Événement: le rapport de travail du Gouvernement de 2022 fait référence à « la promotion de la révolution énergétique, la garantie de l’approvisionnement en énergie, sur la base de la dotation en ressources, l’adhésion à la planification globale, la promotion de la transformation de l’énergie à faible intensité de carbone, l’amélioration continue de l’environnement écologique et la promotion du développement vert à faible intensité de carbone; l’accent mis cette année sur la stabilisation du marché macro économique et le maintien du fonctionnement économique dans une fourchette raisonnable ».
La consommation d’énergie passe d’un « double contrôle » à un « double contrôle » de la quantité totale et de l’intensité des émissions de carbone, et l’approvisionnement en acier et en aluminium électrolytique est limité: le rapport de travail du Gouvernement propose de promouvoir de façon ordonnée la neutralisation du carbone jusqu’au pic, d’empêcher résolument le développement aveugle de projets à forte consommation d’énergie, à forte émission et à faible niveau, et de promouvoir le « double contrôle » de la consommation d’énergie à un « double contrôle » de la quantité totale et de l’intensité des émissions de carbone En tant qu’industrie à forte consommation d’énergie, l’acier et les métaux non ferreux représentent jusqu’à 18,4% des émissions de carbone de l’industrie sidérurgique chinoise et 4,18% des émissions de carbone de l’industrie de l’aluminium électrolytique. En ce qui concerne l’acier, depuis le milieu et la fin de février 2022, de nombreux dirigeants de l’Association de l’industrie sidérurgique ont déclaré successivement que la réduction de la production de l’industrie devrait augmenter; En ce qui concerne l’aluminium électrolytique, la capacité de production à court terme à l’étranger est fortement perturbée par les prix de l’énergie et la géopolitique, et la ligne rouge de la capacité de production chinoise à moyen et à long terme limite l’offre de l’industrie.
Assurer l’approvisionnement en énergie, sur la base de la dotation en ressources, adhérer à la première étape, puis à la rupture: le rapport de travail du Gouvernement propose de « promouvoir la révolution énergétique, assurer l’approvisionnement en énergie » et « cette année, nous devons adhérer à la stabilité et à la poursuite des progrès », ce qui indique que la Chine s’appuiera sur sa dotation en ressources axée sur le charbon, adhérer à la première étape, puis à la rupture, et réaliser la réduction ordonnée et la substitution. À l’heure actuelle, il y a encore de la place pour la croissance de la consommation sociale d’électricité en Chine, et la part du charbon dans la consommation d’énergie diminue lentement. Les données du Bureau national de statistique montrent que la consommation d’énergie de charbon représente 69% de la demande de charbon en 2021. Conformément à l’exigence d’une réduction ordonnée et d’une substitution, nous prévoyons qu’il y a encore de la place pour la croissance de la demande de charbon, et en combinaison avec la loi historique du développement du pic de carbone aux États – Unis, en Allemagne La consommation de charbon en Chine devrait rester élevée jusqu’à ce que le pic de carbone atteigne (2030).
L’investissement dans les infrastructures devrait être modérément avancé et les attentes en matière de « croissance stable » devraient être renforcées: le rapport de travail du Gouvernement propose que « l’investissement dans les infrastructures devrait être modérément avancé et que la réforme du système d’examen et d’approbation des investissements devrait être approfondie », ce qui indique que la politique de réforme visant à optimiser le mécanisme d’examen et d’approbation sera lancée plus rapidement cette année afin de s’assurer que le travail physique peut être effectué dès que possible. Le premier ministre Li Keqiang a déclaré qu’il avait l’intention d’organiser cette année une dette spéciale d’environ 3,65 billions de yuans pour les administrations locales afin de renforcer l’orientation vers la performance, d’insister sur le fait que « le Fonds suit le projet », d’élargir raisonnablement la portée de l’utilisation, d’appuyer le Financement de suivi des projets en construction et de commencer un certain nombre de projets de construction qualifiés, tels que des projets majeurs, de nouvelles infrastructures et la reconstruction d’anciennes installations publiques.
L’infrastructure traditionnelle met l’accent sur les projets de conservation de l’eau et la construction de réseaux de canalisations urbaines, ce qui favorise l’augmentation de la demande de pipelines: le rapport de travail du Gouvernement propose « la construction de grands projets de conservation de l’eau, de réseaux de transport tridimensionnels complets, de bases et d’installations énergétiques importantes, l’accélération de la rénovation et de la reconstruction des réseaux de canalisations, y compris les gazoducs urbains, l’amélioration des installations de lutte contre les inondations et de drainage de l’eau, et la Au 4 mars 2022, les prix et les frais de traitement des tuyaux en graphite Ductile étaient à des niveaux historiquement élevés.
La nouvelle infrastructure met l’accent sur la construction d’une base d’énergie éolienne et photovoltaïque et favorise l’augmentation de la demande de cuivre et d’aluminium non ferreux: Outre les projets d’infrastructure traditionnels, la dette spéciale favorisera également le développement de projets de « nouvelle infrastructure », y compris la planification et la construction d’une grande base d’énergie éolienne et photovoltaïque et d’une source d’énergie réglementaire de soutien, améliorera la capacité d’absorption du réseau électrique pour la production d’énergie renouvelable et stimulera davantage le cuivre, La demande de métaux non ferreux comme l’aluminium a augmenté et les stocks de cuivre et d’aluminium à l’étranger ont atteint des niveaux historiquement bas. Au 4 mars 2022, les prix du cuivre et de l’aluminium étaient proches du niveau le plus élevé de 2021, tandis que les prix du nickel ont atteint des niveaux records depuis 2012.
Suggestions d’investissement: selon le rapport publié le 4 mars, la probabilité d’une augmentation de la production d’acier sous pression et la réapparition d’opportunités de type bêta dans l’industrie, de nombreux dirigeants de l’Association de l’industrie sidérurgique ont fait des déclarations successivement depuis le milieu et la fin de février. La réduction de la production industrielle devrait être renforcée. La construction de ressources en eau et la construction de réseaux de canalisations souterraines devraient stimuler la croissance de la demande de pipelines dans le cadre d’une croissance stable. Il est suggéré de prêter attention à Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) Tianjin You Fa Steel Pipe Group Stock Co.Ltd(601686) ; Récemment, le prix et le bénéfice de l’aluminium électrolytique ont augmenté de façon constante pour atteindre le niveau le plus élevé de l’année dernière. Il est recommandé de prêter attention aux sujets suivants: Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) ; Étant donné que la demande de charbon reste élevée et que le Centre des prix augmente, il est recommandé de prêter attention à Jizhong Energy Resources Co.Ltd(000937) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) .
Analyse des risques: (1) risque d’incertitude macroéconomique; Les risques liés à la réglementation des politiques; Les risques politiques liés à l’assouplissement de l’approbation des nouvelles capacités de production de charbon; La production des industries sidérurgiques et non ferreuses a augmenté plus que prévu; Risque de mauvaise gestion de l’entreprise.
