À l’heure actuelle, alors que la Fed augmente les taux d’intérêt, que la situation en Russie et en Ukraine devient de plus en plus claire et que le fond de la politique chinoise devient de plus en plus clair, nous pensons que les actions a ont progressivement les conditions de base de l’élévation centrale, et qu’il est possible qu’un cycle de cotation bêta rompe l’intervalle de choc.
Le rapport de travail du Gouvernement de 2022 réaffirme une fois de plus la « croissance stable ». Après que le rapport de travail du Gouvernement ait présenté des exigences pratiques en matière de monnaie large et de crédit large, le fond de la politique du marché chinois est essentiellement clair. Le bas de la politique est en avance sur le bas de l’économie, qui correspond généralement au bas de l’action a dans l’histoire. À l’heure actuelle, la monnaie large a commencé à prendre de l’ampleur et l’amélioration de la liquidité devrait entraîner une hausse du Centre des actions a.
La logique de l’effet de fond de la politique sur le marché des capitaux propres réside dans la refonte de la confiance des investisseurs. Les deux réunions ont envoyé des signaux positifs évidents pour renforcer la confiance du marché dans le soutien politique et la croissance économique. Dans l’histoire, les politiques ont mis l’accent sur les années de croissance stable, car le marché s’attend à ce que les politiques de croissance stable durent plus longtemps et à ce que la mise en œuvre des politiques macro économiques s’intensifie en conséquence, de sorte que le marché boursier tend à augmenter avec une plus grande certitude. Par la suite, au fur et à mesure que les politiques monétaires, budgétaires et structurelles connexes s’amélioreront, les investisseurs en actions a reprendront confiance et les entrées de capitaux de gré à gré appuieront le redressement du Centre des actions a.
La hausse des taux d’intérêt de la Fed pourrait entraîner une hausse des taux d’intérêt de la dette américaine, ce qui aurait un effet de pompage sur les marchés émergents. La politique monétaire de la Chine reste « axée sur moi » et il est encore possible de réduire les taux d’intérêt par la suite. L’asymétrie du cycle financier entre la Chine et les États – Unis se manifestera davantage et l’écart d’intérêt entre la Chine et les États – Unis convergera davantage. Toutefois, compte tenu de la vigueur continue du taux de change du RMB et du faible risque de fuite des capitaux, il n’y aura pas de restriction à l’assouplissement de la politique monétaire.
L’escalade du conflit entre la Russie et l’Ukraine a exacerbé les tensions dans un contexte d’inflation déjà élevée, avec des marchés boursiers mondiaux secoués et des flux de capitaux vers des secteurs cycliques protégés. À court terme, les actifs à risque resteront sous pression dans un climat d’aversion pour le risque. Du point de vue de la couverture des anticipations d’inflation, il est suggéré de configurer les secteurs du pétrole, de la pétrochimie et des métaux non ferreux. Mais avec la clarification progressive de l’incident russo – ukrainien, l’amélioration fondamentale devrait conduire à un marché des actions plus fort. Le style de croissance peut être meilleur. Des opportunités structurelles se présenteront dans des domaines tels que l’économie à faible intensité de carbone et l’économie numérique, qui guideront la transition économique. En outre, les secteurs bancaire, immobilier et de l’infrastructure ont une certaine valeur d’allocation dans le cadre de la fenêtre politique.
