Événements:
Le 8 mars, la Banque populaire de Chine a annoncé que cette année, la Banque populaire de Chine versera au trésor central le solde des bénéfices, d'un montant total de plus de 1 billion de yuans, principalement pour compenser les remboursements d'impôt et augmenter les paiements de transfert locaux, afin d'aider les entreprises à renflouer, à stabiliser l'emploi et à assurer les moyens de subsistance de la population.
Commentaires:
Du point de vue du bilan de la Banque centrale, le bénéfice du solde de la Banque centrale devrait être enregistré dans des comptes autres que la monnaie de réserve du côté du passif. Si le bénéfice lui - même est enregistré dans le compte de dépôt du Gouvernement, l'action de la Banque centrale de remettre le bénéfice du solde au trésor central n'entraînera pas de changement dans les postes du côté du passif, sinon, l'échelle d'un compte de passif diminuera. La taille des comptes de dépôt du Gouvernement a augmenté. Mais il n'y aura pas de changement dans la taille de la monnaie de réserve, c'est - à - dire qu'il n'y aura pas d'augmentation de la liquidité du système bancaire commercial. Par la suite, avec les dépenses financières, les dépôts du Gouvernement au bilan de la Banque centrale seront convertis en dépôts des banques commerciales auprès de la Banque centrale dans la monnaie de réserve, c'est - à - dire que la monnaie de réserve augmentera, que la liquidité des banques commerciales augmentera et que des fonds plus abondants seront disponibles pour l'expansion du crédit.
On peut voir que, bien que plus de 1 billion de bénéfices de la Banque centrale aient été remis cette fois - ci, le résultat final de l'augmentation de la monnaie de base peut être approximatif d'une réduction globale de 50 BP, mais le processus de libération de la monnaie est évidemment différent. La réduction de la norme a directement amélioré l'échelle de la monnaie de base disponible dans les banques commerciales, et la liquidité interbancaire a bénéficié directement, mais l'avantage de l'entité doit passer par le processus de libération du crédit bancaire. Le degré réel d'expansion du crédit est incertain, qui dépend de la demande de financement de L'entité et d'autres facteurs, et l'amélioration de la liquidité de l'entreprise de l'entité est au détriment de l'échelle de la dette. Le transfert des bénéfices de la Banque centrale soutient directement les dépenses financières, augmentant ainsi les revenus de l'entité. Ce processus n'augmente pas la dette du Gouvernement ou de l'entreprise, ce qui est similaire au règlement des opérations de change après que l'entreprise a obtenu des revenus en devises. La Banque centrale a augmenté la monnaie de base des banques commerciales en libérant des fonds en devises. Dans le même temps, en ce qui concerne la liquidité du système bancaire commercial, l'avantage de la liquidité des bénéfices remis par la Banque centrale aux finances publiques est relativement indirect. Premièrement, la Banque centrale propose que les bénéfices du solde soient remis mensuellement de manière équilibrée, c'est - à - dire que le rythme n'est pas une fois, mais une fois par mois, avec une période de temps allongée. L'échelle réelle de l'offre doit faire face à l'incertitude de l'ajustement ultérieur de l'opération d'Open Market de la Banque centrale. Deuxièmement, Comme nous l'avons vu plus haut, il y a une certaine incertitude temporelle quant à la procédure selon laquelle 1 billion de dollars doivent être dépensés avant d'entrer dans les banques commerciales pour former la monnaie de base.
Sur la base de l'analyse ci - dessus, nous pensons que le soutien des bénéfices remis par la Banque centrale aux dépenses financières est direct et puissant, tandis que l'amélioration de la liquidité des banques commerciales est indirecte par rapport à la réduction de la norme, et que le paiement des bénéfices réduit également dans une certaine mesure la probabilité de mise en œuvre de la réduction à court terme, de sorte que les avantages attendus de la facilité de crédit et des attentes économiques sont plus importants que ceux de la facilité de change et de la liquidité.
