Conclusions de l’étude
Du côté chinois, le 5 mars 2022, la cinquième session du 13e Congrès populaire national a été ouverte et le premier ministre Li Keqiang a fait un rapport sur les travaux du Gouvernement. Nous pensons que le rapport sur les travaux du Gouvernement des deux sessions est une réaffirmation de la croissance globale et stable. Plus précisément:
L’objectif de croissance du PIB est fixé à environ 5,5%, ce qui implique une forte demande de « croissance stable ». L’objectif de croissance de 22 ans est conforme au taux de croissance moyen au cours des deux dernières années (5,1%) et aux exigences de l’objectif du « quatorzième plan quinquennal ». Bien que le « quatorzième plan quinquennal » n’ait pas fixé d’indice quantitatif du PIB, l’objectif à long terme de 2035 indique que « le PIB par habitant atteindra le niveau des pays modérément développés », ce qui signifie que le taux de croissance du PIB doit être maintenu à un certain niveau au cours des 15 prochaines années. Afin d’atteindre l’objectif de 5,5%, le présent rapport de travail du Gouvernement poursuit l’accent mis sur la « croissance stable » depuis la Conférence centrale de travail économique, en soulignant que « face à la nouvelle pression à la baisse, la croissance stable devrait être placée dans une position plus importante » et que « chaque département régional devrait assumer la responsabilité de la stabilisation de l’économie et lancer activement des politiques favorables à la stabilité économique ».
Le ton d’une politique monétaire prudente n’a pas changé, l’accent étant mis sur l’expansion du crédit supplémentaire et le soutien à l’économie réelle. Le rapport de travail du Gouvernement indique clairement que « l’expansion des nouveaux prêts », tandis que le macro – effet de levier a chuté d’environ 8 points de pourcentage l’an dernier, ce qui permettra d’accroître le crédit cette année. En ce qui concerne l’orientation du crédit, les principaux domaines et faiblesses demeurent. En outre, le rapport de travail mentionne la réduction des taux d’intérêt réels des prêts des institutions financières, la réduction des frais et la baisse des taux d’intérêt LPR à des degrés divers au début de l’année pour les périodes d’un et de cinq ans, ce qui est favorable à la poursuite de la réduction des taux d’intérêt des prêts.
Outre – mer, d’une part, le conflit entre la Russie et l’Ukraine se poursuit, les prix du pétrole, du blé, du gaz naturel et d’autres ressources mondiales et Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) D’autre part, la Fed émet des signaux d’augmentation des taux d’intérêt et indique les risques de croissance économique; En raison de ces événements, les actifs de capitaux propres mondiaux sont toujours sous pression. (1) le jeudi 3 mars, lors d’une audience semestrielle devant le Comité sénatorial des banques, le Président de la Réserve fédérale, M. Powell, a réitéré son soutien à l’annonce d’une hausse de 25 points de base des taux d’intérêt à la réunion du FOMC de mars, deux semaines plus tard; Et a déclaré que la Fed ferait n’importe quoi pour stabiliser les prix; De même, M. Powell a souligné que l’augmentation des risques géopolitiques décourage l’investissement ou fait baisser les dépenses des consommateurs, et que l’inflation due à la hausse des prix de l’énergie et des produits de base continuerait d’augmenter, ce qui compromettrait la croissance économique. Le conflit russo – ukrainien, d’une part, a exacerbé la hausse des prix du pétrole, du blé, du gaz naturel et d’autres ressources mondiales et Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Cela accroît également l’incertitude des chaînes d’approvisionnement de l’économie mondiale.
Par conséquent, compte tenu de la situation au pays et à l’étranger, nous pensons que l’ensemble des actifs de la catégorie des capitaux propres continuera d’être supprimé lorsque l’incertitude à l’étranger demeure importante. D’autre part, à l’heure actuelle, le ton de la politique de stabilisation de la croissance de la Chine reste clair et continuera de soutenir les secteurs industriels concernés. En ce qui concerne la configuration, nous pensons qu’une configuration plus équilibrée est nécessaire pour faire face à de nombreuses incertitudes en dehors de la Chine. D’une part, le marché est sceptique quant à la force d’une croissance stable, mais il ne peut pas la falsifier. En outre, nous pensons qu’il y a une pression macro – économique globale au cours du premier semestre de 22 ans, de sorte que la politique de « croissance stable» est toujours nécessaire. Actuellement, Les secteurs concernés baissent parallèlement à l’indice. Il existe des possibilités d’allocation, en mettant l’accent sur l’orientation de la chaîne industrielle de l’électricité et de l’immobilier. En outre, bien que l’incertitude entourant l’éclosion perturbe ou perturbe encore le rythme de reprise des industries axées sur la restauration, le tourisme, les transports, etc., avec l’ouverture de la gestion et du contrôle des épidémies à l’étranger et la poursuite de la science de la prévention et du contrôle des épidémies mondiales, l’industrie de l’après – éclosion devrait progressivement réaliser la restauration prévue et même inverser la tendance. D’autre part, de nouveaux investissements thématiques continuent d’émerger: par exemple, l’économie numérique, l’intelligence automobile, la réforme des entreprises publiques, etc. Depuis le début de l’année, l’évaluation a été ajustée dans une certaine mesure, en particulier pour certaines des principales entreprises et des entreprises représentatives, en mettant l’accent sur le photovoltaïque, la chaîne industrielle de stockage d’énergie, le minerai de lithium, les semi – conducteurs, etc. Les secteurs de l’énergie, des ressources en amont et d’autres secteurs devraient encore bénéficier de l’augmentation des anticipations d’inflation mondiale à court terme.
Conseils sur les risques
1. La baisse macroéconomique dépasse les attentes; II. L’éclosion mondiale de covid – 19 a de nouveau dépassé les prévisions; La politique de « croissance stable » n’a pas progressé comme prévu.
