Principaux points d'investissement:
Impact des prix du pétrole sur les États - Unis et l'économie mondiale
Notre évaluation quantitative de l'économie américaine repose principalement sur les résultats du rapport du Bureau du budget du Congrès des États - Unis (CBO) et sur une synthèse des résultats d'autres études. La hausse du prix du pétrole de 10 $correspond approximativement à une perte de croissance du PIB de 0,1% et à une inflation supplémentaire de 0,1%. Référence: le prix du pétrole a légèrement augmenté de 30 dollars américains, ce qui a eu un impact limité sur la politique monétaire de la Fed et pourrait entraîner une hausse des taux d'intérêt au plus une fois; Optimisme: dans le scénario où le prix du pétrole reste essentiellement autour de 90 dollars ou diminue légèrement, la croissance économique sera légèrement plus rapide, l'inflation diminuera légèrement et la position de la Fed en matière de politique monétaire sera presque inchangée; Pessimisme: dans un scénario où les prix du pétrole montent fortement à 170 $, la croissance économique américaine pourrait être freinée de 0,8% et l'inflation pourrait augmenter de plus de 0,8%. Dans ce scénario, le risque de resserrement de la Fed augmente, mais ce scénario n'est pas très probable.
L'impact du prix du pétrole sur l'économie chinoise
Pour l'économie chinoise, la fluctuation des prix du pétrole brut représente un choc typique de l'offre et peut avoir un impact sur la croissance économique, le niveau des prix et la balance des paiements de la Chine. Plus précisément: (1) Référence: la croissance économique de la Chine pourrait être touchée par un choc supplémentaire de 0,2 à 0,3%, tandis que l'inflation pourrait augmenter d'environ 0,5% au cours des prochains trimestres. Nous avons légèrement réduit nos prévisions de PIB de la Chine à 5,0% en 2022 et l'IPC de la Chine pourrait dépasser 3% au cours de certains mois au cours du deuxième semestre de cette année; Optimisme: si les prix du pétrole brut se situent en moyenne entre 85 et 90 au cours des prochains trimestres, l'IPC relativement modéré de la Chine offrira une plus grande marge de manœuvre pour l'ajustement des politiques macroéconomiques et la croissance économique devrait atteindre un peu plus de 5%; Pessimisme: si les prix du pétrole augmentent à court terme de plus de 200 USD / baril et atteignent en moyenne 170 USD / baril au cours des prochains trimestres, la Chine pourrait être confrontée à un risque potentiel de stagflation, l'IPC pourrait dépasser 4% au cours de certains mois, une inflation plus élevée pourrait limiter la marge d'assouplissement des politiques macro économiques, et la croissance économique de la Chine pourrait se maintenir à un niveau d'environ 4% au cours des prochains trimestres.
Risques et possibilités liés à une inflation élevée
Les actions américaines peuvent faire face à une forte pression: l'inflation élevée est devenue un phénomène universel dans les principaux pays du monde, et il est encore difficile de s'en débarrasser à court terme. La hausse des taux d'intérêt de la Fed s'est progressivement ralentie à un niveau élevé d'inflation. Dans l'histoire, les actions américaines ont augmenté principalement pendant la période de hausse des taux d'intérêt, ce qui a conduit les actions américaines à augmenter davantage est l'amélioration du côté des revenus. Mais cette fois - ci peut être différente, la prochaine hausse des taux d'intérêt dans la durée et l'ampleur de l'incertitude, le plus grand impact est que l'évaluation actuelle des actions américaines est à un sommet historique, l'impact de cette hausse des taux d'intérêt sur l'évaluation ou plus important.
Métaux précieux ou opportunités: choc de l'offre, demande de couverture, attributs anti - inflation, le prix de l'or devrait être soutenu; En plus de l'or, l'argent ou tout aussi attrayant.
Conseils sur les risques
(1) la croissance économique mondiale a été inférieure aux prévisions et la demande de produits de base a ralenti; L'épidémie s'est encore aggravée et la demande a considérablement ralenti; Atténuation des conflits et reprise de l'approvisionnement.