Observation du cycle industriel à haute fréquence. 1) inflation. La semaine dernière (02.28-03.04, ci - dessous), le prix du porc est tombé à 18.63 yuan / kg, le prix des céréales porcines est tombé à 4.53, le prix du poulet a chuté, le prix du boeuf et de l'agneau a chuté, le prix des légumes a augmenté et le prix des fruits a chuté. 2) industrie. La semaine dernière, les taux d'exploitation des hauts fourneaux et des cokeries de toutes les capacités ont augmenté, les prix de l'acier fileté ont chuté et les stocks ont continué de s'accumuler. Les prix du cuivre ont augmenté et les stocks ont chuté. 3) consommation. La croissance du commerce de gros et de détail d'automobiles est restée positive d'une année sur l'autre, les recettes de la billetterie cinématographique et le nombre de spectateurs ayant fortement diminué. 4) immobilier. Le rapport hebdomadaire des ventes de logements commerciaux dans 30 villes a diminué, tandis que le rapport hebdomadaire des ventes de terrains dans 100 villes a diminué.
Observation hebdomadaire des marchés financiers. Marché boursier. L'indice composite de Shanghai a fermé la semaine dernière à 3 447,65, en baisse de 0,11% par rapport à la semaine précédente; Gem a fermé à 2 748,64, en baisse de 3,75% par rapport à la semaine précédente. Du point de vue de l'industrie, les secteurs des transports, de l'agriculture, de la foresterie, de l'élevage, de la pêche et de l'intégration ont été les principaux gagnants, tandis que les secteurs de l'automobile, de l'électronique et du matériel électrique ont été les principaux perdants. Marché obligataire. Les rendements des obligations à taux d'intérêt ont grimpé en flèche, l'écart de taux d'intérêt à terme des obligations à taux d'intérêt s'est réduit et l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis s'est élargi. Le 4 mars, le rendement des obligations d'État 1Y, des obligations d'État 10Y, des obligations d'État 1Y et des obligations d'État 10Y s'est terminé à 2,11%, 2,81%, 2,25% et 3,08%, respectivement, et le rapport hebdomadaire a changé de 8bp, 4bp, 13bp et 4bp; Les écarts de taux d'intérêt à terme des obligations d'État 10Y - 1Y et des obligations émises par l'État sont respectivement de 71bp et 83bp, et le rapport hebdomadaire est de - 5BP et - 9bp. L'écart de taux entre la Chine et les États - Unis s'est terminé à 107 pb, soit 27 pb de plus. Produits de base. Les prix des produits de base ont fortement augmenté la semaine dernière, les prix à terme de l'acier fileté, du coke, du charbon électrique, de la PTA, de l'huile de soja cathodique en cuivre et du sucre blanc ont tous augmenté, les prix à terme du tourteau de soja ont chuté, l'indice des prix du ciment a augmenté, l'indice des métaux de la Chine du Sud a augmenté et les prix à terme du pétrole brut de l'INE ont continué de se redresser pour se fermer à 705 yuan / baril.
Macropolicy Weekly observation. 1) politique monétaire. La semaine dernière, 380 milliards de RMB ont été mis en pension inversée sur le marché libre, 810 milliards de RMB ont été mis en pension inversée et 430 milliards de RMB ont été mis en pension nette sur le marché libre au cours de la semaine. Dr001 et dr007 ont fermé respectivement à 1,89% et 2,04%, tandis que shibor et 1Y ont fermé respectivement à 2,36% et 2,57% en mars. 2) Évolution des politiques. Le rapport de travail du Gouvernement publié par les deux conférences nationales a fixé l'objectif de croissance économique de cette année: la croissance du PIB de la Chine est d'environ 5,5%.
Point central. Les prix des produits de base ont fortement augmenté et les pressions inflationnistes mondiales ont augmenté. Du point de vue de l'inflation, la baisse saisonnière de la demande s'est superposée à l'offre excédentaire de porc et à l'inadéquation de la structure de l'offre et de la demande. Les prix du porc ont continué de baisser la semaine dernière, tandis que les prix des céréales porcines ont chuté la semaine dernière. Le conflit russo - ukrainien a fait monter les prix des produits de base, les prix du pétrole brut ont fortement augmenté la semaine dernière et les pressions inflationnistes mondiales ont augmenté. Du point de vue de l'offre, les taux d'exploitation des hauts fourneaux et des cokeries de capacité ont augmenté, tandis que les taux d'exploitation des petites cokeries de capacité ont continué de lutter contre les cokeries de capacité ultra - moyennes. Du point de vue de la demande, le commerce de gros et de détail d'automobiles a chuté d'une année sur l'autre, mais il est toujours positif, les recettes de la billetterie cinématographique et les temps - personnes ont diminué; La superficie des logements commerciaux dans 30 villes a diminué, tandis que la superficie des terrains dans 100 villes a diminué, mais la politique de la demande de Zhengzhou a été assouplie pour refléter la tendance à l'assouplissement marginal de l'immobilier. La stabilité de la croissance est importante et les politiques macro économiques sont dynamiques. • 1 les objectifs de croissance sont élevés. Sous la pression à la baisse de l'économie actuelle, la stabilité et la recherche de progrès dans la stabilité sont le thème principal des travaux économiques de cette année. Le rapport de travail du Gouvernement souligne également que la stabilité de la croissance devrait être placée dans une position plus importante, et l'objectif de croissance économique de 2022 devrait être fixé à environ 5,5%, ce qui dépasse la période prévue de 5% pour la plupart des investisseurs, ce qui indique que les politiques pertinentes de croissance stable de cette année continueront de s'appliquer et d'assurer un fonctionnement stable de la macro - économie. • 2 politique budgétaire. Bien que le ratio de déficit budgétaire ait été réduit à 2,8% cette année, le rapport indique également que les dépenses fiscales pourraient augmenter de plus de 2 billions de yuans en raison de l'augmentation des bénéfices versés par les institutions financières et les institutions spécialisées, des fonds de stabilisation budgétaire et d'ajustement, etc., et que les Ressources financières disponibles ont considérablement augmenté, et la dette spéciale des administrations locales est restée stable à 3,65 billions de yuans. On s'attend à ce que la politique budgétaire reste positive et vigoureuse cette année. 3 politique monétaire. Le rapport propose d'intensifier la mise en œuvre d'une politique monétaire prudente, d'élargir l'échelle des nouveaux prêts, d'améliorer la commodité du financement, de réduire les coûts globaux de financement et de transférer les bénéfices à l'économie réelle, sans exclure qu'il reste encore de la place pour la réduction des taux d'intérêt et des taux d'intérêt à l'avenir.
Indice de risque: risque de propagation de l'épidémie en Chine, changement de situation à l'étranger plus que prévu.
