Au cours des deux premiers mois de l’année, la performance des prix a poursuivi la logique des quatre trimestres de l’année dernière, légèrement modifiée en deux points. Premièrement, l’IPP a enregistré une hausse de + 0,5% en février par rapport aux deux mois précédents (- 1,2% en décembre et – 0,2% en janvier). Deuxièmement, la structure de l’IPP indique une amélioration des bénéfices des entreprises industrielles de transformation en aval.
Le conflit russo – ukrainien a perturbé les prix mondiaux des produits de base et les économies d’outre – mer ont été piégées dans une forte inflation. À l’heure actuelle, nous nous concentrons sur l’inflation en Chine et nous suivons deux questions clés. Premièrement, quelle est la logique économique de l’inflation actuelle? La deuxième question est de savoir comment la Chine réagira à l’inflation importée à l’étranger et, en fin de compte, comment elle se comportera.
Premièrement, quelle est la logique de l’agent économique que l’inflation actuelle décrit?
L’inflation est l’agrégation systématique des prix dans l’ensemble de la société, qui peut refléter l’offre et la demande de l’industrie ainsi que la répartition des bénéfices entre les différentes industries. Depuis le quatrième trimestre de l’année dernière, le récit de l’inflation chinoise est que l’économie dans son ensemble ou la logique déductive de la ligne principale du quatrième trimestre de l’année dernière. C’est – à – dire que la demande extérieure est forte et que la demande intérieure augmente. Parmi eux, l’amélioration de la demande intérieure provient principalement de deux forces motrices, du volume des investissements dans les infrastructures et de la libéralisation des contraintes sur l’offre de production industrielle au troisième trimestre.
L’économie a légèrement fléchi au début de l’année, mais elle est maintenant soumise à une autre pression – l’inflation importée. Le conflit russo – ukrainien s’est poursuivi, ce qui a accru la pression à la hausse sur les prix mondiaux de l’énergie. Le conflit russo – ukrainien a fait monter l’inflation mondiale grâce à quatre mécanismes et a également exercé une pression inflationniste importée sur la Chine. Ces quatre mécanismes sont conduits par l’énergie, le noir, la couleur, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061)
Deuxièmement, quelles politiques la Chine pourrait – elle adopter pour faire face à l’inflation importée à l’étranger?
Nous pensons que la Chine est confrontée à une inflation importée ou qu’elle a quatre options politiques pour se prémunir contre une hausse excessive des prix en amont. Tout d’abord, les prix des produits de base clés peuvent être réglementés, les matériaux importants peuvent être « dématérialisés » pour limiter la spéculation sur le marché. Deuxièmement, l’augmentation des droits de douane à l’exportation et d’autres moyens de restreindre l’exportation de certaines marchandises. Troisièmement, l’offre de produits de base chinois devrait être modérément libéralisée afin d’encourager la production de matières premières de base; Enfin, nous devons prendre des mesures préventives pour garantir l’importation de matériaux clés, augmenter les contingents d’importation de certaines variétés et faire face à la pénurie de matériaux internationaux à l’avance. Ces quatre points peuvent être résumés comme suit: « accroître l’offre chinoise, accroître les importations, restreindre les exportations et freiner la demande spéculative ».
Face à l’inflation importée, les prix en Chine sont plus faibles ou plus durement touchés que ceux des économies européennes et américaines.
La transmission de l’inflation importée à la Chine se fait principalement par l’énergie, le noir, les couleurs, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) En ce qui concerne les coûts, les prix du charbon et de l’électricité sont guidés par l’administration, tandis que le pétrole brut affaiblit son processus de conduction par des moyens administratifs lorsque les prix sont élevés. En ce qui concerne la production, après la contraction de la production au troisième trimestre de l’année dernière, la politique a été corrigée en temps opportun et la production de produits chimiques du charbon, de produits non ferreux et d’acier a été progressivement rétablie. En ce qui concerne la demande, les exportations chinoises de produits de base sont limitées et la spéculation sur les principaux produits de base est strictement surveillée; Par conséquent, le niveau des produits industriels est plus faible que celui des économies européennes et américaines; Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061)
Indice de risque: l’approvisionnement en pétrole brut dépasse les attentes; La tendance au conflit dépasse les attentes; Les Jeux nationaux ont dépassé les attentes.
