Résumé: en février, les avoirs de réserve de change de la Chine ont diminué selon différentes méthodes d'évaluation, principalement en raison de facteurs d'évaluation, c'est - à - dire la hausse du dollar américain, des obligations américaines et d'autres facteurs de rendement des obligations étrangères. Du point de vue des facteurs transactionnels, sur la base d'une amélioration globale, les réserves de change de la Chine ont augmenté.
La stabilité des réserves de change et des actifs de réserve internationale est une base solide pour la stabilité du taux de change d'un pays. Lors de la récente réunion nationale de travail sur la gestion des changes en 2022, l'administration des changes a proposé que les réserves de change de cette année restent au niveau de 3,2 billions de dollars américains. Bien que la stabilité du taux de change de cette année soit incertaine et défavorable, elle est généralement contrôlable. Le Renminbi est toujours prêt à flotter dans les deux sens à un niveau raisonnablement équilibré.
Cependant, il y a un argument sur le marché à l'heure actuelle, c'est - à - dire que l'appréciation récente du RMB est due au fait que le RMB est une monnaie de refuge. Nous pensons que les conditions pour que le RMB devienne une monnaie de refuge ne sont pas remplies, en raison du faible degré d'internationalisation du RMB et de l'absence d'un marché des changes complet et développé, il est difficile de gérer et de transférer le risque de change.
Dans le même temps, nous devons également noter que l'appréciation du taux de change du RMB a atteint un sommet historique et est entrée dans une zone sensible. Dans les nouvelles conditions historiques, les caractéristiques bidirectionnelles de la fluctuation du taux de change du RMB apparaîtront plus loin, la Banque centrale a également demandé à maintes reprises que le taux de change soit neutre, ne pariez pas sur la direction du taux de change. En ce sens, nous ne devons pas surestimer le rôle du RMB et reconnaître clairement la nature fondamentale du système chinois de gestion du taux de change. Par exemple, l'augmentation récente de l'indice du taux de change du RMB, y compris l'augmentation plus rapide du RMB par rapport à l'euro par rapport au dollar des États - Unis, est due en partie à la hausse de l'indice du dollar des États - Unis.
