Points saillants du rapport
Le Fonds de capitaux propres est neutre et vide. La tenue de deux réunions renforce les attentes d'une croissance stable et accorde la priorité à la valeur et au style de dividende avec une marge de sécurité élevée. L'élargissement du crédit et la stabilité de la croissance du marché obligataire sont les principaux axes de cette année, mais ils ont été pleinement évalués et l'humeur à court terme ou difficile à se réchauffer de toute évidence; Sous l'impact d'événements à risque, le CTA a une forte élasticité à long terme, il est donc recommandé de maintenir une certaine proportion dans la combinaison; La volatilité et le chiffre d'affaires peuvent ne pas être favorables à la sélection des actions, mais les coûts de couverture sont faibles et favorables à une stratégie neutre.
Résumé:
Vue de la configuration de mars:
Le Fonds de capitaux propres est neutre et vide. La convocation des deux sessions a renforcé les attentes en matière de croissance stable. Les politiques de suivi devraient être plus chaudes, mais la direction de la force motrice est toujours différente. Il y a des difficultés de force motrice dans la monnaie, les finances, la consommation et la Fondation. La situation de la Russie et de l'Ukraine est superposée. La configuration à court terme devrait continuer à être défensive, et la priorité devrait être accordée à la valeur et au style de bonus avec une marge de sécurité élevée. Les fonds obligataires sont neutres. Du point de vue de la politique budgétaire, le crédit large et la croissance stable sont l'une des principales lignes du marché obligataire de cette année, mais ils ont été entièrement évalués, de sorte que le sentiment du marché obligataire a augmenté à court terme ou de toute évidence. La politique monétaire est plutôt positive, le rapport de travail du Gouvernement a ajouté une référence à « l'intensification de la mise en œuvre d'une politique monétaire prudente », reflétant des orientations positives claires; La politique monétaire jouera un rôle d'escorte dans la situation actuelle où la stabilité de la croissance est limitée.
Dans le CTA, le cycle moyen et le cycle long sont des points de vue neutres et partiels, et la stratégie composite du CTA est un point de vue partiel et multiple. Le Centre annuel du CTA à long terme peut être déplacé vers le bas de façon appropriée, et les sources de revenus supplémentaires sont plus diversifiées. Il est important de souligner que l'élasticité à long terme du CTA est la plus forte et la plus précieuse pour l'allocation en cas d'événements à risque, car il est avantageux de maintenir une certaine proportion du portefeuille dans la plupart des environnements du marché.
La stratégie d'amélioration de l'indice est un point de vue neutre. Globalement, plus d'incertitude dans l'environnement extérieur peut former une impulsion émotionnelle à court terme pour éviter le risque, ce qui entraîne une baisse synchrone de la bêta du marché, du chiffre d'affaires et de la volatilité de la section transversale, ce qui a un impact négatif sur la performance des produits ajoutés à l'indice. Le point de vue neutre est maintenu dans l'ensemble en mars.
La stratégie neutre du marché est neutre. En ce qui concerne le côté de la sélection des actions, la volatilité et le chiffre d’affaires ne sont pas forts dans l’ensemble en février. L’environnement n’est peut - être pas propice à la performance excédentaire du côté de la sélection des actions de suivi par le gestionnaire, mais le coût de couverture est encore faible, ce qui est favorable à la stratégie neutre. Globalement, la neutralité a été maintenue en mars.
Conseil de risque: l'épidémie a été répétée plus que prévu et l'économie mondiale a stagné. Les frictions commerciales sino - américaines ont repris. La politique monétaire de la Chine s'est considérablement resserrée en raison de l'impact de l'environnement extérieur. La reprise économique à l'étranger n'a pas été aussi rapide que prévu.
