et 2019 sont des années où les politiques mettent l’accent sur une croissance stable. Au cours de ces années, le marché s’attend à ce que la politique de croissance stable dure plus longtemps et que la mise en œuvre de la politique macroéconomique s’intensifie en conséquence. Les actions ont tendance à augmenter avec une plus grande certitude, avec une moyenne de 17,2%.
Récemment, les actions a à Hong Kong, le conflit russo – ukrainien, les sanctions occidentales contre la Russie sous l’impact de l’ajustement des chocs. Dans une forte volatilité des marchés boursiers mondiaux, la tendance des actions a sera certainement affectée. Compte tenu de la situation internationale actuelle et de la situation réelle des actions a, nous pensons qu’à court terme, les facteurs géopolitiques à l’étranger se superposent au resserrement mondial de la liquidité et que le marché pourrait continuer à vibrer dans un climat pessimiste. Par conséquent, à ce stade, nous suggérons de configurer le catalyseur de la politique de croissance stable et la plaque de valeur avec des attributs défensifs. À mesure que les inconvénients de la répression du marché, y compris les facteurs émotionnels, se dissiperont, le marché pourrait prendre un tournant en mars et le style pourrait revenir à la croissance. À moyen terme, il est conseillé aux investisseurs de continuer à placer des puces bleues de haute qualité dans le secteur de la croissance autour de la ligne principale de croissance stable.
3. La ligne principale de « croissance stable » met l’accent sur les secteurs liés à la construction d’immobilisations et à l’immobilier.
Compte tenu de l’indépendance relative de la Banque centrale chinoise dans le choix des politiques, la politique monétaire de la Chine sera ajustée en fonction de l’évolution de la situation économique de la Chine au cours de la période à venir, et l’objectif est certainement de « stabiliser la croissance ».
À ce stade, l’économie chinoise est toujours confrontée à des pressions à la baisse. Dans la « Troïka », les exportations dépendent de la demande extérieure et de l’environnement international. En 2021, les données sur les exportations chinoises ont atteint un niveau record en raison de l’impact grave de l’épidémie sur la chaîne d’approvisionnement outre – mer. Mais à long terme, les exportations chinoises seront sous pression à mesure que la demande des économies développées à l’étranger diminuera et que la capacité mondiale sera rétablie. En ce qui concerne la consommation, l’incertitude liée à l’éclosion, combinée aux politiques de prévention des épidémies connexes, a encore un grand impact sur les industries de la restauration, du tourisme et d’autres industries. Les perspectives de consommation de la Chine resteront incertaines pendant un certain temps. Par conséquent, dans la situation actuelle, la croissance stable de la Chine dépend encore des investissements.
En ce qui concerne la structure de la politique monétaire, le rapport met l’accent sur les domaines prioritaires de la politique monétaire. Il est proposé que « les investissements dans les infrastructures soient réalisés de manière appropriée et en avance sur les grands plans stratégiques nationaux et le quatorzième Plan quinquennal». Par conséquent, le taux de croissance stable de ce cycle sera probablement l’augmentation des investissements dans les infrastructures. En ce qui concerne l’immobilier, le rapport réaffirme que « le logement n’est pas frit », mais à partir des changements récents dans les politiques de réglementation du marché immobilier dans différentes régions, il est évident que de plus en plus de villes commencent à assouplir les mesures de réglementation du marché immobilier en fonction de la situation locale, y compris le taux d’intérêt du prêt immobilier, l’identification de la première maison et la proportion d’acompte. L’immobilier en tant qu’élément clé de l’économie, une croissance stable ne peut toujours pas être séparée de l’immobilier stable. Dans le contexte de l’assouplissement marginal des politiques et de l’amélioration du financement immobilier, l’investissement immobilier devrait reprendre. Par conséquent, nous croyons que le taux de croissance stable de ce cycle sera axé sur l’augmentation des investissements dans les infrastructures et l’assouplissement des investissements immobiliers. La reprise dans ces deux secteurs offre des possibilités d’investissement dans les secteurs concernés.
4. Possibilités de croissance à moyen terme axées sur l’économie numérique et le double carbone
L’innovation scientifique et technologique est le nouveau moteur fondamental du développement de haute qualité de la Chine, tandis que l’économie numérique fournit un soutien solide au développement de haute qualité. Le « quatorzième plan quinquennal » de développement de l’économie numérique indique clairement que les dépenses jouent un rôle important dans le processus de transformation de l’économie chinoise d’une croissance rapide en un développement de haute qualité. Dans le présent rapport, l’importance de l’économie numérique a été réaffirmée. Le rapport de travail du Gouvernement propose de promouvoir le développement de l’économie numérique et de renforcer l’ensemble de la construction de la Chine numérique. Construire une infrastructure d’information numérique, promouvoir l’application à grande échelle des 5G, promouvoir la transformation numérique de l’industrie et développer des villes intelligentes et des villages numériques; Accélérer le développement d’Internet industriel, cultiver et développer des industries numériques telles que les circuits intégrés et l’intelligence artificielle, et améliorer l’innovation technologique et la capacité d’approvisionnement en logiciels et en matériel clés. De la « Promotion de la croissance rapide de l’économie numérique» en 2017 à la « Promotion du développement de l’économie numérique et renforcement de la configuration globale de la construction de la Chine numérique» en 2022. Le contenu de l’économie numérique est constamment enrichi et matérialisé. On peut juger que l’économie numérique sera un élément important du développement économique de la Chine. Il est recommandé de se concentrer sur les possibilités d’investissement dans les domaines du Big Data, de l’informatique en nuage, de la sécurité de l’information et de l’intelligence artificielle. En outre, les principales entreprises traditionnelles d’Internet pourraient également recevoir une certaine correction d’évaluation.
En outre, le « double carbone vert » est l’un des points clés du présent rapport de travail du Gouvernement. À la suite de la proposition d’atteindre un pic de carbone d’ici 2020 et d’atteindre l’objectif de « neutralité du carbone » d’ici 2060, le « double carbone » sera de nouveau inclus dans le rapport de travail du Gouvernement d’ici 2022. Outre l’objectif de « promouvoir de manière ordonnée la neutralisation des émissions de carbone et la mise en œuvre du plan d’action pour atteindre le pic de carbone», la Conférence a également proposé un certain nombre de tâches spécifiques, notamment: promouvoir la révolution énergétique, insister sur le principe du « premier arrivé, deuxième arrivé, plan global» et promouvoir la transformation énergétique à faible intensité de carbone; Promouvoir la planification et la construction d’une grande base d’énergie éolienne et photovoltaïque et d’une source d’énergie réglementaire connexe afin d’améliorer la capacité d’absorption du réseau électrique pour la production d’énergie renouvelable; Promouvoir le « double contrôle » de la consommation d’énergie vers le « double contrôle » de la quantité totale et de l’intensité des émissions de carbone, améliorer les politiques d’incitation et de restriction à la réduction de la pollution et du carbone et accélérer la formation d’un mode de vie de production écologique. Dans le contexte de la politique du double carbone, il existe d’énormes possibilités d’investissement dans des domaines tels que le photovoltaïque, l’énergie éolienne du côté de la production d’énergie et votre nouveau véhicule énergétique du côté de la consommation d’énergie.
