[macro – Chine] deux réunions nationales ont eu lieu à Beijing. Le texte intégral du rapport de travail du Gouvernement met l’accent sur la « stabilité » et fixe l’objectif du PIB à environ 5,5%. Bien qu’il soit difficile de « Renforcer la confiance » et de « résister à la pression à la baisse », nous pensons que la ligne principale de macro – Chine sera axée sur la « croissance anticyclique et stable », c’est – à – dire que les ressources financières disponibles augmenteront et que la politique monétaire sera stable et lâche. Peut – être une autre réduction du taux d’intérêt. En ce qui concerne les données, le Bureau de statistique a publié le pmi50 officiel de l’industrie manufacturière en février. 2%, valeur précédente 50,1%; Pmi51 pour les industries non manufacturières. 6%, valeur précédente 51,1%. En février, le paysage de l’industrie manufacturière et de l’industrie non manufacturière s’est quelque peu redressé, et nous continuons de suggérer que l’effet de l’encaissement à large crédit sur la stabilité de la croissance apparaîtra progressivement. À l’avenir, sous l’effet de l’immobilier, on s’attend à ce que l’économie du premier trimestre de 2022 demeure sous pression, mais qu’elle soit probablement plus forte que celle du quatrième trimestre de 2021 et qu’elle se redresse progressivement par la suite. Une croissance stable à court terme peut se manifester davantage dans le secteur des investissements, y compris la construction d’infrastructures (infrastructure ferroviaire, nouvelle infrastructure), la fabrication de haut de gamme, la construction de logements subventionnés, la rénovation d’anciens bâtiments, etc.
[macroscopie outre – mer] plusieurs pays occidentaux ont interdit à plusieurs grandes banques russes d’utiliser le système SWIFT et ont imposé des sanctions à la Banque centrale de Russie, ce qui a entraîné une hausse d’urgence des taux d’intérêt de 1050bp. Nous nous attendons à ce que les sanctions aient un impact plus important sur l’économie russe, selon les détails de leur mise en œuvre. Powell, Président de la Réserve fédérale, a soutenu une hausse de 25 points de pourcentage. Nous nous attendons à ce que le resserrement de la Fed se poursuive au rythme prévu, avec des hausses de taux de trois à quatre fois cette année, plus rapides et plus lentes. Après la première augmentation des taux d’intérêt, les discussions ont commencé et la mise en oeuvre a commencé.
