Principales conclusions
En ce qui concerne l'inflation en Chine en janvier, nous avons estimé qu'il y avait un risque de rupture de 3% au cours du deuxième semestre, lorsque le prix du pétrole était inférieur à 100 dollars le baril, alors que le prix du pétrole et Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Si les prix du pétrole continuent d'augmenter plus rapidement que prévu, le risque de rupture de l'IPC de la Chine au quatrième trimestre n'est pas faible.
Hypothèses relatives aux prix du pétrole. Prudent: le prix du pétrole brut WTI est maintenu à 91,6 USD / baril de février à décembre; Optimiste: le prix du pétrole brut WTI a augmenté linéairement de 91,6 USD / baril en février à 120 USD / baril en décembre; 3) extrêmement optimiste: les prix du pétrole brut WTI ont augmenté linéairement de 91,6 USD / baril à partir de février à 145 USD / baril en décembre (Sommet de 2008).
Hypothèse du prix du porc. Conservateur: le prix moyen du porc dans 22 provinces et villes est passé de 21,6 yuan / kg en février à 18,6 yuan / kg en mai, puis à 30,0 yuan / kg en décembre; Optimiste: le prix moyen du porc dans 22 provinces et villes est passé de 21,6 yuan / kg en février à 18,9 yuan / kg en mai, puis à 35,2 yuan / kg en décembre.
Résultats des prévisions: 1) dans le scénario le plus prudent, l'IPC de la Chine augmentera continuellement cette année de 0,9% en janvier à 3,7% en novembre et tombera à 3,4% en décembre, avec une moyenne annuelle de 2,3%; Dans le scénario le plus optimiste, l'IPC de la Chine augmentera continuellement cette année de 0,9% en janvier à 4,4% en novembre et tombera à 4,1% en décembre, avec une moyenne annuelle de 2,6%. Quoi qu'il en soit, le risque de rupture de l'IPC de la Chine au troisième trimestre n'est pas faible et la probabilité de rupture de l'IPC de la Chine au quatrième trimestre augmente également. Le rendement des actifs a été retracé lorsque l'IPC de la Chine a dépassé 4. Grandes catégories d'actifs: chaque cycle est différent, on peut dire qu'il n'y a pas de grandes catégories d'actifs à gagner ou à perdre. Indice de base large des actions a: les actions de valeur des deux premiers cycles de la crise financière, 2003.8 ~ 2004.5 et 2006.7 ~ 2007.6, ont obtenu des résultats remarquables; Deux cycles après la crise financière
Les stocks de croissance se sont mieux comportés de novembre 2009 à octobre 2010 et de février 2019 à novembre 2019.
Est - ce que l'inflation (ou la stagflation) va nécessairement court - circuiter le marché boursier? L'expérience internationale a montré que les périodes de stagnation qui ont précédé la transition économique dans les pays à revenu élevé n'ont pas été bonnes ou mauvaises pour les marchés. Dans l'histoire du Japon, de la Corée du Sud et de Taiwan, il y a trois règles dans la période de transition de la structure économique: premièrement, avant l'achèvement de la transition économique, ces économies ont connu une stagflation temporaire; Deuxièmement, le taux de change de tous les pays s'est fortement apprécié avant l'achèvement de la transition économique; Troisièmement, le marché boursier s'est comporté avant et après l'achèvement de la transition économique, mais il y avait des différences de rythme, même en période de stagnation, le marché boursier n'a pas nécessairement chuté. Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, la Chine s'est tournée vers la « superposition des grands consommateurs et des grands fabricants » et devrait franchir le piège des pays à revenu intermédiaire et devenir un pays à revenu élevé. Selon l'évaluation historique, la Chine pourrait avoir une stagflation avant l'achèvement de la transition économique, mais elle n'est pas absolument avantageuse pour le marché.
Indice de risque: fluctuation des prix des produits de base supérieure aux prévisions; La politique chinoise dépasse les attentes
