Au cours des échanges de cette semaine avec les investisseurs du marché, les préoccupations concernant le niveau de financement se sont manifestées sur le marché actuel; Dans le même temps, après une baisse continue, en particulier mercredi, jeudi et vendredi, le marché a connu des changements positifs. Certaines des principales sociétés cotées en actions a ont publié des données d’exploitation plus brillantes pour janvier – février. Le marché est très préoccupé par la question de savoir si l’indice du marché a vraiment touché le fond.
En ce qui concerne les fonds, nous avons constaté que l’enthousiasme actuel des souscriptions de fonds au niveau de l’offre publique s’était quelque peu amélioré par rapport à janvier et février; Il existe une forte pression sur les fonds privés; À l’heure actuelle, l’impact négatif des deux marchés financiers et des boules de neige devrait être faible. Dans l’ensemble, la phase où la rétroaction négative du capital a le plus d’impact sur le marché est terminée. L’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 12,83% par rapport au début de l’année et de 19,06% par rapport au Sommet de mai de l’année dernière. Une question importante est de savoir s’il s’agit d’un « relais descendant » ou s’il s’agit d’un « fond stratégique ». Objectivement parlant, dans le contexte actuel de facteurs externes (problèmes russo – ukrainiens, hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine et inflation mondiale), de difficultés immobilières et d’épidémies en Chine qui n’ont pas encore été sensiblement atténuées, il y aura un rebond du marché faible, mais il faudra encore un certain temps Pour que le marché s’inverse. Nous maintenons la connaissance que le marché actuel est au bas de la stratégie, avec un esprit brillant. Les signes de “voir dragon dans le champ” des actions a en mars sont apparus, et le marché structuré est resté ferme et prévisible.
Pour le marché actuel, de nombreux facteurs internes et externes conduisent à l’amélioration des attentes en matière de fondamentaux moléculaires le point d’inflexion retardé est la raison essentielle de la faiblesse du marché, le point le plus central est de saisir les attentes en matière d’amélioration des fondamentaux moléculaires. En février, le financement social a augmenté de 10,2% d’une année sur l’autre, en baisse de 0,3% par rapport au mois précédent. Pour la première fois dans l’histoire des nouveaux résidents, les prêts à moyen et à long terme ont affiché une valeur négative. Nous croyons que les données sur le financement social de février ont été inférieures aux prévisions, ce qui reflète la faiblesse persistante de la demande de crédit et des fondamentaux économiques. Dans le même temps, nous pensons que le marché a une certaine compréhension de ce fait. La faiblesse persistante des actions immobilières et des actions de consommation après janvier peut être confirmée latéralement, ce qui est également la plus grande différence par rapport au début de 2012 (au début de 2012, le marché croyait que l’effet économique d’une croissance stable s’est produit, puis les données économiques ont chuté unilatéralement moins que prévu). Par conséquent, même si les données financières de février n’étaient pas aussi bonnes que prévu, nous avons estimé que l’impact sur le marché était limité. Dans le cadre de l’objectif de croissance économique de 5,5% fixé dans le rapport de travail du Gouvernement de cette année, d’autres politiques de croissance stable seront mises en place à l’avenir, et la probabilité d’une réduction des taux d’intérêt à court terme augmentera, ce qui aidera à corriger les attentes trop pessimistes à l’égard des bénéfices fondamentaux des molécules, « laissez les balles voler un moment ». Dans le même temps, nous maintenons les prévisions antérieures de la fin de l’économie au deuxième trimestre, et nous nous attendons à ce que le point d’inflexion de l’amélioration des fondamentaux moléculaires approche de plus en plus. La probabilité d’une baisse unilatérale du marché des capitaux propres similaire à celle de 2012 est faible. Les actions a « ou sautent Dans l’abîme» au deuxième trimestre et la tendance « nike» reste prévisible.
À ce stade, nous maintenons notre jugement selon lequel nous sommes actuellement dans une « guerre de position » (phase de soutien stratégique, maintien de la position, maintien de la stabilité, ne convient pas à la commutation d’avant en arrière), et le consensus du marché se concentrera sur la recherche d’une croissance + courte durée (la performance Q1 dépasse les attentes et le soutien des politiques).
Dans le même temps, les quatre principaux axes du marché actuel sont la croissance stable, le boom, la reprise après la pandémie et l’inflation mondiale. En ce qui concerne les inquiétudes concernant l’inflation mondiale, nous pensons que, bien qu’il soit difficile de mettre fin à court terme, cela ne changera pas encore la logique de fonctionnement interne des actions a. L’espace de suivi et la persistance de l’inflation mondiale à l’avenir nécessitent une étude plus approfondie de la hausse des taux d’intérêt de la Fed, des fondamentaux économiques de la Chine et de la transmission vers les actions a. En Chine, la grande probabilité de réparation après l’épidémie sera limitée par l’apparition récente d’une épidémie locale en Chine et par l’absence d’ajustement significatif des politiques de prévention et de contrôle des épidémies. Dans l’étude de la relation entre la croissance stable et la prospérité élevée, nous proposons deux phrases: la première phrase est appelée « croissance stable et faible, prospérité élevée et prospérité difficile », la deuxième phrase est appelée « croissance stable et réalisation, prospérité élevée tournant ». Dans une certaine mesure, en décembre de l’année dernière et en janvier de cette année, il y a eu une situation dans laquelle « la croissance stable n’a pas pu être soutenue et le boom élevé a été difficile à prospérer ». Ensuite, avec la tenue des deux réunions, il y aura un processus progressif vers une croissance stable et la réalisation d’une prospérité élevée. En ce qui concerne l’ancienne piste de haute prospérité et de haute évaluation, le consensus photovoltaïque actuel est le plus élevé, suivi par les semi – conducteurs, l’énergie éolienne, et enfin les nouveaux véhicules énergétiques, l’industrie militaire. Dans le même temps, nous pensons qu’il y aura un processus de différenciation et de reproduction du boom élevé, et l’intellectualisation devrait devenir le nouveau consensus du boom élevé en 2022. (pour plus de détails, voir 2022, notre sélection – a – Share Core Industry circuit Monthly Review (numéro 1)
Conseils sur les risques: la propagation de l’épidémie a dépassé les attentes, les politiques n’ont pas répondu aux attentes, les relations entre la Chine et les États – Unis se sont encore détériorées et la politique monétaire à l’étranger a changé.
