Principaux points d’investissement:
Marchés d’outre – mer: les anticipations d’inflation aux États – Unis ont fortement augmenté et les craintes de stagflation à l’étranger se sont intensifiées. L’IPC des États – Unis a augmenté de 7,9% d’une année sur l’autre en février, tandis que les prix de l’énergie, des denrées alimentaires et du logement ont fortement augmenté. Le conflit russo – ukrainien depuis la fin de février a entraîné une hausse récente des prix à la source, ce qui a également entraîné une hausse des anticipations d’inflation du marché, l’inflation du seuil de rentabilité de la dette américaine à 10 ans ayant atteint un niveau record. La semaine prochaine, la Fed annoncera sa décision sur les taux d’intérêt de mars, qui sont maintenant tarifés, et la Fed annoncera une hausse de 25 pb en mars. Mais compte tenu de l’incertitude récente au sujet de la Russie et de l’Ukraine et de la hausse des anticipations d’inflation, les anticipations d’une hausse des taux d’intérêt de la Fed en mai ont également augmenté.
La reprise de la consommation restera limitée par la reprise de l’épidémie en Chine. Récemment, le nombre de cas confirmés et d’infections asymptomatiques nouvellement diagnostiquées dans tout le pays a atteint un nouveau sommet au cours de l’année, et de nombreuses épidémies convergentes se sont produites. Sun Chunlan, Vice – Premier Ministre du Conseil d’État, a souligné la nécessité de « mettre en œuvre rigoureusement toutes les mesures de prévention et de contrôle de l’épidémie et de s’en tenir fermement au résultat final d’un rebond à l’échelle de l’épidémie ». Sur la base de la politique générale de « nettoyage dynamique», la reprise de l’épidémie locale a entraîné la mise en œuvre de mesures de gestion telles que « isolement centralisé, isolement à domicile, zone de confinement et zone de contrôle» à plusieurs reprises. On s’attend à ce que la reprise ultérieure de la consommation soit encore limitée dans une certaine mesure, en particulier dans l’industrie des services.
Troisièmement, il est difficile d’obtenir un « large crédit » du jour au lendemain et l’appel à une « croissance stable » de la politique s’est intensifié. Les données financières de février publiées par la Banque centrale ont été inférieures aux attentes du marché, en particulier en ce qui concerne les prêts aux résidents, qui ont considérablement diminué d’une année sur l’autre, ce qui reflète la faiblesse des attentes des consommateurs et du marché immobilier. Le rapport de travail du Gouvernement de cette année fixe l’objectif de croissance du PIB à environ 5,5%. Selon la situation épidémique de la Chine, les ventes sur le marché immobilier et les données financières de février, la politique de « croissance stable » continuera d’être vigoureuse pour atteindre l’objectif de croissance de 5,5%. La politique budgétaire doit être activement considérée comme une amélioration de l’efficacité (la Banque centrale a récemment annoncé que le bénéfice du solde versé au trésor central dépassait 1 milliard de RMB), et la possibilité d’une réduction des taux d’intérêt par la politique monétaire est également en hausse, l’accent étant mis sur la variation du taux d’intérêt du fpl le 15 mars et du taux d’intérêt du RPL le 21 mars.
Stratégie d’investissement: travailler lentement et travailler dur pour se tenir prêt à attaquer. Depuis mars, sous l’influence de la situation instable en Russie et en Ukraine, de la flambée des prix internationaux du pétrole et du changement de politique monétaire entre les États – Unis et l’Europe, l’évaluation des actions a a été rapidement ajustée. À moyen et à long terme, nous ne sommes pas pessimistes à l’égard du marché des actions a, mais comme les craintes de stagflation à l’étranger sont difficiles à dissiper à court terme et que l’épidémie en Chine affecte à plusieurs reprises le rythme de reprise de la consommation, la réparation de la préférence pour le risque de marché n’est pas non plus réalisée du jour au lendemain. On s’attend à ce que les actions a continuent de se concentrer sur « l’usure répétée du fond » à court terme, et il est suggéré de « En particulier dans l’industrie, l’accent est mis sur trois lignes principales d’investissement: premièrement, la Sous – évaluation et les avantages des variétés d’inflation à l’étranger, telles que « banque, immobilier, métaux précieux (or) »; Deuxièmement, les avantages liés à la prévention et au contrôle des épidémies, tels que les « organismes médicaux »; Troisièmement, le thème « nouvelles sources d’énergie (photovoltaïque, stockage de l’énergie), semi – conducteurs, calcul de l’Est et de l’Ouest, agriculture, zones rurales, etc., bénéficie de la promotion des politiques (soutien).
Conseils sur les risques: escalade des risques géographiques; Les épidémies répétées en dehors de la Chine; Forte volatilité des marchés d’outre – mer; Les bénéfices des entreprises sont inférieurs aux attentes.
