Retrait et impact de la politique de la Fed au cours du cycle actuel: points de vue fondamentaux
Basics:
La croissance aux États - Unis diminuera progressivement, avec des changements dans la structure des moteurs de la croissance: le secteur des services se redressera davantage et la consommation de biens et les investissements dans le logement diminueront. Le marché de l'emploi s'est considérablement amélioré.
La baisse de l'inflation aux États - Unis a été freinée par quatre facteurs:
À l'ère post - épidémique, la demande de services tels que l'aviation touristique a augmenté, ce qui a entraîné une hausse des prix du pétrole et des services;
Les États - Unis ont connu un phénomène d '« inflation - salaires » qui s'est mutuellement encouragé, ce qui rend la gouvernance plus difficile;
Dans le cadre de la guerre russo - ukrainienne, les sanctions occidentales contre la Russie ont exacerbé les tensions sur l'approvisionnement en pétrole brut, en gaz naturel et en autres ressources, et les prix connexes ont considérablement augmenté;
En raison de la polarisation des politiques des grands pays, certaines politiques de stimulation ont stimulé la demande de produits de base et entraîné une hausse des prix.
Aspects politiques:
Politique monétaire: la Fed devrait augmenter les taux d'intérêt de 25 pb en mars; La pression inflationniste de ce cycle a largement dépassé les attentes de la Fed. Afin de contenir l'inflation toujours élevée, le rythme et l'intensité de la hausse et de la contraction des taux d'intérêt de la Fed s'accéléreront considérablement. Cette série de hausses de taux ressemble davantage aux années 70.
Perspectives des actifs:
Obligations des États - Unis: la couverture à court terme a entraîné une baisse des taux d'intérêt sur les obligations des États - Unis; Par la suite, l'inflation est élevée, les taux d'intérêt augmentent progressivement et les taux d'intérêt de la dette américaine devraient revenir à la tendance à la hausse: au deuxième trimestre de 2022, le taux d'intérêt à long terme des États - Unis devrait revenir à plus de 2%; Si le taux directeur de la Fed augmente ensuite de 2%, les taux d'intérêt à long terme continueront d'augmenter.
USD: la guerre russo - ukrainienne a entraîné une augmentation de la demande de refuge en USD; Pour lutter contre une inflation plus élevée que prévu, la hausse des taux d'intérêt pourrait accélérer la hausse du dollar.
Actions américaines: d'une part, l'augmentation des taux d'intérêt et la lutte contre l'inflation ont entraîné une baisse continue du taux de croissance de la demande réelle et, d'autre part, une hausse continue des taux d'intérêt nominaux, ce qui a facilement entraîné une double baisse des « résultats + évaluation » et une baisse du marché boursier.
Or: sous les nuages sombres de la guerre, l'or est le produit de base de la sécurité; Avant une baisse significative de l'inflation, l'inflation élevée a maintenu les taux d'intérêt réels de la dette américaine bas et la valeur de l'allocation d'or élevée.
Indice de risque: l'épidémie se répète et la macro - économie fluctue plus que prévu.